La cruzada de las madres Cripto : Hester Peirce da la batalla en la SEC

"Siempre es hora de un cambio."

Palabras inesperadas de un regulador, pero, de nuevo, Hester Peirce, una de los cinco comisionados de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), no es un regulador promedio.

Cuando habla del papel disruptivo de las criptomonedas, sus palabras podrían pasar por las de cualquier aspirante a disruptor de la cadena de bloques.

"Estoy emocionada por ver qué sucederá en los próximos 10 años, cómo afectará nuestras vidas y cómo sucederá", comenta durante una conversación en Washington, D.C., a pocas cuadras de la misma agencia que muchos creen que está haciendo todo lo posible por frenar esa transición, al menos en lo que respecta a las criptomonedas.

Sin embargo, a diferencia de la mayoría de los reguladores en Washington, Peirce es abiertamente optimista sobre los cambios que las cadenas de bloques podrían traer a la sociedad.

No es ningún Secret que ella se siente así. Probablemente conozcas a Peirce como "Cripto Mom", un apodo que le dieron tras sus ahora infames declaraciones en contra de la decisión de la SEC de rechazar un fondo cotizado en bolsa (ETF) que ofrecía exposición a Bitcoin.

Pero la disidencia de Peirce no solo cuestionó la desaprobación de lo que habría sido el primer vehículo cotizado en bolsa de este tipo. También fue un llamado a la acción para los creyentes del Bitcoin que rechazan los argumentos que la SEC ha estado utilizando para retrasar un hito clave en su maduración en el mercado.

Para Peirce, esto es una extralimitación; sostiene que no es función de los reguladores decir a los inversores dónde deberían invertir su dinero.

Entonces, si otros en la SEC ven a las Cripto como un mercado que necesita mantenerse a distancia, la preocupación de Peirce es que los reguladores corren el riesgo de apoderarse de la narrativa en torno a la innovación en Cripto .

"Yo digo que les dejemos intentarlo", dice ella, con una mirada que coincide con la suya.

De hecho, la mera idea de que haya sido seleccionada para esta lista es un síntoma del problema a los ojos de Peirce, quien le dice a CoinDesk:

"No quiero que este mundo sea un mundo de reguladores. Quiero que sea un mundo de emprendedores".

Creando cambios desde dentro

Por supuesto, otros reguladores han dicho cosas favorables sobre las Criptomonedas en 2018.

Incluso el apodo de Peirce es un guiño a J. Christopher Giancarlo de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos, quien se ganó el apodo de "Cripto Dad" por sus comentarios en una audiencia del Senado de Estados Unidos en la que enmarcó la Tecnología como una cuestión generacional.

Pero si otros han hecho comentarios similares con menos efecto, tal vez sea el tono seguro de Peirce lo que la distingue.

Su voz siempre suena clara, incluso en medio del bullicio de una pizzería de Washington D. C. Reclinada en su silla, enumera con seguridad ejemplos de uso de blockchain en remesas, micropagos, Mercados de predicción y más.

Aunque suena como alguien que está a punto de saltar al sector privado, Peirce, que pasó más de una década en el gobierno antes de la SEC, claramente se ve a sí misma como una reguladora ante todo.

También es el papel de la propia agencia el que ha amplificado sus acciones. Debido al rápido aumento de las ofertas iniciales de monedas (ICO) —en un momento dado de 2017, incluso superaron la financiación de capital riesgo como forma de captar capital—, la SEC se ha visto en la necesidad de una postura clara sobre quién puede emitir criptomonedas.

Aun así, no está tan claro qué implica la aparición pública de Peirce sobre esa cuestión. En ONE, ella sola no puede revocar lo que ella llamó decisiones consensuadas en la agencia.

Al etiquetar su disenso como un paso gradual "para hacer que la Comisión esté un poco más abierta a la innovación", Peirce entiende que la SEC no cambiará su actitud aprensiva sobre las Cripto "de la noche a la mañana".

