Un contraargumento a la propuesta de valor del token XRP de Ripple

Piotr Piasecki es un desarrollador senior en Factom y un máster en Ciencias de la Computación que escribió una tesis de maestría sobre el tema de la seguridad de Bitcoin en 2012.

En este artículo, Piasecki ofrece sus comentarios sobre el aumento del precio de XRP, el token nativo del Ripple Consensus Ledger, con el objetivo de ofrecer una valoración del activo criptográfico en función de su protocolo subyacente y la utilidad deseada.

Como algunos de ustedes ya saben, me gusta mucho la idea detrás del sistema Ripple.

Creación de una capa de liquidación basada en la confianza yPagarés, pudiendo emitircualquier activoFácilmente, funciona bastante bien comocapa de middleware,incentivar la especialización, creando unasingularidad del dineroTodo eso es genial. Sin embargo, el sistema tiene sus defectos.centralización de validadoreses un problema, y también lo es eldistribución de tokens.

Pero si bien ambos son temas interesantes, con el reciente aumento meteórico del precio de XRP , creo que vale la pena centrarse en esa parte de la discusión.

Conceptos básicos de Ripple y XRP

Ripple es un sistema Cripto 2.0 lanzado a finales de 2012. Se basa en un protocolo anterior a Bitcoin por algunos años, conocido como RipplepayComo cualquier buena red de Cripto 2.0, Ripple permite a sus usuarios emitir y realizar transacciones en cualquier moneda. También admite su propia moneda nativa: ripples o XRP.

Los XRP tienen algunos usos clave en la red Ripple. Se utilizan parapagar tarifas de transacción, y son necesarios comoreservaspara cualquier dirección que utilice la red y cree líneas de confianza. En resumen, sirve como medida antispam para la red. Además, dado que todas las cuentas en la red Ripple pueden aceptar XRP, también se promociona como unamoneda puente.

Los pagarés son monedas creadas por el usuario. Si bien cualquier dirección puede emitir su propia moneda, la mayoría de las personas utilizarán pagarés emitidos porpuertas de enlaceEstos suelen estar denominados en moneda fiduciaria o Cripto. Los pagarés pueden ser... negociados directamente en la red, enviados de un usuario a otro e incluso realizar rebotes atómicos en múltiples monedas en una sola transacción.

Existen algunas diferencias clave entre los XRP y los pagarés. Los pagarés conllevan un riesgo de contraparte: si la pasarela emisora ​​incumple, los tokens perderán su valor. Solo se pueden enviar pagarés a, o a través de, personas que también confíen en la misma pasarela. Las pasarelas suelen cobrar una pequeña comisión por cada transacción. Las transacciones con pagarés son un BIT más grandes y complejas, lo que significa que su ejecución puede ser más costosa. Los XRP son una Criptomonedas independiente, lo que significa que no se pueden canjear por nada directamente.

Más allá de eso, la red Ripple maneja tanto XRP como IOU de manera idéntica: ambos pueden comercializarse en el intercambio descentralizado integrado en la red, ambos pueden ser parte de transacciones multidivisa, ambos operan a la misma velocidad y ambos son altamente divisibles.

Críticas a los XRP

La principal crítica a los XRP, y por lo tanto también a la red Ripple, es su distribución. Ripple Labs, los creadores de Ripple, creó la red con 100 mil millones de XRP, y no se han creado nuevos desde su creación. Esta práctica es común en el mundo de las Cripto : muchas redes preminan sus tokens.

Sin embargo, los creadores de la red suelen KEEP solo una fracción de los tokens, prevendiendo el resto a cualquiera que desee comprarlos. Ripple, sin embargo, aún posee... alrededor del 60%de los tokens emitidos originalmente. Esto plantea algunos problemas.

En primer lugar, la empresa podría intentar retirar sus ganancias y potencialmente desplomar el mercado. Sin embargo, es muy improbable. Ripple ha...medidas adoptadas recientemente para promover su mercado de XRP y poner la mayoría de sus XRP en un depósito en garantía (aunque el depósito en garantía está desbloqueando 1.000 millones de XRP cada mes durante los próximos ~4,5 años, por lo que podría ser mejor).

