La inflación está descontrolada. ¿Es hora de comprar Bitcoin?

La inflación ha alcanzado su nivel más alto en 13 años, según un nuevo estudioDatos del índice de precios al consumidorpublicado hoy. La inflación interanual alcanzó un enorme 5,4%, muy por encima delObjetivo de tasa a largo plazo del 2%La Reserva Federal de Estados Unidos lo considera económicamente saludable.

Alguno Bitcoin Los inversores podrían interpretar esto como una señal de compra: los bitcoineros llevan mucho tiempo argumentando que la moneda digital tiene el potencial de actuar como cobertura contra la inflación en cualquier moneda. Este argumento a menudo se basa en la oferta estrictamente limitada de bitcoin, pero igual de importante es su naturaleza global, desconectada de la economía o moneda de ONE país. A medida que crece la adopción de Bitcoin , Ese caso se hace más fuerte.

Pero los inversores profesionales parecen permanecer imperturbables ante el aumento de la inflación, lo que sugiere cautela incluso si se acepta plenamente la tesis antiinflacionaria de Bitcoin.

David Z. Morris es el columnista principal de ideas de CoinDesk.

Antes del informe de esta mañana, las instituciones y otros grandes inversores estaban en sintonía con la predicción del presidente de la Fed, Jerome Powell, de que esta ola de inflaciónes transitorioLa sorpresa del IPC de esta mañana no parece haberles hecho cambiar de opinión: los rendimientos de los BOND se mantuvieron prácticamente sin cambios, y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años en realidad... cayendo ligeramente al 1,35%.

El mercado de BOND es un indicador de la percepción de los inversores sobre la inflación, ya que una inflación elevada a largo plazo reduce la rentabilidad de los bonos, cuyos vencimientos oscilan entre cinco y 30 años. Por lo tanto, cuando los inversores prevén inflación a largo plazo, se liquidan los bonos, lo que presiona a la baja el precio del bono subyacente. Esto, a su vez (y esta es la parte interesante), aumenta el rendimiento porcentual para los nuevos compradores. Esto brinda a las contrapartes que tienen posiciones cortas en inflación la oportunidad de apostar por esa expectativa y, de paso, establecer una nueva proyección de inflación consensuada. ¡A veces los Mercados son muy tranquilos!

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Pero casi nadie se está deshaciendo de sus bonos ni presionando aún más esos rendimientos en este momento, a pesar de los máximos de inflación de los últimos 13 años. ¿Por qué?

El argumento básico contra la preocupación por el actual aumento de la inflación sigue siendo el mismo: es un efecto transitorio de la pandemia de coronavirus. Y si cree que la inflación es transitoria, el horizonte de cinco o diez años de un BOND del Tesoro significa que no tiene problema en cruzarse de brazos: un aumento de la inflación de tres o incluso cuatro meses no le va a hacer daño. (Sin embargo, esta es una lectura muy general. James Mackintosh, de The Wall Street Journal, analiza una serie de... Otros factores en las expectativas BOND, argumentando que los bajos rendimientos también reflejan en parte la expectativa de que la Fed aumentará las tasas de interés antes de fin de año).

Obviamente, es fundamental recordar que estas son cifras interanuales, y que en junio pasado todavía estábamos en medio de la terrible pandemia de COVID-19. El desempleo en EE. UU. se situó en el 11,2 %, en comparación con5,9% en este momentoNi siquiera el mercado bursátil se T recuperado del desplome de marzo por la COVID-19. Por lo tanto, naturalmente, la gente gastaba mucho menos y presionaba los precios a la baja; las cifras interanuales actuales parecen altas en comparación con un punto de referencia bajo.

La inflación también está muy concentrada en un subconjunto de bienes asociados con las disrupciones globales causadas por la pandemia del coronavirus y el aumento de la demanda tras la reapertura en Estados Unidos. El PRIME ejemplo son los autos usados, que actualmente han subido un 45,2% desde esta misma fecha el año pasado gracias a... Cadena de Eventos del calibre de Rube Goldbergque involucra la producción de semiconductores en Asia. Esto por sí solo representa aproximadamente un tercio de la inflación actual por encima de los estándares anteriores.

Muchas de estas categorías específicas ya están volviendo a la normalidad. Los precios mayoristas de los automóviles, de hecho, bajaron el mes pasado, y los precios minoristas suelen estar por debajo de esos.ONE a dos meses, así que una gran parte de la inflación de junio ya está desapareciendo del sistema. La situación es similar con la madera, que fue la principal fuente de inflación de materias primas en la primavera gracias a que los futuros casi se cuadruplicaron. Pero los precios...bajó un 0,6% en el añoA partir del lunes.

Por supuesto, nada de esto significa definitivamente que la inflación desaparecerá: llevamos tres meses demostrando que las perspectivas de inflación de la Fed son erróneas. Más aún, puede que tenga dudas sobre la propia cifra del IPC debido a los cambios en su cálculo, como señala Adam Levine de CoinDesk.delineado la semana pasada.

Si está perdiendo la fe en la Reserva Federal (o no tenía mucha para empezar), hay cada vez más evidencia empírica de que Bitcoin debería estar en su lista de compras: datos recientes muestran que Bitcoin es Seguimiento del aumento de los rendimientos de los BOND, y deberían aumentar drásticamente si y cuando el mercado en general cambie de opinión sobre las predicciones de Jerome Powell.