Гері Генслер помиляється щодо токенів Proof-of-Stake

Голова Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) Гарі Генслер давно дотримується позиції, що більшість Крипто слід розглядати як цінні папери. У березні 2023 року Генслер заявив:

«Інвестори інвестують, очікуючи прибутку, передбачаючи щось на цих токенах, незалежно від того, чи це токени з підтвердженням частки (PoS), де вони також прагнуть отримати прибуток від цих токенів із підтвердженням частки та отримати 2 %, 4%, 18% доходів. Незалежно від того, що вони просувають і вкладають у протокол, і замикають свої токени в протоколі, протоколі, який часто розробляє невелика група підприємців і розробників, я б просто запропонував кожному з цих операторів токенів... прагнути прийти у відповідність, і те саме з посередниками».

Ця стаття є частиною CoinDesk «Тиждень ставок». Грем Мур є керівником відділу токенізації в асоціації Polymesh.

Це хибна або оманлива позиція, оскільки токени proof-of-stake або PoS не є цінними паперами, навіть якщо деякі власники токенів PoS купують їх як інвестиції з очікуванням прибутку. Навіть якщо більшість власників токенів купують токени PoS через економічний стимул, не кожна покупка, зроблена як інвестиція, є інвестицією в цінний папір. Люди часто сприймають кросівки як інвестиції, але це T означає, що покупка пари Yeezy автоматично прирівнюється до покупки акцій.

Фактичні токени самі по собі не є цінними паперами просто тому, що деякі люди очікують, що їх ціна зросте.

Токени PoS є критично важливим компонентом консенсусних механізмів proof-of-stake. Їхня функція полягає в тому, щоб захистити блокчейн шляхом надання економічних стимулів для вирівнювання поведінки учасників. Ставки токенів PoS дозволяють власникам токенів отримувати економічну вигоду від своїх токенів, але головною метою є захист мережі.

Дивіться також: Нам потрібно відновити розповідь про ставку | Тиждень ставок

Генслер помиляється, розглядаючи весь клас токенів як цінні папери лише тому, що деякі з них можуть бути слабо зігнуті відповідно до положень тесту Хауї. Він би класифікував ваш будинок як цінний папір, якби міг, посилаючись на те, що це інвестиція у звичайне підприємство з розумним очікуванням прибутку, який буде отримано від зусиль інших (підрядників, малярів, озеленювачів).

Збільшення обсягу розкриття інформації для інвесторів, які хочуть придбати токени PoS, може мати сенс, щоб люди могли вирішити, чи це правильна інвестиція для них. Однак, класифікуючи речі, які не є цінними паперами, як цінні папери, ми повинні підвести межу. Токени PoS, як нещодавно зазначила окружний суддя Сполучених Штатів Аналіса Надін Торрес Постанова XRP, можуть бути продані таким чином, що вимагатиме укладення інвестиційного контракту (тобто продажу інсайдерською командою інвесторам, які явно очікують прибутку), але фактичні токени не є цінними паперами просто тому, що деякі люди очікують, що їх ціна підвищиться.

І це так, як би регулятор не хотів завищити власну значимість.