El Ministerio de Finanzas alemán pide un mercado regulado de valores blockchain

El Ministerio de Finanzas alemán ha recomendado que el país reconozca los valores basados ​​en blockchain como una forma legítima de instrumento financiero y los regule como tales.

En un artículopublicado El viernes, la agencia declaró que los valores pueden emitirse en formato electrónico y no deberían tener que documentarse en papel. «La legislación alemana debería abrirse en general a los valores electrónicos; es decir, la actual obligatoriedad de la documentación de valores (en papel) ya no debería aplicarse sin restricciones», declaró el documento, según una traducción de Google del alemán.

La legislación debe crear un marco para regular estos instrumentos digitales, con la flexibilidad necesaria para adaptar las normas a la realidad cambiante de la tecnología blockchain, añadió el ministerio. «Dado que las normas y requisitos técnicos pueden cambiar rápidamente, se debe autorizar la regulación de los detalles técnicos específicos mediante normativa legal».

La iniciativa debería comenzar con los bonos electrónicos y solo posteriormente avanzar hacia las acciones digitales, según el gobierno, ya que la cantidad de regulación necesaria para estas últimas retrasaría la introducción oportuna de cualquier valor electrónico. El registro de los valores digitales debería ser operado o supervisado por el gobierno, continúa el documento, "para evitar la posibilidad de manipulación".

Además, “deberían establecerse regulaciones específicas para la adquisición y transferencia de valores electrónicos, así como la protección de la buena fe”. Si se utilizan valores digitales para negociar en los centros de negociación del país, estos deberían registrarse en el depósito central de valores (DCV) del país, indicó el ministerio. Los inversores minoristas, en general, deberían poder comprar valores tokenizados únicamente a través de una institución financiera intermediaria, indicó el documento.

En particular, el documento afirma que los valores digitales pueden utilizar blockchain, pero no necesariamente tienen que:

“El uso de la Tecnología blockchain no debe privilegiarse, especialmente en lo que respecta al desarrollo de vanguardia de los requisitos energéticos, a veces elevados, de las tecnologías blockchain públicas y sus efectos climáticos”.

El documento también aborda la cuestión de los llamados tokens de utilidad, contemplando que estos podrían estar exentos de los requisitos impuestos a los emisores de valores.

“Por regla general, los tokens de utilidad no constituyen valores, inversiones ni otros instrumentos financieros según la Ley de Comercio de Valores alemana y, en la mayoría de los casos, no serán bonos electrónicos en el futuro”, aunque “podría determinarse por ley que una oferta pública de tokens de utilidad solo pueda tener lugar si el proveedor ha publicado previamente una hoja informativa”, indica el documento.

Legislación en camino

Las recomendaciones del ministerio llegan mientras un proyecto de ley sobre ofertas de tokens de seguridad (STO) se encuentra en proceso en el parlamento alemán.

"La Tecnología suena muy interesante, pero la gente realmente no la entiende", dijo a CoinDesk el senador Thomas Heilmann, miembro de la Unión Demócrata Cristiana (CDU), el partido político gobernante de Alemania, y agregó que la facción de la CDU en el parlamento apoya su iniciativa.

El proyecto de ley ahora existe en forma de "materiales de discusión" y ha sido discutido por legisladores alemanes y organismos gubernamentales a puertas cerradas, dijo Richard Lohwasser, el CEO de la startup blockchain Lition, que ha estado asesorando a Heilmann en la nueva propuesta legislativa.

Tal como están las cosas, sin una regulación integral de los tokens de seguridad en Europa, lidiar con ellos puede significar una serie de problemas: tener un token no significa tener capital desde un punto de vista legal, los pagos de dividendos no cumplen con la ley y, si se vende un token, el comprador no adquiere derechos legales para recibir dividendos, explicó Lohwasser.

Como centro financiero de Europa, Alemania también puede consolidar una posición de liderazgo en Finanzas tokenizadas, según el documento del Ministerio de Finanzas . El país también podría marcar la pauta para la futura regulación de tokens de seguridad en toda la UE.

Las implicaciones pueden ser importantes para la comunidad global de blockchain, no solo para Alemania, dijo a CoinDesk Lewis Cohen, abogado del bufete de abogados DLx Law con sede en Nueva York, y concluyó:

Aunque los Mercados de capitales alemanes no sean tan significativos en este momento, especialmente desde la perspectiva de las empresas estadounidenses, el hecho de que los legisladores alemanes estén tomando medidas activas para fomentar el uso de tokens de seguridad se notará y se aprenderán lecciones a nivel mundial. El experimento alemán, por así decirlo, es importante para crear un modelo en el que la comunidad blockchain en general pueda Aprende qué funciona bien y qué no .

CORRECCIÓN (11 de marzo, 10:00 UTC): Una versión anterior de este artículo contenía un error de traducción. Se ha corregido el pasaje para indicar que el Ministerio de Finanzas indicó que el registro de valores digitales podría ser administrado o supervisado por el gobierno, no solo por el primero.

Imagen de la sede del Ministerio de Finanzas alemán a través de Shutterstock.