Gemini, el exchange de Winklevoss, lucha por WIN a los operadores de Bitcoin.

Gemini, la esperada bolsa de Bitcoin con sede en Nueva York fundada por Cameron y Tyler Winklevoss y promocionada como el "Nasdaq de Bitcoin", finalmente debutó el 8 de octubre.

Destacado en artículos deEl Financial Times,TechCrunch y Con cable,y promocionado a través de una aparición televisiva enFox News,GéminisLogró captar la atención de los grandes medios de comunicación como pocos productos industriales antes que él.

Si bien ha sido un éxito en términos de promoción, Gemini muestra signos de dificultad para atraer a la activa comunidad de intercambio de bitcoin. Si bien representantes de la plataforma afirmaron que buscan atraer a una clientela más institucional que sus competidores, los inversores entusiastas de Bitcoin comentan a CoinDesk que creen que esta estrategia será difícil de implementar.

Argumentan que el modelo de precios de Gemini, que cobra tanto a compradores como a vendedores por cada transacción, si bien es potencialmente atractivo para los traders institucionales poco frecuentes, podría resultar un problema que alejará a los traders minoristas, un grupo demográfico que, según ellos, es esencial para generar liquidez.

Arthur Hayes, director ejecutivo de la plataforma de derivados de Bitcoin BitMEX, le dijo a CoinDesk:

La capacidad de Gemini para convencer a los traders minoristas a su plataforma determinará su éxito a corto plazo. Gemini sin duda tiene el poder estelar de los gemelos Winklevoss, pero no sé hasta dónde los llevará eso en la revancha que se avecina.

Los principales exchanges de Bitcoin del mundo actualmente publican más liquidez que Gemini, lo que significa efectivamente que los traders en esos exchanges pueden entrar y salir del mercado más rápidamente, una necesidad, argumentan los participantes más activos del mercado, para obtener ganancias.

De acuerdo a Capitalización del mercado de monedasEl volumen de 24 horas de Bitstamp es20,209 BTC(US$5,3 millones), 50 veces el total diario de Gemini, mientras que los competidoresBitfinex y BTC-e sierra 12,742 BTC(US$3,3 millones) y8,340 BTC($2,1 millones) en volumen de operaciones en las últimas 24 horas.

Gemini actualmente está luchando por atraer volumen, aunque en el momento de la publicación había cotizado384 BTC(aproximadamente $100,000) el 14 de octubre, una cifra que fue casi el doble del volumen comercial diario total durante su primera semana.

En general, los representantes de empresas comerciales institucionales comoFondo de Cripto y Finanzas binariasDijeron que estaban revisando el desempeño del exchange para determinar si entrarían al mercado y cuándo, mientras que otros afirmaron que estaban esperando que aumentara su liquidez.

Es de destacar que algunos miembros del ecosistema de intercambio de Bitcoin expresaron una decepción general por la fortaleza de la oferta de Gemini, pero no estaban dispuestos a hablar públicamente debido a la percepción de que podría verse como negativa o perjudicial para el ecosistema.

Cobrando a los creadores

ONE de los temas de críticas más frecuentes fue el plan de la bolsa de cobrar 25 puntos básicos al comprador y al vendedor en cada lado de las transacciones.

El fundador de una importante plataforma de comercio de derivados de Criptomonedas , que pidió permanecer en el anonimato, calificó la decisión de "extraña" debido al hecho de que los intercambios de Bitcoin se han esforzado por hacer que sus precios sean más atractivos para los proveedores de liquidez en un esfuerzo por ganar una mayor participación de mercado.

Este modelo de creador-tomador, en el que a quienes "toman" liquidez se les cobra más, es empleado por los intercambios talesCoinbaseCoinfloor, Kraken e itBit. El exchange entre empresas Coinsetter incluso ofrece...Reembolso comercial del 0,1 %, lo que significa que a los proveedores de liquidez se les paga parte de las ganancias del exchange por su apoyo.

Tim Enneking, gestor del fondo de cobertura de Bitcoin Cripto Currency Fund, coincidió en que el precio iba en contra de la tendencia a la baja de las comisiones en toda la industria. Argumentó que los operadores activos "no podrían sobrevivir" con el modelo de precios actual de Gemini, señalando que, si bien aportan liquidez valiosa a las plataformas de intercambio, dependen de pequeñas fluctuaciones de precios para obtener ganancias.

Enneking dijo:

"Tendrán que hacer que su oferta sea atractiva para los actores más pequeños, y no estoy seguro de que lo hayan logrado aún".

Características como una mayor seguridad, dijo, probablemente no sean atractivas para estos operadores, que ya están acostumbrados a operar con cierto grado de riesgo, aunque dijo que cree que este es un "gran argumento" para las instituciones.

Rob Borden, director ejecutivo de la plataforma de herramientas de comercio de Bitcoin Moneda, se hizo eco del sentimiento de que las tarifas eran comparables a las de otras bolsas, con la excepción de las tarifas para los creadores de mercado.

"Coinbase, por ejemplo, solo ofrece una comisión por toma de fondos, mientras que otras plataformas ofrecen operaciones gratuitas, con una comisión solo por retiros", explicó Borden. "Hasta ahora, la acogida ha sido bastante positiva, según he visto, pero persisten las preocupaciones sobre la liquidez inicial y el proceso de verificación".

