Cripto largas y cortas: Ataques del 51% y valor del código abierto

El ingenio Human encuentra la manera de sortear las limitaciones. A veces, estas limitaciones son obstáculos para el progreso y el pensamiento creativo crea nuevos caminos. A veces, estas limitaciones son la falta de conocimiento, y la experimentación amplía los límites de lo posible. Y a veces, las limitaciones son reglas que algunos creen que no se aplican a ellos y que otros toman como un desafío motivador.

Vemos ejemplos de lo anterior a cada minuto de nuestra vida diaria. Es en la carrera por encontrar una vacuna, la diplomacia...posturas sobre la Privacidad, La angustia de encontrar una manera de evitar el desempleo, incluso la determinación de tu hijo de no comer espinacas. También lo vemos a diario en las Cripto : está en el Hackeo de Twitter, el apresurarse a desarrollarmejores sistemas de pago, lalucha por levantarfondos. La lista continúa.

YEstás leyendoCripto largas y cortasUn boletín informativo que LOOKS en detalle las fuerzas que impulsan los Mercados de Criptomonedas . Escrito por la jefa de investigación de CoinDesk, Noelle Acheson, se publica todos los domingos y ofrece un resumen de la semana, con perspectivas y análisis, desde la perspectiva de un inversor profesional.Puedes suscribirte aquí.

La semana pasada aparecieron un par de ejemplos que no solo muestran manipulaciones cada vez más frecuentes de las reglas del protocolo, sino que también resaltan una de las propuestas de valor CORE de las criptomonedas.

Ethereum Classic es la cadena de bloques original de Ethereum mantenida por las partes interesadas que se negaron a saltar a la bifurcación que corrigió el hackeo de The DAO en 2016. En los últimos días ha sufrido ni ONE, pero dos 51% ataques.

Un ataque del 51% ocurre cuando suficiente potencia de procesamiento de minería (también conocida como hashpower) se confabula para alterar bloques previamente procesados y determinar nuevos, lo que permite a los atacantes bloquear algunas transacciones y revertir otras.un ataque del 51%,Los mineros maliciosos podrían crear una cadena de bloques competitiva que permita gastar las mismas monedas dos veces.

Esta maniobra es relativamente frecuente en cadenas de bloques más pequeñas como Ethereum Classic (ETC), que tiene una capitalización de mercado deaproximadamente 830 millones de dólaresAl momento de escribir este artículo. Ethereum (ETH) la capitalización de mercado, a modo de comparación, es actualmentealrededor de 44 mil millones de dólares. Los ataques suelen ser breves, y luego la situación continúa como siempre. Pero dos en una semana han provocado que algunos comentaristas... cuestionar La supervivencia de la cadena de bloques.

Las cantidades perdidas son considerables. En el primer ataque, los mineros maliciosos lograron duplicar el gasto de poco más de 800.000 ETC (unos 5,6 millones de dólares) tras pagar unos 204.000 dólares para adquirir el poder de hash necesario. En el segundo ataque, el doble gasto... fue al menos1,6 millones de dólares.

Esto es más que una lección para que los inversores desconfíen de las pequeñas empresas.cadenas de bloques de prueba de trabajo. También descarta la idea de que el software de código abierto, como Bitcoin (BTC) blockchain es vulnerable a las copias. Y es un claro ejemplo de por qué la seguridad de la red es fundamental para el valor de un activo.

El tamaño importa

En un ensayo reciente,Lex Sokolin insinuó el poder potencial de las grandes redes de código abierto y la capacidad de las economías innovadoras para construir ventajas competitivas. Esto puede aplicarse aplataformas multinacionales,así como a cadenas de bloques individuales. "Finalmente", escribió, "podemos ver que copiar un producto sin una comunidad comercial existente no tiene ningún efecto positivo. Tomemos, por ejemplo, la bifurcación de Bitcoin en Bitcoin Cash (BCH), o cualquier otro clon de la moneda. O, alternativamente, incluso las bifurcaciones más disputadas, como Ethereum Classic, no compiten realmente por el dominio, dada su presencia mucho menor en el mercado.

