La disociación entre Bitcoin y el mercado de valores aún no se está produciendo, pero ocurrirá totalmente

Para los lectores de EE. UU., espero que tengan la suerte de tener un fin de semana largo para disfrutar. Si es así, recuerden que tienen este día libre porque...El personal dio su vida.

Personalmente, me tomaré este fin de semana largo para asistir a la boda de ONE de mis mejores amigos. Así que el boletín de esta semana será breve, conciso y un BIT extravagante (y, en su mayoría, estadísticamente insignificante). Cuando le pregunté a ONE de mis otros mejores amigos cómo los convencería de leer algo así, me dio un consejo excelente.

Así que, por favor. Permítanme escribir sobre la disociación. Permítanme.

– George Kaloudis

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El desacoplamiento. La última versión de "hopium" para los bitcoineros y los Cripto . Cuando finalmente suceda, será solo para las grandes Cripto y solo para las grandes monedas fiduciarias.

Pero lo que realmente significa es un BIT curioso. El desacoplamiento es el momento en que el precio de bitcoin se desvía del de las acciones y empieza a subir cuando estas bajan (y viceversa). El desacoplamiento es el momento en que Bitcoin (BTC) y las acciones se correlacionan negativamente entre sí. Bitcoin alcanzará el millón de dólares por moneda y las acciones se desplomarán a cero.

Es un BIT gracioso porque Bitcoin fue... no correlacionadoa casi todos los activos macro (oro, S&P 500, bonos, dólar estadounidense) no hace mucho. Escribimos sobre esto en nuestro...Informe de investigación de 2021(página 9). Aquí está el gráfico que compartimos en ese informe con el texto correspondiente.

En general, los activos macroeconómicos se mantuvieron dentro de un BAND no correlacionado (-0,2 a 0,2) en 2021. Esto contrasta con el segundo semestre de 2020, donde el oro y las acciones mostraron una correlación algo positiva con BTC, y el dólar estadounidense (USD) mostró una correlación algo negativa con BTC. Bitcoin es un activo macroeconómico único.

Para que conste, la correlación simplemente significa cuánto varían dos medidas juntas, dividido por cuánto suelen variar individualmente (gracias,Noelle AchesonNos importa para poder describir la relación entre los rendimientos de Bitcoin y otros activos. El coeficiente de correlación, el número o la "r", se refiere a la solidez de la relación. En el contexto de los rendimientos de los activos, un coeficiente de correlación de:

• +1.0 significa que cuando el activo A ganó x%, el activo B ganó x%.
• 0.0 significa que cuando el activo A ganó x%, el activo B ganó y% con una ausencia de una relación lineal entre x e y (más abajo).
• -1.0 significa que cuando el activo A ganó x%, el activo B perdió x%.

Un coeficiente de correlación de 0,0 indica falta de correlación, y es fácil o difícil de imaginar (a menos que se tenga una mente caótica). O bien todos los números en los conjuntos de datos son exactamente iguales, una constante, lo cual se define matemáticamente como correlación indefinida, o bien el conjunto de datos LOOKS un completo caos. De hecho, crear un conjunto de datos arbitrario con correlación cero no es fácil (excepto en el aburrido caso ortogonal), así que incluí el aburrido conjunto de datos y una ilustración del caso caótico para ilustrar este punto.

No tener correlación es genial, pero ¿ no sería fascinante si el Bitcoin tuviera una correlación negativa con las acciones? Y entonces, cuando eso sucediera, todas las acciones se precipitaran a cero y el Bitcoin subiera sin parar. Eso es el desacoplamiento.

La disociación obligaría a los inversores tradicionales a considerar el Bitcoin como un activo sin riesgo. Sí, menos riesgoso que las acciones. El dinero digital volátil, que ahora sirve principalmente como vehículo para la especulación, será menos riesgoso que las acciones tras la disociación.

Entonces, ¿cuándo se produce el desacoplamiento?

Se supone que la disociación también será agresiva; "Gradualmente, luego repentinamente" es una de sus señas de identidad. Desafortunadamente, 2022 ha destrozado las expectativas de una disociación agresiva. Aquí están las correlaciones de 90 días en 2022 entre Bitcoin y el S&P 500 y el Nasdaq Composite:

Esto claramente no es el desacoplamiento, pero sí parece interesante. En 2022, estos índices bursátiles pasaron de una correlación positiva débil con Bitcoin a la BAND de fuerte correlación positiva (>0,7). Si bien no es tan impresionante como implicaría una fuerte correlación negativa, el perfil de rendimiento de bitcoin aún se asemeja a un activo macroeconómico que no hemos visto antes. Hace apenas un año, el coeficiente de correlación entre el S&P 500 y bitcoin era negativo y cercano a cero. Es notable que la correlación haya pasado de casi cero a fuerte en un año. Además, esta correlación fue fuertemente negativa en 2019.

Así que sí, Bitcoin es único. Y, por lo tanto, vale la pena repetirlo: Bitcoin es diferente a cualquier otro activo macro que hayamos visto.

Todo esto parece una tontería, salvo por la singularidad de Bitcoin (que ya conocíamos). Pero el miércoles pasado, al revisar algunos gráficos, vi algo bastante notable (y estadísticamente insignificante). Vi esto:

Ahí está, a la izquierda del gráfico. Las primeras señales del desacoplamiento. ¿Cuándo? Quizás pronto (pero probablemente no).