Impulsar la liquidez

Por otra parte, otros observadores del mercado coincidieron con Borden al cuestionar los bajos niveles de liquidez en la bolsa, un factor que reconocieron que se debía en parte a las expectativas creadas por el esfuerzo de marketing en torno al lanzamiento.

George Samman, cofundador del mercado de derivados de Bitcoin BTC.sx (ahora Magnr) y jefe de marketing de Fuzo, calificó el volumen de Gemini de "anémico", una descripción que atribuyó a su llegada "tardía" al mercado estadounidense en comparación con los competidores regulados Coinbase e itBit, que han estado activos en Estados Unidos desdeEnero y Puede, respectivamente.

Coinbase ha promediado9,800 BTC(aproximadamente $ 2,5 millones) en transacciones en su plataforma durante los últimos cinco días, según Cryptowatch, mientras que el volumen de 24 horas de itBit al momento de la publicación fue7,924 BTC(aproximadamente 2 millones de dólares).

En contraste, Gemini ha experimentado un aumento en el volumen desde su lanzamiento la semana pasada, alcanzando un máximo de 240 BTC el 15 de octubre, según datos de Cryptowatch. El exchange cotizó a un mínimo de 14,48 BTC el 10 de octubre, cifra que luego aumentó de forma constante hasta 62,78 BTC, 115,4 BTC y 211,5 BTC durante los tres días siguientes.

Aun así, Samman reconoció que el problema de liquidez de Gemini ONE a toda la industria, debido a la menor demanda de Bitcoin como activo y a lo que denominó "desconfianza" en las opciones de intercambio existentes. Además, sugirió que el enfoque estricto de Gemini para su lanzamiento en Nueva York podría haber desalentado a los operadores entusiastas, incluyendo a aquellos con inclinaciones libertarias o antigubernamentales.

"La regulación está teniendo un gran efecto en el volumen, ya que se han interrumpido los servicios en ciertas áreas y los comerciantes están abandonando sitios que consideran excesivamente regulados", dijo, haciéndose eco de Borden.

Una crítica menos común de la comunidad fue la brecha percibida entre los precios de oferta y demanda en el intercambio, o la brecha en los precios en los que los comerciantes establecían los precios de compra y venta.

Algunas fuentes indicaron que esto probablemente se deba a que los pequeños operadores necesitan cubrir costos debido al modelo de precios de Gemini. Por ejemplo, el fundador de la plataforma de derivados indicó que cobrar menos a los proveedores de liquidez y más a los compradores habría sido más beneficioso, ya que ofrecerían spreads más ajustados.

"Podría decirse que la gente prefiere operar en Coinbase porque el diferencial será ajustado", dijo. "Gemini nunca será ajustado".

Construyendo influencia

Aun así, hubo un amplio entusiasmo por la oferta, y la mayoría de los encuestados elogiaron el lanzamiento del intercambio como algo positivo para el ecosistema y señalaron que generar la confianza y el patrocinio de la comunidad de comercio de Bitcoin es simplemente algo que lleva tiempo.

La mayoría de las comparaciones se hicieron con itBit, que se lanzó en EE. UU. en mayo. Desde entonces, la plataforma ha ido ganando volumen poco a poco gracias a una eficaz estrategia de mercado que le permitió obtener una ventaja inicial al ser la primera plataforma de intercambio de Bitcoin en obtener una autorización bancaria.

Como resultado, el futuro de Gemini se enmarcó en términos de intercambios regulados de EE. UU. como itBit, que presta servicios a los 50 estados, así como su rival Coinbase, abierto en36 estadosal momento de la publicación.

"Lo que importa es cómo se diferenciarán de Coinbase e itBit", dijo Hayes.

La propuesta de valor de estas tres plataformas de intercambio con sede en EE. UU. es que son plataformas reguladas para estadounidenses. Además, todas ofrecen las mismas características.

Algunos encuestados afirmaron que el bajo volumen de Gemini se debe, en parte, a un problema de percepción causado por el fuerte esfuerzo de marketing en torno al lanzamiento del exchange. Tras la noticia del lanzamiento, el precio de Bitcoin alcanzó sus niveles más altos desde agosto, impulsado en parte por la percepción de que Gemini podría aportar nueva liquidez al ecosistema.

"Mucha gente esperaba que Gemini ofreciera algo fantástico y nuevo. Lo que esperaban era que la gente comprara bitcoins porque ven Fox News", dijo una fuente.

Enneking continuó estando de acuerdo en que Gemini probablemente necesitaría adaptar su estrategia para WIN la ya activa comunidad de comercio de Bitcoin si quiere mantenerse en un campo competitivo y así atraer a las instituciones, y concluyó:

Las diferencias de funcionalidad, para propósitos muy específicos, pueden ser beneficiosas, pero para la comunidad en general, a menos que alguien ofrezca algo revolucionario y nuevo, ese no será el factor que impulse un volumen legítimo real.

Hombre de negocios en la cuerda flojaImagen vía Shutterstock