Інституції все ще скептично ставляться до короткострокового Rally цін на Bitcoin , показують дані опціонів CME

• Опціони CME на Bitcoin показують, що інвестори продовжують платити премію за короткострокові захисні пут-опціони після публікації CPI США в середу.
• Більш широка перспектива виглядає конструктивною, оскільки довгострокові колли викликають відносно вищу припущену волатильність.

Незважаючи на те, що позитивні дані про інфляцію в США, опубліковані на початку цього тижня, відновили інституційну віру в довгострокове зростання біткойна (BTC), це ще не зменшило побоювань щодо падіння ціни в найближчій перспективі.

Відповідно до аналізу CF Benchmarks даних торгівлі опціонами на Чиказькій товарній біржі (CME), платформі, яка широко вважається барометром інституційної активності, шанси на Rally в найближчій перспективі все ще невеликі.

Згідно з CF Benchmarks, передбачувана волатильність для короткострокових опціонів «без грошей» (OTM) була вищою, ніж передбачувана волатильність для OTM-колл, після оприлюднення в середу сповільненого, ніж очікувалося, CPI США. Ці варіанти базуються на стандартному ф’ючерсному контракті CME на Bitcoin із розрахунком готівкою, розмір якого становить 5 BTC.

"Перекіс волатильності, який представляє різницю в непрямій волатильності між опціонами «без грошей» (OTM) і «колл», досить виражений у короткотермінових опціонах. Більш висока припущена волатильність [попит] на пут-пути на OTM порівняно з колами свідчить про те, що інвестори все ще обережні щодо короткострокових ризиків зниження та готові платити премію за захисні опціони», — CF Benchmarks йдеться в записці, надісланій CoinDesk у четвер.

Пут-опціони - це похідні контракти, які захищають покупця від падіння ціни. Покупець пут налаштований на ринок явно ведмежим, прагнучи отримати прибуток або застрахуватися від потенційної слабкості ціни. Опціон колл пропонує страхування від зростання цін. Пут-опціони за страйків, нижчих за діючу ринкову ставку, і колл, вищих за спотову ринкову ціну, вважаються «поза грошима».

Передбачувана волатильність – це оцінка майбутньої волатильності базового активу на основі цін опціонів. Неявна волатильність зростає зі збільшенням попиту на опціони.

CF Benchmarks є регульованим Великобританією постачальником тестів цифрових активів, таких як CF Bitcoin Volatility Index. CF Benchmarks і CME також публікують кілька довідкових ставок, пов’язаних із криптовалютою, зокрема CME CF Bitcoin Reference Rate і CME CF-Ether Dollar Reference Rate.

Поверхня волатильності – тривимірний графік припущеної волатильності опціонів на Bitcoin – показує припущену волатильність для короткострокових і довгострокових опціонів на Bitcoin з різними дельтами або ступенями чутливості до змін ціни Bitcoin. Дельта опціонів OTM коливається від 0,5 до 0.

Як видно, упередженість після CPI була для OTM-путів, які закінчуються через 20-40 днів. Тим часом, у міру того, як ми рухаємось до довгострокових опціонів, перекіс змінюється на користь колів або оптимальних ставок.

«Це вказує на те, що інвестори стають все більш оптимістичними щодо довгострокових перспектив біткойна та готові платити більше, щоб бути позиціонованими для потенційного зростання, купуючи дзвінки через OTM», — заявили в CF Benchmarks.

Діаграма також показує відносно плоскі рівні непередбачуваної волатильності для довготермінованих опціонів, що є ознакою збільшення інституційної участі.

«Це можна інтерпретувати як ознаку збільшення інституційної участі, оскільки ці інвестори часто мають більш деталізований погляд на ринок і менш схильні до екстремальних коливань настроїв», — додає CF Benchmarks.

Подібний довгостроковий бичачий ухил спостерігається в торгівлі опціонами на Криптовалюта біржі Deribit, на яку припадає понад 85% світової активності Крипто опціонів. На момент написання, умовний відкритий інтерес або доларова вартість кількості відкритих опціонних контрактів на Bitcoin на Дерибіті був 15,63 мільярда доларів. Тим часом відкритий інтерес до опціонів CME склав 417 мільйонів доларів.

Згідно з даними CoinDesk , на момент написання статті Bitcoin торгувався на рівні 65 550 доларів США, що означає щотижневий приріст на 6,6%.