En segundo lugar, dado que las comisiones de la red se pagan mediante la quema de XRP, básicamente enriquecen a todos en proporción a la cantidad de XRP que poseen (si se quemara el 1% de los tokens, los tokens restantes valdrían aproximadamente un 1% más, siempre que el mercado no cambie). Esto significa que Ripple Labs está ganando básicamente el 60% de todas las comisiones de la red. Esto probablemente no represente mucho en este momento, pero podría ser más importante en el futuro.

Por último, la cantidad de XRP que posee una empresa le da una reputación negativa. Muchos en el mundo de las Cripto descartan a Ripple directamente como una "moneda fraudulenta preminada" simplemente por la cantidad de monedas que posee.

En resumen, eso no es tan grave. Ripple parece tener la suficiente reputación como para no intentar sacar provecho de lo que parece ser su gallina de los huevos de oro. Sin embargo, no son los únicos actores importantes...

Los fundadores de Ripple, Jed McCaleb, Chris Larsen y Arthur Britto, se otorgaron 20 mil millones de XRP desde el principio. Esto posteriormente perjudicó a Ripple. McCaleb dejó el equipo para fundar su propia versión de Ripple, llamada Stellar, y decidió... vender su reserva de XRP, lo que resultó en un conflicto legal,un asentamiento y un horariosobre cómo se pueden vender esas monedas.

Si esas cifras son correctas, McCaleb sigue cobrando $20,000 por semana y, para 2019, podrá retirar 750 millones de XRP (con un valor de aproximadamente $256 millones al precio actual de $0.34 USD/ XRP). No es una situación ideal si el dinero de su red se destina a un exempleado que construye su competidor directo por un valor de aproximadamente 250 millones de dólares. Si bien parte de esos fondos podría destinarse a obras benéficas, sigue sin ser un resultado ideal.

Ahora que hemos abordado la mayoría de los problemas que han tenido que enfrentar los XRP, veamos cómo les va en su propia red.

XRP vs. pagarés

Mientras que la red Ripple debe competir con Bitcoin, Ethereum y otras Criptomonedas , la moneda XRP tiene otro competidor importante: el resto de los activos en la red Ripple. Algunas redes, como NXT o Counterparty, garantizan que su token nativo sea el centro de cada transacción; no se pueden intercambiar pagarés entre sí en esas redes.

En Ripple, puedes realizar transacciones exclusivamente con pagarés a diario, sin tocar XRP más allá de las comisiones. Esto se vincula con la propuesta de valor principal de XRP: ser el medio de intercambio universal.

El siguiente gráfico pretende ilustrar cómo una red de moneda distribuida se compara con XRP como medio de intercambio.

En resumen, el problema es el siguiente: si hay muchas monedas diferentes en la red, es posible que exista una gran cantidad de Mercados entre ellas (matemáticamente, el doble de Mercados que de monedas).

Esto significa que se necesitarían muchos creadores de mercado que proporcionaran liquidez a cada mercado. Sin embargo, si todos acordaran usar XRP como moneda común, solo se necesitaría crear un mercado por moneda, entre esa moneda y XRP.

Por el momento, LOOKS que sí: los principales Mercados de la red Ripple intercambian XRP por las distintas monedas emitidas en la red. Al momento de escribir este artículo, se han ejecutado transacciones por valor de 11 millones de dólares y pagos por valor de 88 millones de dólares en la red Ripple en las últimas 24 horas, la mayoría de los cuales se realizaron con XRP.

Las principales ventajas que se dan para que los XRP sean mejores que los IOU son:

• Los XRP son aceptables para cualquier persona en la red Ripple
• No hay tarifas de transferencia o comercio adicionales en XRP
• Los XRP no tienen riesgo de contraparte.

Sin embargo, los XRP también presentan algunas desventajas, incluso sin contar la distribución y centralización de las monedas. Que alguien pueda recibir XRP no significa que quiera depositarlos. La red, en esencia, obliga a todos a tener una línea de confianza ilimitada en los XRP, incluso si no quisieran conservarlos.

Los XRP pueden ser una moneda universal decente para las personas que desean tener XRP, pero puede que no sea ideal para los bancos o las grandes instituciones.