En otras palabras, se pueden hacer copias y bifurcaciones de Bitcoin/ Ethereum con relativa facilidad. Algunos Incluso han sugerido Esto podría debilitar la propuesta de valor de la capitalización estricta de Bitcoin: el límite no es realmente de 21 millones, según el razonamiento, si otras redes basadas en la misma blockchain pueden elegir el límite que deseen. Pero esta preocupación infundada ignora el valor de la comunidad que respalda una red. Por muy convencido que esté de que Bitcoin Cash (por ejemplo) tiene características superiores, la gente prefiere comerciar y realizar transacciones con Bitcoin porque ahí es donde reside el volumen.

Se puede copiar una Tecnología de código abierto. Pero lo que le da valor a una Tecnología es el apoyo de la comunidad y la red de usuarios.

La seguridad en números

En el caso de los Cripto , la comunidad y el apoyo de la red son más que simples generadores de volumen de transacciones. Tienen una influencia significativa en el desarrollo y la seguridad de la red, lo que aumenta aún más el valor del activo.

Cuanto mayor sea el volumen de transacciones de una blockchain, más atractiva será para los mineros, quienes obtienen una comisión por cada transacción. Y cuanto mayor sea la demanda potencial de un activo, mayor será el valor de las recompensas que los mineros obtienen por procesar bloques. Por lo tanto, una red con fuertes perspectivas de crecimiento en volumen y valor atraerá a un grupo más amplio de mineros.

Un grupo más amplio de mineros dificulta mucho que un ONE actor malicioso diseñe un ataque del 51%. En el caso de Bitcoin, la potencia de procesamiento necesaria para manipular con éxito una cantidad significativa de bloques sería... prohibitivamente caro.Para cadenas de bloques más pequeñas, esrelativamente barato

Por eso es importante KEEP la salud de la industria minera de Bitcoin . Actualmente está en apuros, y no solo porque... reducción a la mitad reciente redujo los ingresos de los mineros en términos de BTC en casi un 50%. La actividad sigue concentrado en China,donde están los minerosluchando con el exceso de capacidady una espera mucho más larga para recuperar la inversión inicial.Problemas internos En ONE de los proveedores de hardware más grandes de la industria no están ayudando.

El abandono de los mineros debilitaría la seguridad de Bitcoin, lo que podría afectar negativamente su valor y provocar el abandono de más mineros, creando así una espiral desafortunada. Sin embargo, la incorporación de más mineros a la red podría aumentar la seguridad y el valor, y fomentar una mayor participación, impulsando aún más el valor.

Una falla en este patrón es el evento de reducción a la mitad programado regularmente, que reduce el subsidio por bloque en un 50 %. A menos que el valor de BTC o las comisiones de transacción aumenten para compensar la diferencia, la minería será menos rentable para algunos y no rentable para muchos, lo que podría afectar negativamente la seguridad. Algunos han argumentado que, a medida que las recompensas de los mineros se vuelven más dependientes de las comisiones, la red... serán más vulnerableshasta el 51% de los ataques.

Hasta ahora, el hashrate de Bitcoin, un buen indicador de la salud de la industria minera, es más fuerte que nunca, a pesar de los ingresos reducidos, lo que debería tranquilizar a los inversores de que un ataque del 51% no es un riesgo significativo para la red más grande del mercado.

El hashrate actual de Ethereum también es robusto, a diferencia del de Ethereum Classic.

Un misterio es por qué el precio de ETC no se ha desplomado como resultado de los ataques. Durante la semana, ha caído un 10%, una cantidad insignificante considerando la atención que están recibiendo estos ataques, sin mencionar el golpe a la confianza de los inversores. Una posible explicación podría ser que la probabilidad de ataques del 51% ya está descontada. En otras palabras, ETC ya tiene un descuento significativo por su falta de seguridad. Su rendimiento desde principios de 2019 es menos de una quinta parte del de su hermano mayor. Y una caída del 10% en una semana en la que el precio de ETH subió casi un 15% es reveladora.

Ethereummudanza planificadaUna blockchain con prueba de trabajo cambiará su ecuación de seguridad, eliminando la amenaza a la minería, pero sin duda introduciendo otros posibles vectores de ataque. Sin embargo, los ataques pueden fortalecer una red, siempre y cuando exista una comunidad amplia y activa de actores dispuestos a invertir recursos en el desarrollo, el crecimiento y la prevención de futuros ataques.

