Estado macroeconómico de las Cripto : dónde han estado y qué viene

La semana pasada, un juez estadounidensedictaminó que XRP No es un valor, y la SEC aceptó la solicitud del ETF de Bitcoin de BlackRock, avanzándola a la siguiente etapa del proceso de aprobación. A los pocos minutos de esta noticia XRP , el token saltó de... Entre 0,45 y 0,61 dólares, lo que eleva el precio más del 25 %.Si bien estas decisiones y muchas más que se avecinan generaron aún más cuestiones regulatorias, es evidente que los cambios en las reglas son un factor significativo en la volatilidad de los activos digitales.

Como asesor de activos digitales, debe considerar cómo los Eventos regulatorios actuales y los fracasos recientes afectan los precios y el volumen comercial de Bitcoin, ether y alt-coins.

Abajo,Greg Magadini, deDatos de Amberdatanos lleva a través de Eventos Cripto y regulatorios y brinda algunos análisis sobre cómo estos Eventos impactan los precios y el movimiento.

Además, ¿podemos incluir Cripto en los fondos de jubilación? Gracias.Bryan Courchese deDaimpara responder las preguntas de esta semana sobre el tema.

–S.M.

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Estado macro de las Cripto : dónde han estado y qué viene

En 2022, el colapso de Terra Luna, la quiebra del fondo de cobertura de Cripto 3AC, el escándalo de FTX y otras crisis llevaron a la industria a un mercado bajista. Estos titulares hicieron caer a todo el sector, a menudo liderado por las altcoins.

Sin embargo, la primera mitad de 2023 cambió muchas de estas relaciones Cripto a medida que los Eventos macroeconómicos aparecieron en los titulares de las noticias.

Bitcoin lideró el alza de las Cripto en enero, a medida que la postura restrictiva de la Fed comenzaba a suavizarse. Este movimiento estuvo acompañado de un régimen positivo de volatilidad, con operadores comprando opciones a medida que Bitcoin subía, una relación que no se observó en 2022, cuando solo las caídas de precios parecían impulsar la volatilidad.

La conclusión fue que Bitcoin se negociaba en función de noticias macroeconómicas fundamentales, a diferencia de Eventos específicos de Cripto .

Si Ethereum es una Cripto “Tecnología ”, Bitcoin es una alternativa monetaria “pura”.

Rendimiento de BTC hasta la fecha (naranja) y ETH (azul)

Esta yuxtaposición narrativa se hizo evidente en marzo, cuando se afianzó la crisis bancaria del SVB.

Al comparar el desempeño YTD de los precios spot de BTC y ETH , podemos ver claramente que BTC comenzó a superar a ETH en reacción a la crisis bancaria y la respuesta de emergencia de la Fed.

BTC ha logrado mantener este rendimiento superior desde entonces.

Relación YTD de volatilidad implícita(ETH DVol dividido por BTC DVol)

Para ver más evidencia de un cambio en esta dinámica comercial (un movimiento hacia Eventos macro y un alejamiento de las noticias específicas de Cripto ), podemos observar la actividad del mercado de opciones con visión de futuro.

La proporción deÍndices DVOL de Deribit, una medida integral de la volatilidad implícita de las opciones hasta el vencimiento de 30 días (piense en el VIX de BTC y el VIX de ETH), nos muestra que la prima de volatilidad implícita típica de ETH sobre BTC comenzó a disiparse en reacción a los Eventos de noticias macroeconómicas.

A mediados de enero, vimos un ajuste del mercado por parte de la Fed, que comenzó a moderar su postura agresiva. Esto impulsó el precio del BTC al alza y la volatilidad implícita (VIP) del BTC a niveles relativamente más altos (el gráfico muestra una tendencia descendente).