Por eso vemos que redes como Corda, o incluso el Protocolo Interledger (también desarrollado por Ripple Labs), que no dependen de una Criptomonedas nativa, están ganando terreno, mientras que el mejor ejemplo de una aplicación real que utiliza un token Cripto es Abra. La idea detrás de Bitcoin era crear una moneda universal de liquidación internacional, y no se ve que los bancos la utilicen con ese fin.

La creación de mercado se reduce básicamente a operar con la moneda como cualquier otra Cripto o a copiar el mercado de otra fuente para compensar las operaciones. La cantidad de liquidez que se puede copiar con XRP es pequeña en comparación con el mercado de divisas prácticamente inagotable del mundo real. Si se observan casos de uso reales en Ripple, es más probable que aprovechen los Mercados de divisas existentes que a través de XRP.

Si bien los XRP no presentan riesgo de contraparte, tampoco cuentan con protección contra la misma. Si alguien roba tus XRP, desaparecen. Con los pagarés, aún puedes apelar al portal emisor para detener la transacción y, potencialmente, rastrear el destino de la retirada. Por lo tanto, los pagarés son un blanco mucho menos visible.

De igual forma, los XRP son mucho más difíciles de rastrear, lo que los hace menos atractivos desde el punto de vista del cumplimiento normativo. Por otro lado, las pasarelas pueden incluir en listas blancas y negras las direcciones que pueden usar sus pagarés, lo que facilita la identificación de quienes los usan.

Si el valor de una moneda dada cambia, solo necesitas ajustar el mercado usando esa moneda. Si XRP fuera la moneda universal contra la cual se negociarían todas las monedas, cada vez que el valor de XRP fluctuara, tendrías que ajustar todo el mercado.

Añadir una nueva moneda a la red distribuida de IOU no implica necesariamente intercambiarla con todas las demás. Solo se podría empezar a intercambiarla con la moneda más popular o con unas pocas monedas fáciles de aceptar (por ejemplo, fiatUSD o fiatEUR). Dado que se pueden realizar fácilmente transacciones atómicas multidivisa en la red, conectarse a una sola moneda conectada a la red significa conectarse instantáneamente al resto de la red.

Los XRP no tienen comisiones de transferencia asociadas. Si bien es posible que una pasarela emita pagarés sin comisiones de transacción (eso es esencialmente...El modelo de negocio de Tether, pero en otra red), quizás incluso aprovechando alguna otra Cripto importante como Bitcoin o Ethereum a través de grupos de votación, las tarifas de esos pagarés siempre se pueden cambiar.

Parece que el estándar de la red para las comisiones de transferencia es de aproximadamente el 0,2%, lo cual parece ser menor que el diferencial en el mercado más grande de XRP (al momento de escribir esto, 0,00015086 de venta, 0,00015003 de compra, lo que resulta en un diferencial de aproximadamente el 0,55%). Por lo tanto, es posible que al enviar dinero a través de un mercado de divisas con alta liquidez se pague menos en comisiones de transferencia que al hacerlo a través de un mercado de XRP con menor liquidez, solo por el diferencial.

Así que esto deja a los XRP con su función principal: pagar las comisiones por transacción y cubrir las reservas necesarias. En total, entre 50 y 100 XRP por persona o cuenta serían suficientes para toda la vida. Antes costaba menos de 1 dólar y ahora ronda los 35 dólares.

Conclusiones

La red Ripple es una herramienta Cripto 2.0 muy útil.

Sin embargo, debido a la alta flexibilidad y las propuestas de valor de los pagarés en la red Ripple, estos son el principal competidor de XRP en su territorio. Si bien los XRP aún son necesarios para pagar las tarifas de la red, la mayoría de las propuestas de valor restantes pueden considerarse exageradas.

El reciente aumento en el precio de XRP parece depender en gran medida de la especulación del mercado (como es el caso de todas las Cripto) y de la llegada al mercado de un nuevo intercambio.

Este artículo apareció originalmenteen el blog del autor y se ha vuelto a publicar aquí con permiso.

Aviso legal:CoinDesk es una subsidiaria de Digital Currency Group, que tiene participación en Ripple, la compañía que supervisa el Ripple Consensus Ledger de código abierto.

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