Binance, Bitfinex y Tether: ¿Qué es lo peor que puede pasar?

Daniel Cawrey es director ejecutivo de Pactum Capital, una firma de inversión cuantitativa en Criptomonedas y fondo de cobertura. Las opiniones expresadas son las de los autores y no constituyen asesoramiento de inversión.

Todos los inversores, institucionales o no, tienen el deber de intentar ver el mundo como realmente es, no como les gustaría que fuera. Esto es especialmente cierto al arriesgar el dinero invertido. Es necesario hacerse preguntas para comprender los factores que influyen en el resultado de una inversión.

Una de esas preguntas es: ¿Cómo pudieron salir mal las cosas aquí?

Gurú de la inversiónCharlie Munger, por ejemplo, diceInvertir, siempre invertir: Darle la vuelta a una situación o problema. Mirarlo al revés. ¿Qué pasa si todos nuestros planes salen mal? ¿Adónde no queremos ir y cómo llegar?

Existe un riesgo catastrófico y sistémico potencial en las Cripto actualmente. Los recientes Eventos relacionados con Binance, Bitfinex y la stablecoin Tether exigen esta conversación.

Sin embargo, resulta extraño con qué poca frecuencia ONE escucha mencionar el concepto de riesgo sistémico en este espacio.

¿Encaminado hacia el impago?

El Fiscal General de Nueva York continúaExigir más información a Bitfinex y TetherEl Fiscal General de Nueva York indica que existen numerosas inconsistencias con las declaraciones de Bitfinex/Tether.

Esto les hace querer “entender qué ha sucedido y qué sigue sucediendo en estas empresas”. Aun así, un juezHa reducido el alcance de la información que Bitfinex/ Tether necesitan proporcionar.

Fuente: TokenAnalyst

Ahora bien, si leemos entre líneas, parece sugerirse que podría haber más irregularidades. O al menos, el Fiscal General de Nueva York está razonablemente seguro de que vale la pena investigar esto más a fondo.Ya lo han dichoque creen que puede haber fraude involucrado.

Por lo tanto, tiene sentido que quieran averiguar el alcance del mismo y si se han producido o siguen produciéndose otras actividades ilegales.

Si este es el caso, el gobierno podría tomar medidas coercitivas contra Tether. Si estas medidas impiden el libre comercio de USDT , es casi seguro que los tenedores de Tether sufrirían pérdidas significativas.

Pero eso es solo una parte del panorama. Binance ha decidido...suspender depósitos y retiros Durante una semana tras un hackeo de $40 millones. La suspensión de los flujos de financiación nunca es algo bueno, especialmente desde que la billetera pública USDT de Binance fue... vaciado de cientos de millones de dólaressin explicación

En realidad ¿qué tan malo podría ser?

Sorprendentemente, USDT sigue siendo la stablecoin más utilizada. Los operadores la utilizan ampliamente para operar en plataformas de intercambio de Cripto de todo el mundo.

Sin embargo, es posible que USDT se bloquee o se vuelva inutilizable. Probablemente se produciría una cascada de actividad a raíz de esto. Esto podría causar un daño masivo a todo el ecosistema de las Cripto .

Es probable que muchas plataformas de intercambio (incluidas Binance y Bitfinex) no puedan operar. Los activos probablemente quedarían bloqueados en litigios que podrían tardar años en resolverse. Piense en Lehman Brothers.

Cuando cayeron, el resto de Wall Street sintió el dolor.

Como nota interesante, es posible que grandes operadores u otros tenedores decidan vender USDT. Esto favorecería una moneda percibida como más segura, como BTC. Esto podría ocurrir con un volumen alto. Podría impulsar el precio de BTC a corto plazo, ya que la gente cierra posiciones en USDT y deposita sus fondos en BTC.

Puede ser tentador considerar el reciente aumento del precio de BTC como una señal positiva. Sin embargo, vale la pena considerar si podría deberse a que algunos usuarios están abandonando posiciones en Tether y las están convirtiendo en BTC en cierta medida.

¿Un castillo de naipes?

A pesar de las malas noticias, el precio de BTC sigue subiendo.

Los reguladores podrían tomar medidas significativas de inmediato contra Bitfinex/ Tether. Esto podría tener un efecto dominó que haría que las plataformas de intercambio simplemente colapsaran. Parafraseando a Arthur Hayes de Bitmex, las altcoins podrían...Molly-Whopped. "

Si el gobierno encuentra pruebas concluyentes de fraude por parte de Tether o Bitfinex, es lógico que se tomen medidas decisivas. Las consecuencias de tal escenario probablemente afectarían a todo el sector de las Cripto .

Prepararse para un posible colapso de las Cripto puede ser una medida prudente y racional. Quienes tengan grandes inversiones en activos digitales deberían pensarlo detenidamente. Imaginen que una gran plataforma de intercambio cierra. O que los operadores entran en pánico ante la implosión de la mayor stablecoin o su incautación por parte de las autoridades.

¿Crees que las inversiones en Cripto serán seguras entonces? ¿Qué pasará exactamente con ellas si todos intentan salir?

Una nueva esperanza

"Es más fácil entrar en los asuntos que salir; y es prudencia común ver la salida antes de aventurarnos a entrar".

Cuando el narrador griego Esopo dijo esto alrededor del siglo VI a. C., es muy improbable que estuviera imaginando el ecosistema de activos digitales. Sin embargo, esta cita contiene una sabiduría incalculable. Gran parte de la cual se aplica directamente a la inversión en Cripto y activos digitales.

Aunque esperamos estar equivocados, también creemos que es mejor optar por la seguridad. Si se produce un shock sistémico en el sector de las Cripto , es probable que muchas inversiones se vean afectadas, tanto las Cripto líquidas como las ilíquidas.

Si el shock es suficientemente fuerte, sería razonable esperar una revalorización de los activos que podría llevar las valoraciones nuevamente a los niveles de 2016 o 2015.

Piensa en cómo saldrías de un edificio si cientos o miles de personas intentaran salir por la misma puerta que tú. Antes de entrar, es mejor que tengas un plan de salida (o dos).

¿ No nos creen? Pregúntenles a quienes perdieron sus ahorros para la jubilación debido a la crisis financiera de 2008.

Descargo de responsabilidad:Este artículo representa las opiniones del autor. No constituye una oferta de compra ni venta de valores. La información de este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento financiero, legal, fiscal ni contable. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Consulte con un asesor adecuado e investigue por su cuenta antes de tomar decisiones de inversión.

Binance y Bitfineximagen vía Shutterstock