La hora más oscura de las criptomonedas y el día brillante que se avecina

Quizás no lo hayas notado, pero las Cripto se han convertido en el hazmerreír de los círculos respetables de las Finanzas tradicionales (TradFi). Hemos pasado de ser el niño inteligente y nuevo rico de la fiesta a ser el payaso en la esquina, con una higiene personal cuestionable. El juicio penal en curso contra Sam Bankman-Fried consolida esta narrativa y pone al payaso en el centro de atención. Pero algo que todos debemos tener en cuenta es que siempre es más oscuro antes del amanecer, así que ¿cómo avanzamos hacia un nuevo ciclo de crecimiento y Optimism?

La respuesta es una combinación de Tecnología innovadora, adopción de activos en el mundo real y la creciente participación de instituciones adultas.

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Dejemos ONE en claro: la salvación no vendrá de un ETF spot de Bitcoin (BTC). Si cree que la venta de algunos ETF por parte de BlackRock en plataformas centralizadas es la solución, se está equivocando: los tokens de Cripto a través de TradFi no son "el futuro de las Finanzas". Resulta irónico que, mientras JPMorgan realizó sus primeras transacciones basadas en blockchain con BlackRock y Barclays a través de su blockchain Onyx basada en Ethereum, muchos participantes y especuladores de Cripto siguen obsesionados con un ETF.

Necesitamos una mentalidad de "blockchain primero". Es alentador que las recientes alianzas entre Chainlink y otras instituciones financieras cumplan con esta premisa, ofreciendo un ejemplo del tipo de innovación significativa que la industria necesita. La revolucionaria Tecnología del protocolo de interoperabilidad entre cadenas (CCIP) del servicio Oracle permitirá a las instituciones financieras lanzar sus propias blockchains privadas que interactúan con blockchains públicas descentralizadas como Ethereum. Chainlink ha anunciado proyectos con Swift, Google, ANZ y DTCC, entre otros. De hecho, este parece ser un objetivo final muy plausible para las Cripto : las instituciones financieras migrarán sus sistemas a blockchains privadas utilizadas por clientes minoristas y mayoristas, mientras que las blockchains públicas, sin permisos, coexistirán y brindarán oportunidades alternativas a los usuarios más expertos en criptomonedas.

También deberíamos recordar lo lejos que hemos llegado; aquellos que no creen que los rieles financieros puedan hacer la transición a blockchain deberían estudiar por qué la transferencia de valor en blockchains a través de monedas estables superó tanto a PayPal como a Mastercard en 2022 (ver el gráfico a continuación).

También nos encontramos en las primeras etapas de la implementación de activos del mundo real (RWA) en la blockchain, lo que abre la posibilidad de que billones de dólares de valor se muevan dentro de la cadena. Este año, ya se han adquirido más de 3 mil millones de dólares en RWA a través de blockchains descentralizadas, lo que ha creado una serie de negocios generadores de flujo de caja con sólidas perspectivas de futuro.

Por ejemplo, MakerDAO, el primigenio de las Finanzas descentralizadas (DeFi), ha experimentado una revolución silenciosa. Sus ingresos ahora se basan principalmente en el rendimiento de RWA, en lugar de en los préstamos de Cripto nativos, como se muestra en el gráfico a continuación. Desde una perspectiva de valoración, esto sitúa al protocolo en un atractivo múltiplo precio-beneficio de 18. ¿Quién dijo que las Cripto no tienen valor?

No solo activos financieros como bienes raíces y bonos gubernamentales podrían transferirse en cadena, sino también industrias enteras como las regalías de la música y el cine pueden beneficiarse de la transparencia, la fraccionación, un acceso más amplio y la reducción de intermediarios. Incluso la promesa de "SocialFi" es tentadora: un mundo descentralizado y transparente de redes sociales donde los usuarios poseen sus propios datos e identidad, y no están sujetos a los caprichos diarios de Zuck o ELON. Friendtech de Base, que ha generado más de 40 millones de dólares en comisiones en menos de 3 meses de existencia, podría ser la primera versión de esto.

Realmente existe un futuro Cripto por el que vale la pena luchar si podemos dejar el disfraz de payaso en la puerta.