Un estudio concluye que las monedas estables no están inflando el mercado de Cripto

Las emisiones de monedas estables no hacen subir el precio de Bitcoin ni de otras criptomonedas, según una investigación financiada por la Iniciativa Blockchain Haas de la Universidad de California en Berkeley.

En su informeEn un informe publicado el viernes, Richard Lyons, director de innovación y emprendimiento de la Universidad de California en Berkeley, y Ganesh Viswanath-Natraj, profesor adjunto de Finanzas en la Escuela de Negocios de Warwick, descubrieron que las monedas estables sirven como herramientas para que los inversores reaccionen a las fluctuaciones del mercado y no como impulsores de la inflación o el colapso de los precios. Su análisis de los datos comerciales muestra que los flujos coinciden con el uso de las monedas estables por parte de los inversores como reserva de valor durante períodos de riesgo o depreciación de los precios.

Lyons y Viswanath-Natraj también encontraron “fuerte evidencia” de otro catalizador para los flujos desde los bonos del Tesoro de los emisores hacia los Mercados secundarios: el comercio de arbitraje cuando las monedas estables se desvían de sus paridades.

No es poca la controversia sobre si las emisiones de monedas estables afectan materialmente el precio de las criptomonedas.

En julio de 2018, una investigación publicada por John Griffins de la Universidad de Texas en Austin y Amin Shams de la Universidad Estatal de Ohio concluyó que las emisiones de monedas estables "se programan después de las caídas del mercado y dan como resultado aumentos considerables enBitcoin“precios.”La investigaciónAfirmó además que los flujos de monedas estables y la posterior inflación de precios durante 2017 eran atribuibles a una sola entidad.

Cuatro meses después de que se publicara el estudio de Griffins y Shams, el Departamento de Justicia de Estados Unidos abrió una investigación.investigación sobre si Tether y Bitfinex han utilizado emisiones de monedas estables para inflar el precio de Bitcoin.

A fines de 2019 se presentó una demanda colectiva relacionada contra el emisor dominante de la moneda estable Tether y su empresa hermana, Bitfinex. Los demandantes presunto Bitfinex y Tether "monopolizaron y conspiraron para monopolizar el mercado de Bitcoin ", además de manipularlo mediante la emisión de monedas estables, entre otras cosas. Un activista en línea seudónimo conocido como Bitfinex'dHizo afirmaciones similares sobre las empresas en una serie de publicaciones de blog detalladas hace varios años.

Contradiciendo directamente a Griffin y Shams, Lyons y Viswanath-Natraj resumen sus conclusiones diciendo:

No encontramos evidencia sistemática de que la emisión de monedas estables afecte los precios de las Criptomonedas . Más bien, nuestra evidencia respalda perspectivas alternativas; a saber, que la emisión de monedas estables responde endógenamente a las desviaciones del tipo de cambio del mercado secundario con respecto al tipo de cambio fijo, y que las monedas estables desempeñan sistemáticamente un papel de refugio seguro en la economía digital.

Según datos de CoinMetrics, al momento de escribir este artículo, la oferta total de stablecoins de la industria superó los 9 mil millones de dólares. En el máximo histórico de Bitcoin, en el cuarto trimestre de 2017, la oferta total de stablecoins era de poco más de 1250 millones de dólares.