Ключем до пожвавлення зростання Bitcoin є оголошення Казначейства США про відшкодування

• Оголошення про рефінансування Міністерства фінансів США з детальним описом тримісячних потреб у запозиченнях і залишку на загальному рахунку Казначейства має бути опубліковано 1 травня.
• Валовий випуск облігацій, ймовірно, скоротиться вперше за два роки, забезпечуючи полегшення Ринки.
• Ризикові активи, ймовірно, Rally , якщо цільовий TGA буде підтримуватися на рівні або знизитися з поточних 750 мільярдів доларів.

Останні кілька тижнів були досить нудними для Крипто , оскільки Bitcoin (BTC), провідна Криптовалюта за ринковою вартістю, в основному був обмежений діапазоном між 60 000 і 70 000 доларів США.

Проте ширший висхідний тренд може незабаром відновитися, оскільки аналітики очікують, що наступного тижня міністр фінансів США Джанет Єллен опублікує щоквартальну заяву про рефінансування (QRA), яка запропонує полегшення ризикованим активам.

Оголошення, в якому детально описуються тримісячні потреби уряду США в запозиченнях, стало ключовим у посткоронавірусному світі рекордних боргів, високої інфляції та процентних ставок. В оголошенні також розкривається розмір і тривалість випуску BOND , а також залишок на загальному казначейському рахунку (TGA).

План випуску боргових зобов’язань впливає на Ринки через канал дохідності. Більший випуск або пропозиція BOND знижує ціни на BOND та підвищує прибутковість, так звану безризикову ставку, що перешкоджає ризику на фінансових Ринки. Зменшення випуску має протилежний ефект.

У своєму попередньому оголошенні від 29 січня Міністерство фінансів передбачало чисті запозичення в розмірі 202 мільярдів доларів чистого ринкового боргу в другому кварталі з балансом готівки TGA в 750 мільярдів доларів. Це значно менше порівняно з чистими запозиченнями в 760 мільярдів доларів США за перший квартал. Потреби у фінансуванні зазвичай нижчі у другому кварталі, оскільки податкові платежі наповнюють державну скарбницю.

За даними Saxo Bank, майбутній QRA, ймовірно, запропонує полегшення, оскільки квартальний валовий обсяг емісії знизиться з піку в 7,2 трильйона доларів США вперше за два роки.

«Враховуючи майбутні векселі та виплати купонів, а також останні оцінки фінансування Казначейства, прогнозується, що загальний валовий випуск ринкових цінних паперів Казначейства США знизиться вперше з другого кварталу 2022 року», — сказала Алтея Спіноцці, керівник стратегії фіксованого доходу, у попередньому огляді QRA.

«Тому велика увага Ринки зміщується в бік оголошення щодо рівня загального казначейського рахунку (TGA), – додав Спіноцці.

TGA — це операційний рахунок уряду США, який ведеться у Федеральній резервній системі для збору податкових надходжень, митних зборів, надходжень від продажу цінних паперів, надходжень від державного боргу та виконання державних платежів.

TGA є пасивом у балансі ФРС і має відповідати активам. Коли Казначейство витрачає баланс TGA, гроші переходять з рахунку TGA на банківські рахунки фізичних осіб і підприємств, збільшуючи резерви, доступні в комерційних банках. Це, у свою чергу, стимулює кредитування, що призводить до послаблення монетарної політики на Ринки і економіці в цілому. Збільшення балансу TGA має протилежний ефект.

Під час драми зі стелею боргу на початку 2023 року Казначейство спустошило баланс TGA в рамках надзвичайних заходів, вжитих для KEEP функціонування уряду. Це зберегло ризикові активи, включно з криптовалютами, на зростаючій траєкторії.

Згідно Спіноцці, ризикові активи, ймовірно, Rally , якщо QRA збереже цільовий TGA на рівні 750 мільярдів доларів США або знизить його.

"Якщо TGA збережеться на поточному рівні 750 мільярдів доларів США або нижче, це означає відсутність змін або потенційне залучення додаткових коштів в економіку, забезпечуючи поштовх економічній активності. Це може призвести до позитивних настроїв щодо ризикованих активів, таких як акції та корпоративні облігації з нижчими рейтингами", - зазначив Спіноцці.

З іншого боку, якщо оголошення про борг відповідає оцінкам, але підвищує цільовий показник TGA, це означатиме, що уряд має намір утримувати більше готівки. Такий результат може не віщувати нічого доброго для ризикових активів.

Артур Хейз, співзасновник і колишній генеральний директор Крипто біржі BitMEX і головний інвестиційний директор Maelstrom, який передбачив слабкість біткойна до переполовинення, повторив подібні настрої щодо X.

Хейс пояснив, що Міністерство фінансів може припинити випуск довгострокових казначейських облігацій, виснажуючи баланс TGA, який наразі становить 1 трильйон доларів, або випускати більше короткострокових векселів, відкриваючи ліквідність через RRP [угода зворотного викупу].. Єллен також може поєднати обидва, що призведе до потопу ліквідності.

«Якщо трапиться будь-який із цих трьох варіантів, очікуйте Rally цін і, що найважливіше, повторного прискорення # Крипто ринку», Хейс сказав.

Непогашені угоди зворотного РЕПО овернайт (ON) представляють надлишкову готівку, збережену у Федеральному резерві. Відповідно до джерела даних, з 2022 року баланс стрімко скоротився з понад 2 трильйонів доларів до менш ніж 500 мільярдів доларів. МакроМікро.