El mercado de Cripto es testigo de una extraña relación entre las métricas de volatilidad de Bitcoin y Ether.

Por primera vez en casi dos años, los comerciantes de opciones de Cripto están insinuando que la Criptomonedas más grande, Bitcoin (BTC), será más volátil que el éter (ETH), el segundo token más grande y nativo de la cadena de bloques Ethereum .

Esto es inusual porque el ether y las criptomonedas alternativas generalmente tienden a ser más volátiles que el Bitcoin. La tendencia refleja un mercado centrado directamente en... macroeconómico asuntos.

El diferencial entre el índice de volatilidad implícita a 30 días prospectivo del exchange de opciones Cripto dominante Deribit para ether (ETH DVOL) y Bitcoin (BTC DVOL) cayó por debajo de cero durante el fin de semana, un fenómeno no visto desde mayo de 2021, según la fuente de datos Amberdata.

La volatilidad implícita se refiere a las expectativas del mercado de opciones sobre las fluctuaciones de precios durante un período específico. Las opciones son contratos derivados que ofrecen al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el activo subyacente a un precio predeterminado en una fecha específica o antes de ella.

«Bitcoin vuelve a estar en el punto de mira, ya que las fisuras en el sistema bancario de reserva fraccionaria generan desconfianza en los sistemas fiduciarios», declaró Jeff Anderson, director de inversiones de Folkvang, firma de trading cuantitativo y proveedor de liquidez. «El dominio de Bitcoin se ha disparado este mes, mientras el mercado busca moneda fuerte y protección ante la inminente inflación de la oferta fiduciaria».

Varios bancos estadounidensesse han ido a la quiebra Este mes, lo que complicó la lucha de la Reserva Federal contra la inflación e impulsó la demanda de Bitcoin como refugio seguro. La Criptomonedas ha ganado más del 20 % desde principios de marzo, superando el aumento del 11 % de ether, según datos de CoinDesk .

La tasa de dominio de Bitcoin, o su participación en el mercado total de Cripto , ha aumentado del 42% al 48%, según datos de la plataforma de gráficos TradingView. Mientras tanto, la tasa de dominio de Ethereum ha disminuido aproximadamente un punto porcentual, hasta el 19%, durante la última semana.

Si bien se dice que Bitcoin y Ether compiten como activos no soberanos, Bitcoin tiene una historiaSe beneficia de los problemas del sector bancario y se ha convertido en un activo macroeconómico en los últimos tres años, recibiendo la mayor atención de las instituciones. Mientras tanto, el mercado sigue considerando al ether más como un indicador de la actividad de desarrollo general en activos digitales que como una inversión refugio.

"El diferencial negativo refleja que los dos activos se consideran cada vez más como indicadores de riesgo similares pero diferentes; ambos Mercados son mucho más profundos y líquidos que el resto de las monedas con casos de uso establecidos", dijo a CoinDesk Patrick Chu, director de ventas y comercio institucional en la plataforma tecnológica de derivados Cripto extrabursátiles Paradigm.

¿Se avecina una reversión a la media?

La volatilidad implícita, o VI, tiene una reversión a la media, lo que significa que con el tiempo tiende a volver a su promedio de por vida.

Por lo tanto, los operadores sofisticados compran opciones o futuros de volatilidad cuando la volatilidad implícita es inusualmente baja y las venden cuando es excepcionalmente alta. La volatilidad implícita tiene un impacto positivo en los precios de las opciones.

Todo esto significa que el diferencial ETH-BTC IV podría volver a ser positivo, impulsando el valor de las opciones de ether en relación con Bitcoin.

"Creo que hay un valor real en tener la varianza de ETH en la actualización de Shanghái", dijo Anderson, refiriéndose a un próxima actualización de software En la cadena de bloques de Ethereum . "El riesgo de evento está infravalorado y las opciones parecen baratas".

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