Coinbase no ofrece protección de responsabilidad, pero eso no es motivo para entrar en pánico

Algunos inversores y asesores financieros se quedaron desconcertados en las últimas semanas cuando ONE de los proveedores de custodia e intercambios de activos digitales más antiguos y confiables anunció que podría no ser tan seguro como habían asumido alguna vez.

Además de anunciar unimportante pérdida de ganancias,Coinbase advirtió a sus usuarios el mes pasado que no gozan de protección ante responsabilidad en caso de quiebra, poniendo potencialmente en riesgo casi 256 mil millones de dólares en activos de inversores.

“Los Cripto que custodiamos en nombre de nuestros clientes podrían estar sujetos a procedimientos de quiebra”, afirmó la compañía en su informe de ganancias del primer trimestre.

Los asesores deben comprender que, para muchos inversores incondicionales en Criptomonedas , el anuncio fue mucho ruido y pocas nueces. La mayoría de los aficionados a las Cripto mantienen sus propios activos y colocan tokens en plataformas de intercambio como Coinbase solo temporalmente. Pero muchos recién llegados a los activos digitales prefieren la relativa simplicidad de mantener sus tokens donde los compraron, tal como lo harían con las acciones y los fondos adquiridos a través de un bróker en línea.

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El anuncio de Coinbase es un recordatorio de que hasta este momento los custodios digitales no son lo mismo que las casas de bolsa y los bancos que sirven a la industria financiera tradicional y no pueden ofrecer a los inversores las mismas garantías que los operadores tradicionales, todavía.

La cuestión regulatoria

“Creo que esto se debe en gran medida a que aún no tenemos claridad regulatoria sobre la custodia de activos digitales”, afirmó Marcel Kasumovich, jefe de investigación de ONE River Asset Management, gestora institucional de activos digitales. “Los reguladores aún no se han tomado el tiempo de revisar sus normas, ya que esta clase de activo pasó de ser insignificante a tener relevancia en muy poco tiempo”.

Una cuenta bancaria está protegida por la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC) para depósitos de hasta $250,000 en cuentas corrientes, de ahorro y del mercado monetario, así como ciertos certificados de depósito. Una cuenta de inversión tradicional cuenta con una cobertura de hasta $500,000 de la FDIC, que cubre acciones, bonos del Tesoro, bonos corporativos, certificados de depósito, fondos cotizados en bolsa (ETF), fondos mutuos y fondos del mercado monetario. Hasta el momento, no existe un seguro análogo para los activos digitales.

De hecho, según Kasumovich, no está claro qué sucedería exactamente con los Cripto si un exchange o custodio se declara en quiebra.

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“No sabemos con certeza qué ocurrirá con los activos custodiados porque aún no contamos con una guía definitiva”, dijo. “Coinbase cumplió con su deber al revelar que no cuenta con protecciones establecidas”.

Coinbase ha declarado públicamente que no corre el riesgo de declararse en quiebra. Sin embargo, en el supuesto de que una empresa similar a Coinbase se declare en quiebra, un tribunal deberá determinar qué activos corresponden a cada acreedor.

En algunos casos de quiebra anteriores, los activos que estaban bien definidos y atribuidos a individuos distintos de la entidad insolvente podían en ocasiones estar protegidos de los acreedores, dijo Kasumovich.

“Si yo, como persona, tuviera activos separados de ese negocio que se supiera que son míos, especialmente si estuvieran guardados en algún lugar como una billetera de almacenamiento en frío con direcciones específicas en la blockchain que me identificaran como el propietario de esos activos, sería muy extraño que ese activo conocido se reasignara a un acreedor que financiara una línea de negocio diferente”, dijo. “En tal caso, técnicamente estaría contratando a Coinbase o a quien fuera para que se encargara de mis claves y todo lo demás, pero al iniciar sesión, vería Mi cuenta y mi lugar en la blockchain. Ahora, debido a una quiebra en un negocio CORE compartido, no podrían decir fácilmente que mis activos pertenecen a Goldman Sachs o a algún otro acreedor”.

Si bien hay poca jurisprudencia previa en la que basarse, Kasumovich dijo que un tribunal probablemente reconocería que las tenencias de Cripto de alguien, identificables en la cadena de bloques, están separadas de las del intercambio o proveedor de custodia.

Incertidumbre duradera

“Con el tiempo, comprenderemos mejor cómo se integran los activos digitales en el Código de Comercio y qué significa ser una institución de custodia, tanto en el contexto de la Ley de Asesores, la normativa de custodia y la Reserva Federal”, afirmó. “Todo esto es transitorio. Aumenta la incertidumbre, pero es solo un puente para integrar lo digital en la regulación financiera general”.

Mientras tanto, los asesores e inversores deberían prestar mucha atención a los detalles de la custodia, es decir, quién protege sus activos y dónde exactamente se guardan esos activos.

Según Kasumovich, bajo la legislación actual, la autocustodia podría ser la forma más segura de mantener activos digitales. Sin embargo, si los inversores desean mantener sus activos en una plataforma de intercambio o con algún otro tipo de custodio digital, deberían buscar servicios que operen en el estado de Nueva York o en un lugar con estándares regulatorios similares, ya que estos lugares ofrecen la mejor protección en caso de quiebra. Los inversores también deberían buscar proveedores de custodia con capital independiente.

“La autocustodia es principalmente una cuestión de comodidad”, dijo. “Creo que en los próximos seis meses tendremos claridad regulatoria sobre qué significa realmente la autocustodia. Hay muchos cambios en el ámbito regulatorio; no todo será lo que la gente quiere, pero el simple hecho de tener claridad sobre las reglas de juego será útil”.

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