Previa de la Reserva Federal: Los inversores de Bitcoin mirarán más allá de la subida de las tasas gigantescas y se centrarán en la evaluación económica y las estimaciones del coste de los préstamos.

Con los activos de riesgo, incluido Bitcoin (BTC), bajo presión antes de la crucial reunión de la Reserva Federal del miércoles, los expertos creen que los Mercados ya han incorporado una aumento de tasas de gran tamaño.

Así que la atención se centrará en lo que diga la Fed sobre elinflación CORE persistente (la inflación CORE excluye los componentes energéticos y alimentarios) y las condiciones del mercado laboral y de la demanda se han mantenido más fuertes de lo que juzgaron los responsables de las políticas en julio.

"Para mí, el tema para mañana no es 75 [aumento de puntos básicos] ni 100, aunque estoy en el bando de los 75. El tema para [el miércoles] es que la Fed pensó que la debilidad económica que vimos en el segundo trimestre les iba a ayudar a que la inflación volviera al objetivo y ya no tienen confianza", Jon Turek, autor deBlog de convexidad barata, escribió en una nota a los suscriptores el martes.

Si bien la Reserva Federal observó indicios de una desaceleración económica en su reunión de julio, los datos publicados desde entonces sugieren lo contrario. Cabe destacar que el mercado laboral se ha mantenido firme, lo que ha mantenido los salarios más altos. El índice de precios al consumidor (IPC) de agosto, publicado la semana pasada, reveló que factores rígidos como los alquileres y los servicios impiden que la inflación se modere.

Turek agregó que lo más importante a tener en cuenta es dónde cree el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, la posición del banco para lograr que la inflación vuelva al 2% a través del dolor económico inducido por el ajuste.

"El riesgo del halcón para mañana es que ahora piensa que aún es demasiado pronto", señaló Turek.

Esto implicaría una postura restrictiva a largo plazo, decepcionando a los inversores que esperaban recortes de tasas o una nueva flexibilización de la liquidez en 2023, y podría profundizar el mercado bajista de Cripto . El valor de mercado de Bitcoin ha caído casi un 60% este año, principalmente debido al llamado ajuste de la Fed.

Josh Olszewicz, jefe de investigación de la gestora de fondos de activos digitales Valkyrie Investments, afirmó: «La Fed probablemente subirá los tipos de interés 75 puntos básicos esta semana, y emitirá una guía sobre subidas de tipos más pequeñas para las reuniones de noviembre y diciembre. Probablemente 50 puntos básicos cada una. El año que viene deberíamos ver algunas subidas de 25 puntos básicos».

"Esto no es un cambio de dirección con respecto al ajuste de la Fed. Es más bien decir que están superando la inflación, pero aún no han terminado, ya que se acercan las elecciones de mitad de período", dijo Olszewickz a CoinDesk, y agregó que los Mercados permanecerán en su mayoría reacios al riesgo hasta que la Fed detenga el ajuste o recurra a recortes de tasas.

Las expectativas agresivas dejan la puerta abierta para un Rally de alivio

Desde la publicación del IPC de la semana pasada, los Mercados han presenciado una revisión agresiva de las expectativas de la Fed.

El tipo de interés se sitúa actualmente entre el 2,25 % y el 2,5 % y se estima que el coste del préstamo alcanzará un máximo cercano al 4,5 %, lo que supone una revisión al alza significativa respecto al IPC anterior a agosto, que era del 4 %. Además, Bitcoin y ether (ETH) han caído un 15 % y un 20 % desde la publicación del IPC, y el S&P 500 ha caído un 4,5 %.

Así, si el diagrama de DOT de interés –una representación gráfica de la proyección de cada funcionario de la Fed para la tasa de interés de referencia– y los comentarios de la Fed coinciden con las expectativas del mercado, es probable que los activos de riesgo reboten.

"Las expectativas son muy restrictivas y la Fed puede actuar tal como se esperaba y aun así ser más moderada de lo previsto", escribió Brad McMillan, director de inversiones y director gerente de Commonwealth Financial Network, en el avance de la Fed. "Eso limita la caída del mercado tras esta reunión y podría generar cierta subida en el futuro".

Si bien el crecimiento salarial sigue siendo un problema para la Fed, las expectativas de inflación, que pueden llegar a ser autocumplidas, se han enfriado desde la reunión de julio. Además, el mercado inmobiliario parece estar desacelerándose. (El aumento de los precios de la vivienda conlleva un aumento de los alquileres, y estos contribuyen a la inflación).

Si la Fed se centra en la caída de las expectativas de inflación y la desaceleración del mercado inmobiliario en lugar de en la inflación CORE , los activos de riesgo pueden tomarlo como una sorpresa moderada y trazar un Rally de alivio.

Hay indicios de que la inflación podría estar alcanzando su punto máximo, ya que los datos de vivienda de alta frecuencia se están suavizando. La verdadera pregunta para esta reunión de la Fed es si percibe —y decide reconocer— esas tendencias. De ser así, probablemente se interpretaría como una sorpresa por parte de la postura moderada en sus comentarios. Y eso sacudiría las expectativas —escribió McMillan—.

Según Turek de Cheap Convexity, la Fed mirará más allá de las expectativas de inflación y se centrará más en llevar la tasa de interés de referencia a un nivel que "equilibre la demanda y la oferta en toda la economía de una manera que sea consistente con su objetivo de inflación del 2%".