El precio de Bitcoin contrarresta el VIX, confirmando que sigue siendo un activo de riesgo

Cada vez hay más pruebas de que Bitcoin aún no se ha ganado realmente su reputación de "activo no correlacionado".

Un claro ejemplo de ello es la última caída del precio del bitcoin, de 6.000 a casi 3.000 dólares, que estuvo acompañada de un aumento en el precio del...Índice de volatilidad CBOE(VIX). El VIX mide la volatilidad prospectiva de 30 días del S&P 500 para evaluar el miedo y la tolerancia al riesgo del mercado, razón por la cual se le conoce comúnmente como el "indicador del miedo" del mercado bursátil estadounidense en general.

En teoría, el VIX debería estar bajo cuando el S&P 500 está en una tendencia alcista constante y solo debería aumentar cuando lo haga el miedo, causando ventas de pánico y haciendo que tanto las manos inteligentes como las débiles se retiren del mercado.

Se anuncia que Bitcoin, al ser una reserva de valor que no es producto de un gobierno, no se ve afectado por el miedo o el riesgo percibidos en cualquier mercado, pero como muestra el gráfico a continuación, ese todavía no es el caso.

BTC/USD frente al VIX

El VIX registró dos picos significativos en 2018. El primero ocurrió el 6 de febrero, cuando alcanzó 50,3, y el segundo el 24 de diciembre, cuando alcanzó 36,1.

En el primer pico, el S&P 500 cayó casi un 10 por ciento desde sus máximos de enero y en el segundo pico cayó cerca del 20 por ciento desde los máximos históricos alcanzados apenas dos meses antes.

No hace falta decir que el miedo prevalecía, y sigue prevaleciendo, en el mercado de valores estadounidense en general, lo que debería haber dado como resultado un Bitcoin estable o alcista, ¿verdad?

Incorrecto. Bitcoin tuvo una correlación inversa con el VIX en ambas ocasiones. Cuando el VIX alcanzó su primer pico, Bitcoin acababa de caer un 70 % desde sus máximos de enero y, durante el segundo pico, su precio acababa de caer otro 50 %.

La correlación negativa de Bitcoin con el VIX muestra que su desempeño es deficiente cuando el miedo en el mercado de valores estadounidense crea un entorno de aversión al riesgo, que por definición es lo opuesto a un activo de refugio seguro.

Oro vs. Bitcoin

Como referencia, el activo de refugio seguro reconocido mundialmente, el oro, se correlacionó positivamente con el VIX durante sus dos picos principales en 2018.

Durante el máximo de febrero del VIX, el oro (US$/OZ) se cotizó lateralmente entre $1,300 y $1,370 y recién comenzó a caer hacia $1,160 en mayo cuando el VIX se hundió y el S&P 500 recuperó fuerza.

El oro, una vez más, se correlacionó con el VIX durante su pico de diciembre. Mientras las acciones comenzaban a desplomarse y se extendían los temores de una recesión económica mundial, el metal ya llevaba 20 semanas en una tendencia alcista de más del 10 %.

De hecho, el valor físico todavía se está ganando el nombre de activo de refugio seguro, mientras que la alternativa digital aún no ha podido hacerlo.

Aviso legal:El autor tiene BTC, AST, REQ, OMG, FUEL, 1styAMP en el momento de escribir este artículo.

Reflexión del oso torovía Shutterstock