En esto juntos

Una comunidad activa crea valor, lo que a su vez la hace crecer, en un círculo virtuoso. En unaensayo para CoinDesk esta semana, Nic Carter señala que el sistema de patrocinio de Bitcoin señala una de las mayores ventajas de la red: la inversión en y por parte de sus accionistas. También esta semana, OKCoin otorgó su... la mayor subvención individual Hasta el momento, el segundo contribuyente más prolífico al código CORE de Bitcoin.

Estos “patrocinios” tienen como raíz el reconocimiento de que una red fuerte beneficiatodoParticipantes. Esto es difícil de replicar en redes más pequeñas, donde las monedas emitidas tienden a almacenarse en grupos concentrados y las empresas que podrían beneficiarse son pocas. Es aún más difícil de replicar en las tecnologías tradicionales de código abierto, donde los efectos de red son aprovechados por empresas privadas y las ganancias FLOW hacia el tamaño.

En el Cripto, los efectos de red los disfruta toda la comunidad, no solo las empresas con fines de lucro.

La diferencia entre las Cripto y otras tecnologías es que Bitcoin, Ethereum y otras son más que redes Tecnología , también son valor redes. ¿Y qué les da valor a estas redes?

Eso es lo que nos enseñan los ataques del 51% a redes más pequeñas. Que no es la Tecnología, ni siquiera el supuesto potencial revolucionario de algunas funcionalidades. Es la comunidad la que aporta valor. Eso abarca el trabajo realizado hasta la fecha, la energía y el tiempo invertidos a diario, la creatividad y el intelecto, la convicción y la sensación de que el trabajo de todos es más grande que ONE empresa o individuo.

Habrá ataques, y las redes y las personas irán y vendrán. Pero un inmenso grupo de personas trabajando juntas para construir redes que no estén controladas por nadie y que distribuyan valor de formas inusuales y, a veces, intangibles, eso ha llegado para quedarse. Porque a lo largo de la historia, las personas han demostrado que la resiliencia surge del esfuerzo colectivo que apoya ideas poderosas.

¿Alguien sabe qué está pasando todavía?

Mientras las explosiones causan estragosdaño desgarradora una zona que no puede permitírselo, ya que las tensiones geopolíticasabrirse paso a la fuerzael uso de las redes sociales y plataformas de comunicación, y conNo hay acuerdo a la vista Con la quinta ley de ayuda estadounidense por el coronavirus, los Mercados parecen estar cada vez más nerviosos por el equilibrio internacional de los flujos de capital.

El hecho de que el oro haya superado los 2.000 dólares por primera vez en su historia es en sí mismo una noticia, además de un síntoma de la creciente inquietud del mercado. Tentativamente alentador.cifras de empleoson bienvenidos, pero no han calmado el ambiente nervioso, comopreocupaciones sobre la inflación y El papel del dólarcomo moneda de reserva global parecen estar ganando impulso.

En Bitcoin, ¿podría ser que haya vuelto la volatilidad? Tras semanas cotizando dentro de un BAND relativamente estrecho, el Bitcoin se disparó el fin de semana pasado, subiendo un 5% hasta casi los 12.000 dólares, para luego caer bruscamente un 8% en cuestión de minutos. ¡Uf!, ya casi se siente normal.

El reciente Rally de Bitcoin le ha dado una sólida ventaja sobre otros grupos de activos en términos de rendimiento anual, dejando incluso al oro muy atrás. Incluso los comentaristas razonables están empezando a... Hablemos de un "mercado alcista".

ESLABONES DE CADENA

Goldman Sachs ha nombrado un nuevo jefede activos digitales y está impulsando al equipo.LLEVAR: Matthew McDermott ha sustituido a Justin Schmidt y ha incorporado a Oli Harris, exdirector de activos digitales de JPMorgan. Esto no significa que vayamos a ver una mesa de operaciones de Cripto de Goldman Sachs en un futuro NEAR (aunque no se descarta); el enfoque a corto plazo parece centrarse en el impacto que las tecnologías blockchain pueden tener en los Mercados de capitales, con la posibilidad de una stablecoin de Goldman Sachs en perspectiva. Esto en sí mismo es emocionante, ya que pocas instituciones tradicionales tienen la influencia necesaria para impulsar significativamente a los Mercados de capitales hacia una mayor eficiencia.