A principios de febrero, observamos un rendimiento superior significativo vinculado a la cifra mensual de nóminas no agrícolas (NFP) del Departamento de Trabajo. Esto desmintió rápidamente la idea de una desaceleración agresiva de la Fed; BTC cayó (junto con el oro y otros activos sensibles a las tasas de interés) y BTC IV bajó en relación con ETH IV (el gráfico sube).

La crisis de SVB volvió a impulsar al BTC IV al alza, solo para ser pausado temporalmente por la actualización de ETH Shanghai.

Hoy en día, ETH IV se negocia aproximadamente a la paridad de BTC IV, incluso brevemente con un descuento.

¿Dónde nos deja esto para la segunda mitad de 2023?

La Reserva Federal se mantiene a la expectativa, tras haber optado recientemente por no subir los tipos de interés en su reunión de junio del FOMC. Aunque otros bancos centrales siguen subiendo los tipos, el panorama macroeconómico de EE. UU. está pasando a un segundo plano a medida que las Eventos sobre Cripto se vuelven prioritarias.

Los Eventos regulatorios que rodean a Binance, Coinbase y XRP se están convirtiendo en importantes impulsores de la actividad.

Hoy en día, BTC se define como una materia prima, mientras que la categorización de ETH es más ambigua.

Esto significa que existe una mayor sensibilidad hacia la narrativa de "apuesta Tecnología " de ETH en torno a la regulación. Gran parte del valor de ETH proviene de su uso y de los diversos protocolos DeFi, NFT y ERC-20 basados ​​en la infraestructura de Ethereum .

Últimamente, la volatilidad en torno al índice de precios al consumidor (IPC), el NFP y otros Eventos macroeconómicos parece haberse calmado, mientras que la claridad regulatoria en torno a las Cripto, una posible aprobación de un ETF al contado y la resolución de XRP se está convirtiendo en un foco clave; este cambio de paradigma podría llevar al mercado hacia "altcoins" de beta más alta en el espacio Cripto .

Históricamente, las altcoins han superado a BTC en los Mercados alcistas, y la segunda mitad de 2023 ha tenido un comienzo alcista, acompañado hasta ahora por titulares de noticias específicos de criptomonedas en su mayoría favorables.

El hecho de que los recientes Eventos hayan aumentado el IV de ETH en relación con el IV de BTC ofrece una pista de que los operadores de opciones también están prestando atención.

- Greg Magadini, CFA Amberdata

Pregúntele a un asesor

Ayudo a los clientes a incluir Cripto en sus cuentas de jubilación.

–Bryan Courchesne, Director EjecutivoDaim

P: ¿Pueden los asesores invertir en Cripto en cuentas 401K (jubilación) para sus clientes?

R: La respuesta corta es sí, puedes invertir en Cripto en diversas cuentas de jubilación, desde planes 401K hasta cuentas individuales de jubilación. Primero, asegúrate de hablar con un asesor de inversiones con licencia. La gestión de inversiones está muy regulada, por lo que tu asesor de Bitcoin debe tener la licencia correspondiente. Solicita al asesor y el número de registro de la empresa (CRD). Puedes consultarlo en brokercheck.org para VET que son legítimos.

P: ¿Pueden mis clientes tener Cripto en estas cuentas o solo fondos?

R: En resumen, ambas. Las cuentas podrían incluir Cripto puras, un fondo de futuros de Cripto , un producto fiduciario (como GBTC) o acciones como las de COIN (la empresa mantiene Bitcoin puro en su balance). En cualquier inversión que no sea en Cripto puras, lo principal a considerar es el seguimiento de las diferencias con el activo subyacente y las diferentes estructuras de comisiones.

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La solicitud de ETF de Bitcoin de BlackRocks fue “aceptada” por la SEC, pasándola a la siguiente etapa de consideración.

Dan Morehead, fundador de Pantera Capitals, predice que es momento de Rally, se acerca el mercado alcista. Con una rentabilidad de más del 10 000 % en su fondo de cobertura de Cripto , Dan tiene mi atención.

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