"Llegué a la SEC habiendo estado aquí antes, sabiendo que [los reguladores] no son particularmente buenos con la innovación", afirma.

Para 2019, está ansiosa por trabajar en una "guía de no cumplimiento" clave para las criptomonedas, enumerando tres objetivos diferentes para la agencia: aclarar si una Criptomonedas es un valor o no, ayudar a las personas a determinar cuándo una Criptomonedas podría pasar de ser un valor a otra cosa y ayudar a las plataformas comerciales a comprender cuándo no están cumpliendo con los requisitos de la SEC.

A Peirce no le preocupa si esos esfuerzos darán frutos; ella cree que sí, con el tiempo, y usted le cree cuando lo dice.

Ohioano de corazón

Sin embargo, si bien está fuera de lugar en la SEC, Peirce también se siente como una extraña en Washington.

A pesar de haber vivido en la ciudad durante 20 años, Peirce no la considera su hogar. Me dice que su corazón sigue en Ohio. "Todavía espero volver a Cleveland ONE día", admite mientras hojea un menú. "Mi familia sigue allí. Mis padres siguen allí".

Al mismo tiempo, Peirce se siente atraído por la SEC por su papel clave en la aplicación y creación del marco bajo el cual operan los Mercados de capital de Estados Unidos.

Como estos Mercados son una fuerza fascinante y poderosa a ojos de Peirce, su objetivo como comisionada desde el principio fue y sigue siendo el de ampliar el acceso al mercado.

Ella dice:

Acepté este puesto porque creo que nuestros Mercados de capitales son un recurso increíble para el país, y por eso me importan. Creo que son clave para liberar el potencial de las personas. Quiero buscar maneras de facilitar el uso de esos Mercados para una amplia gama de personas.

Peirce relata que estudiar economía en la Universidad Case Western Reserve "transformó fundamentalmente" su perspectiva del mundo. Tras cursar estudios de derecho en Yale, Peirce pasó casi una década trabajando en los inicios de su carrera en la SEC como abogada y asesora legal.

Posteriormente, trabajó durante un tiempo bajo la dirección del senador Richard Shelby en el Comité Senatorial de Banca, Vivienda y Asuntos Urbanos. Otro momento crucial en la carrera profesional de Peirce fue su trabajo en el Capitolio supervisando la reforma regulatoria tras la crisis financiera de 2008.

Las secuelas de lo que los economistas ahora describen como el peor desastre financiero desde la Gran Depresión finalmente hicieron pensar a Peirce.

"¿Qué falla en nuestro sistema financiero? ¿Qué causa ese problema? ¿Estamos respondiendo correctamente? ¿Estamos empeorando los problemas?", preguntó.

Peirce cree ahora que el papel de un regulador es garantizar que la regulación esté redactada de tal manera que "permita la entrada de tecnologías disruptivas y de innovadores que desafíen la forma en que tradicionalmente se han hecho las cosas".

'No atropellar a la gente'

Entonces, ¿está ella a la altura de ese ideal?

Mientras espero el cheque, empiezo a indagar un BIT más sobre su papel dentro de la agencia: "¿Puede usted revelar si usted fue responsable de iniciar las revisiones de los nueve ETF que fueron rechazados?"

La respuesta de Peirce a mi candente pregunta es un no amable pero inflexible.

"Algunos votos se revelan y otros no. Ese es un voto que no se revela", explica.

En cuanto a ese misterio, al parecer, solo tenemos nuestras sospechas. Más allá de la discrepancia de Peirce en julio, esta tuiteó en agosto que la SEC revisaría una decisión que desaprobaba nueve propuestas diferentes de ETF de Bitcoin , adelantándose así a la agencia.

Sin evidencia que sugiriera que la acción de revisión había sido solicitada por cualquiera de los dos intercambios que presentaron las propuestas (como se hizo anteriormente en el caso de Winklevoss Bitcoin Trust), los defensores de la industria de las Cripto solo podían adivinar que "Cripto Mom" ​​estaba detrás de la acción.