Coin Metrics señala que lanúmero de direcciones en la cadena de bloques de Bitcoin que contiene más de $10 en BTC es en su nivel más alto hasta la fecha,14% más alto que en el pico de la burbuja de 2017.LLEVAR: Usar el precio basado en dólares puede ser intuitivamente más fácil de visualizar, pero también puede distorsionar el crecimiento. Si el precio de BTC sube, el número de direcciones con un cierto saldo en dólares también aumentará, incluso si los titulares no compran más Bitcoin. Sin embargo, la cifra es considerablemente mayor que a finales de 2017, lo cual es notable, ya que el precio de BTC era mucho más alto en ese entonces. En otras palabras, tiene Ha habido un fuerte crecimiento en el número de poseedores de pequeñas cantidades de Bitcoin en los últimos dos años y medio.

Este gráfico utiliza datos deNodo de vidrio muestra que la cantidad de direcciones únicas que poseen menos de 1 BTC ha superado fácilmente las tenencias más grandes, lo que confirma una dispersión de la propiedad: más pequeños ahorristas están acumulando posiciones.

La conversación está tomando más fuerza. Me sorprende la rapidez con la que Bitcoin se está abriendo camino en... discurso financiero “dominante”(lo que sea que eso signifique en estos tiempos extraños, claro). Primero, tuvimos a Dave Portnoy (@stoolpresidente) de Barstool Sports.empieza a poner Bitcoinfrente a sus 1,7 millones de seguidores. Luego estaba el mismísimo "Padre Rico" (@theRealKiyosaki)recomendar que su 1,4 millones de seguidores compran Bitcoin y se enriquecen. Y también vimos a MicroStrategy, empresa de inteligencia empresarial que cotiza en bolsa, casualmente... decir en una reciente llamada de ganancias que estaba pensando en invertir 250 millones de dólares de su exceso de efectivo en “activos alternativos” como, lo adivinaste, Bitcoin.

Mientras seguimos recibiendo noticias delos fondos de Cripto están cerrando, como Capital neuronal,que perdió la mitad de su dinero desde su lanzamiento en 2017, también hayAlgunos que lo están haciendo bien.PARA LLEVAR: Capital EléctricoCerró su segundo fondo de capital riesgo con 110 millones de dólares, más del triple de la recaudación obtenida con su primer fondo hace apenas dos años. Los operadores e inversores que observan los Mercados al contado y de derivados en busca de señales de un volumen institucional están pasando por alto indicios de que el capital institucional ya está disponible. El 90 % de la recaudación de Electric provino de instituciones, incluyendo fondos de dotación universitarios.

Inversiones en Grayscale* ha presentado públicamente unaFormulario 10 Declaración de Registro con la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. para designar a Grayscale Ethereum Trust como una empresa que informa a la SEC. LLEVAR: Esto reduciría el período de tenencia legal de 12 meses a seis (a partir de 90 días después de la designación y sujeto al cumplimiento de otros requisitos de la Ley de Valores), lo que podría aumentar el atractivo para un mayor número de inversores. Es probable que muchos inversores activos prefieran un período de retención más corto, y algunas instituciones no pueden mantener activos que no estén registrados en la SEC. Además, una mayor liquidez podría reducir la prima que pagan los inversores minoristas; esta ya venía disminuyendo, de más del 900 % a principios de junio a tan solo (¡¿?!) el 180 % al momento de escribir este artículo. (* Grayscale Investments es propiedad de DCG, también matriz de CoinDesk).

Episodios de podcast que vale la pena escuchar:

• Historia, presente y futuro de los bancos centrales, con George Selgin– Nathaniel Whittemore, El colapso
• Keith McCullough, director ejecutivo de Hedgeye, habla sobre la estanflación, Bitcoin y la devaluación del dólar.– Nathaniel Whittemore, El colapso
• Cómo aborda Canaccord Genuity el mercado de criptoactivos– Matt Walsh, Castle Island Ventures
• Por qué la regla de viajes es una de las regulaciones más importantes en el Cripto– Laura Shin, Sin confirmar
• SLP198 Caitlin Long - ¿Qué les falta a los economistas austriacos sobre el dinero y la banca?Podcast de Stehpan Livera