Хеджування, орієнтоване на злиття, робить ефірні шорти найдорожчими за 16 місяців

Вартість утримання короткої позиції або ведмежої ставки на ринку безстрокових ф’ючерсів, пов’язаних з ефіром (ETH), різко зростає перед технологічним оновленням Ethereum, злиття, що відбудеться менш ніж за 24 години.

У середу ставка фінансування або вартість утримання бичачих/ведмежих (довгих/коротких) ставок в ефірі вічні ф'ючерси Котирувалась на провідній Крипто Binance, була найнегативнішою з травня 2021 року, як видно на представленому зображенні. Середня ставка фінансування на основних біржах, включаючи Binance, впала до рекордно низького рівня, відповідно до дані відстежуються Coinalyze.

Іншими словами, компенсація, яку виплачують шорти лонгам, щоб KEEP свої позиції відкритими, різко зросла та досягла найвищого рівня за 16 місяців на Binance, що відображає надмірний попит на ставки на потенційне зниження ціни.

Ставка фінансування, яка збирається від трейдерів кожні вісім годин, допомагає KEEP безстрокові ф’ючерсні ціни з ціною базового активу на спотовому ринку. Безстрокові — це ф’ючерсні контракти без терміну дії, що дозволяє трейдерам обходити т.зв витрати на ролловер понесені на звичайному ф'ючерсному ринку під час переходу від контракту на передній місяць до контракту наступного місяця під час розрахунку.

Шорти ETH стали дорогими, мабуть, через те, що трейдери розгортають низку стратегій для отримання прибутку та захисту від нестабільності, яка може виникнути внаслідок майбутніх змін у способі перевірки транзакцій блокчейном Ethereum .

«Деякі трейдери, схоже, захищають свій [спотовий ринок бичачого зростання] на випадок виникнення будь-яких технічних проблем зі злиттям та/або в очікуванні того, що довгі позиції принесуть велику фіксацію прибутку», — сказав Маркус Тілен, головний інвестиційний директор компанії IDEG Asset Management на Британських Віргінських островах.

Хоча ймовірність невдачі злиття є відносно низькою, ціна ефіру може впасти після оновлення з двох причин. По-перше, ефір зріс майже на 55% за два місяці, що передували злиттю, у класичному русі типу «купуй чутки», тому після злиття може спостерігатися деяка фіксація прибутку. Далі ефір не може негайно стала дефляційною валютою із знеціненням пропозиції після злиття, розчаровуючи тих, хто готовий негайно розпочати цей нібито бичачий ефект.

Ще одна причина, через яку шорти стають надто дорогими, — підвищений інтерес до продажу безстрокових ф’ючерсів і звичайних ф’ючерсів проти довгих позицій на спотовому ринку. Так звана ринково-нейтральна торгівля, яка дозволить власникам ETH збирати потенційний Ethereum вилка жетон ETHPOW безкоштовно, обходячи ризик будь-якої нестабільності ціни ефіру досить популярний серед трейдерів з початку серпня.

«Ставки фінансування ETH постійно залишаються негативними вже більше місяця, ймовірно, в результаті того, що інвестори хеджують свій ризик ETH, вибираючи короткі безстрокові ф’ючерси», — написали аналітики паризької компанії Kaiko у щотижневому інформаційному бюлетені, пояснюючи зростаючу різницю між ставками фінансування ETH і BTC .

Короткий стиснення попереду?

Надзвичайне ведмеже позиціонування, яке представлене підвищеними комісіями за утримання шортів, може прокласти шлях до короткого стиснення – раптового та швидкого сплеску через те, що трейдери розгортають свої ведмежі ставки.

Ставка фінансування, по суті, є вартістю кредитного плеча і стає тягарем, коли ринок рухається проти очікувань, змушуючи трейдерів ліквідувати свої позиції.

Якщо ефір залишиться на рівні або підскочить після злиття, трейдери, які мають короткі позиції, можуть зрівняти свої ставки, підштовхнувши ефір вище.

«Короткострокове упередження цих угод залишає ринок готовим до потенційного короткого стиснення, те, що ми спостерігали Соціальні мережі останніх трьох разів, коли фінансування було глибоко негативним», — зазначили аналітики Kaiko.