Tampoco sabemos cómo avanza esta conversación dentro de la propia SEC, ya que el resultado de la revisión aún no se ha revelado. Es más,una propuesta adicional–presentada por la firma de gestión de dinero VanEck y la startup SolidX– aún no ha sido decidida por la SEC, que tiene hasta fines de febrero del próximo año para aprobarla o rechazarla.

Como tal, todavía hay esperanza en el nuevo año para los inversores que desean una mayor exposición a Bitcoin a través de las bolsas de valores tradicionales.

Al mismo tiempo, las posibilidades de aprobación regulatoria no son exactamente altas, especialmente considerando un discurso reciente del presidente de la SEC, Jay Clayton.

Hablando en la conferencia Consensus: Invest de CoinDesk en noviembre,Clayton advirtió de persistentes preocupaciones sobre la manipulación del mercado que impiden un amplio apoyo de los reguladores a la venta y el comercio abiertos de un ETF de Bitcoin .

Solo este año, habiendo visto el lanzamiento deuna investigación oficial por el Departamento de Justicia de los EE. UU. sobre el comercio de Criptomonedas , así como la publicación de una nueva investigación académica que sugiere evidencia de tácticas de mercado ilícitas para impulsar el precio de Bitcoin , reguladores como Clayton en la SEC son vacilantespara respaldar valores basados en criptomonedas.

"No tengo una forma específica de abordar ese problema [de la manipulación], pero es necesario", afirmó Clayton en la conferencia.

Ahora, al plantearle estas mismas preocupaciones a Peirce, ella comienza cuestionando la "autoridad estatutaria" que ella y sus colegas comisionados tienen en la SEC para considerar el comportamiento de los Mercados subyacentes de Bitcoin .

Ella meneando la cabeza me dice:

Los Mercados subyacentes suelen ser muy caóticos. Los minerales se extraen y se negocian en bolsas en partes del mundo sobre las que no tenemos ninguna influencia ni autoridad regulatoria. Desde mi punto de vista, no deberíamos tener que ocuparnos de eso. La propia comunidad está analizando esos asuntos.

"Si el regulador se involucra demasiado en cómo funciona todo esto, puede arruinarlo todo", insiste Peirce.

Al levantarse para recoger sus cosas, Peirce choca accidentalmente con ONE de los camareros del restaurante, un movimiento que utiliza rápidamente para subrayar su punto.

¡Mira! Se supone que los reguladores deben estar en segundo plano, no derribando a la gente.

Avante a toda máquina

De vuelta en la SEC, Peirce me muestra la imagen de un barco de vapor, que no es precisamente un ejemplo de Tecnología de vanguardia. Pero para Peirce, la imagen es un útil recordatorio de cómo cambia la Tecnología con el tiempo.

Pensando en el presente, Peirce compara las tendencias actuales del mercado de Criptomonedas con un proceso saludable de “selección”.

"Creo que la gente se está volviendo más sofisticada al pensar: estos son los indicadores de un proyecto potencialmente exitoso y estos son los sellos distintivos de ONE que no es más que una estafa", comenta.

Del mismo modo, también parece entender que la SEC necesita tomarse su tiempo y llevar a cabo un largo proceso de revisión antes de llegar a una conclusión.

"No T queden sentados al borde de la silla esperando que la SEC haga algo. Tienen que seguir con lo que están haciendo", aconseja Peirce.

Por su parte, Peirce afirma que seguirá trabajando “en segundo plano” para permitir que la innovación en los Mercados de Cripto florezca.

¿Qué impacto tendrán estos esfuerzos? El tiempo lo dirá. Pero si esta determinación no es compartida ya por casi todos los innovadores y emprendedores del sector de las Cripto , esta próxima ONE sin duda lo será.

Ella concluye:

"Sospecho que seguiré queriendo que las cosas avancen más rápido de lo que a veces lo hacen".

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Arte de Diego Rodríguez (Plasma Bears de @NeonDistrictRPG)

Fotos originales de Christine Kim para CoinDesk