Un ETF de Bitcoin tiene paralelismos históricos

De vuelta a la oficina tras las vacaciones de finales de verano, es un buen momento para un QUICK análisis del rendimiento del año hasta la fecha en los Mercados de activos digitales (véase la Figura 1 a continuación). En general, Bitcoin (BTC) claramente ha estado marcando el estado de ánimo para 2023, como lo indica el índice de Mercados de CoinDesk (CMI), y parece que la mayoría de los titulares generales que movieron el mercado de Cripto en los últimos meses se pueden ubicar dentro del grupo de la saga en curso hacia un ETF spot de Bitcoin .

Figura 1: Rendimiento del mercado de activos digitales en 2023. Fuente:coindeskmarkets.com.

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Para comprender mejor el contexto detrás del enfoque del mercado de Cripto en un ETF al contado, es útil establecer algunos paralelos históricos útiles con la creación de ETF de oro y su impacto en el mercado del oro.

Al igual que los ETF de oro, un ETF de Bitcoin facilitaría significativamente la exposición a Bitcoin a una gama más amplia de inversores. Elimina la necesidad de que los inversores compren y almacenen Bitcoin directamente. Si bien esta dificultad no desanimó a los primeros usuarios, puede ser un proceso complejo y abrumador para muchos (es decir, imagine guiar a un abuelo a través del proceso de almacenamiento en frío). Dato curioso: antes del lanzamiento del primer ETF de oro, los inversores podían invertir en fondos cerrados más toscos, empresas de oro como las mineras o cargar con el propio metal brillante. Con un ETF, la demanda de oro por parte de los inversores aumentó. Un ETF spot de Bitcoin podría hacer lo mismo, lo que provocaría un aumento en las compras por parte de inversores minoristas que actualmente no están en Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ni en ONE de los ETF de futuros de Bitcoin como el de ProShares (BITO).

Esta mayor accesibilidad se relacionaría con un aumento de la liquidez y el volumen de operaciones en el mercado de Bitcoin . Una mayor liquidez y una mayor diversificación de la base de inversores del activo podrían ayudar a estabilizar los precios y reducir la volatilidad causada por la falta de liquidez del mercado. Esto también podría cambiar la base de inversores, pasando de inversores minoristas expertos en tecnología y entusiastas de las Cripto a inversores más convencionales y a largo plazo en activos reales que buscan diversificarse más allá de las monedas fiduciarias.

El lanzamiento de un ETF de Bitcoin podría catalizar una mayor adopción institucional de Bitcoin, ya que delegaría la adquisición y el almacenamiento del activo digital a custodios calificados. Una estructura de ETF también proporciona un vehículo de inversión más familiar y regulado que los inversores institucionales se sienten cómodos de utilizar, lo que podría llevar a que más fondos de cobertura, administradores de activos y fondos de pensiones asignen capital a Bitcoin.

Así como el ETF de oro facilitó a los inversores la diversificación de sus carteras, un ETF de Bitcoin podría cumplir una función similar. Quienes buscan diversificar sus carteras podrían asignar parte de sus activos a Bitcoin a través del ETF, considerándolo como una reserva de valor o una clase de activo no correlacionada. Esta incorporación de Bitcoin a un mayor número de carteras de inversores probablemente sería pequeña en porcentaje debido a la naturaleza relativamente joven y volátil de esta clase de activo, pero aun así generaría un FLOW significativo de capital hacia la Criptomonedas .

En resumen, la introducción de un ETF de Bitcoin podría considerarse una señal de la maduración del mercado. Indica que Bitcoin está evolucionando de una clase de activo de nicho a una aceptada y regulada dentro del sistema financiero tradicional.

Comida para llevar

Del editor jefe adjunto de CoinDesk Nick BakerAquí hay algunas noticias que vale la pena leer:

• PADRES DE SBF: No es ningún Secret que el círculo íntimo de Sam Bankman-Fried coincidía con su círculo íntimo empresarial. CoinDesk Abordó mucho ese temaEl año pasado, cuando se informó que SBF vivía con algunos de sus altos ejecutivos, incluyendo a su exnovia Caroline Ellison, quien dirigía su empresa de inversión, Alameda Research. Y se ha debatido durante mucho tiempo el importante papel que desempeñaron sus padres. Quienes reestructuraron FTX simplemente afirmaron que desempeñaron un papel importante ylos demandóDentro del estuche hay unescena llamativa El padre de SBF se mostró exasperado con su hijo y dijo que iba a involucrar a su madre en la situación. No fue una pelea familiar normal por un toque de queda o algo así. Era JOE Bankman, enojado porque SBF solo le pagaba a su padre 200.000 dólares al año, no un millón. Escribió: "Vaya, Sam, no sé qué decir... Metiendo a tu madre en esto". Todos los que tienen padres lo sienten. En relación con esto, Daniel Kuhn de CoinDesk argumenta que SBF es... culpando a todos menos a sí mismopor el espectacular fracaso de FTX.
• MÁS POR VENIR: El ataque de funcionarios estadounidenses a Coinbase y Binance a principios de este año fue bastante alarmante para todos los que se dedican a las Cripto. Pero Jesse Hamilton, de CoinDesk, informó esta semana sobre los nuevos y preocupantes comentarios del director de la Unidad de Cripto y Ciberseguridad de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Las palabras de HamiltonDavid Hirsch afirmó que la SEC "no ha terminado de perseguir a las plataformas de intercambio de Cripto y a los proyectos de Finanzas descentralizadas (DeFi) que considera que violan las leyes de valores de la misma manera que Coinbase y Binance". Dicho de otro modo: esta no es la claridad regulatoria que esperaban los expertos en Cripto .
• CAÍDA FUERTE:A medida que Binance continúa enfrentándose al escrutinio de los reguladores y quizás de las autoridades policiales, su negocio se está reduciendo. Su volumen de operaciones promedio de siete días ha...disminuyó en un 57%Desde principios de septiembre. Y esto parece ser específico de Binance, ya que los datos de K33 Research muestran que los volúmenes en otras plataformas de intercambio se han mantenido prácticamente sin cambios. "Los casos en curso del Departamento de Justicia de EE. UU. y la SEC contra Binance podrían haber disuadido a los creadores de mercado de operar en Binance, lo que explica en parte la caída", declaró Vetle Lunde, analista senior de K33 Research.