Злиття Ethereum може не призвести до дефляції, каже торгова Крипто компанія QCP

Довгоочікуваний технологічний ремонт Ethereum Об’єднати, залишився лише тиждень, і власники власного токена блокчейну ether (ETH) можуть відчувати запаморочення, оскільки за широкими прогнозами оновлення призведе до того, що ETH стане дефляційною Криптовалюта – ONE якої знецінюється – і залучить на ринок більше покупців.

Однак, за даними сінгапурської Крипто фірми QCP Capital, нібито бичачий поворот може залишатися невловимим ще деякий час.

«Супер-бичача теза полягає в тому, що ETH 2.0 негайно сповістить нову еру дефляційної пропозиції для ETH», — написали стратеги QCP у нещодавно опублікованому звіті. «Це не зовсім так. Принаймні на даний момент».

Стратеги QCP на чолі зі співзасновником і головним інвестиційним директором Даріусом Сітом заявили, що низьке використання мережі може затримати перетворення ефіру на дефляційну Криптовалюта.

«Те, де прийде бичачий удар, так це швидкість спалювання – яка в розпал [Крипто] зими зараз не виглядає такою бичачою», – зауважили стратеги QCP.

Швидкість спалювання – кількість токенів ефіру, які щодня вилучаються з обігу через протокол спалювання частини комісії за транзакції, сплаченої в Криптовалюта – по суті, пов’язана з використанням мережі, яке цього року знизилося через ведмежий ринок.

Пояснення злиття та швидкості запису

Злиття об'єднає струм ефіру підтвердження роботи (PoW) ланцюг з proof-of-stake (PoS) Beacon Chain, який запрацював у грудні 2020 року.

Це стане найбільшим у світі блокчейном смарт-контрактів перехід на механізм консенсусу PoS, який вимагає від учасників ринку мати мінімальну кількість монет для підтвердження транзакцій – на відміну від поточного налаштування PoW, де майнери вирішують обчислювальні проблеми для перевірки транзакцій в обмін на винагороду, виплачену в ETH.

Перехід з PoW на PoS призведе до втрати значної кількості майнерів.

За даними QCP, зараз майнери отримують 5 мільйонів ETH щорічно (8,1 мільярда доларів). Очікується, що після переходу ця цифра знизиться до 1 мільйона ETH на рік у вигляді винагород, які виплачуються стейкерам на PoS. (Сума винагороди, що виплачується, залежить від кількості стейкерів, яка, у свою чергу, пов’язана з прибутковістю ставок.)

Хоча це суттєво послабить тиск з боку пропозиції, чистий випуск ETH, ймовірно, знизиться лише в тому випадку, якщо підвищення швидкості спалювання супроводжуватиме зниження винагороди, що виплачується валідаторам.

Середнє щоденне спалювання нещодавно впало до рекордно низького рівня в 1206 ETH на день. Це ледве 9% від рекордного щоденного спалювання 13 269 ETH , зареєстрованого в січні. Тим часом 13,6 мільйона ETH, що становить 12% від обігу в 120 мільйонів ETH, заблоковано в Beacon Chain, згідно з даними, відстеженими аналітичною компанією Glassnode.

Якщо припустити, що швидкість спалювання залишається низькою, а кількість ефіру подвоїться після злиття, ефір все ще буде інфляційною валютою.

«За поточної швидкості спалювання та припущення, що на ставку покладено 25% пропозиції ETH у розмірі 120 мільйонів ETH , ми матимемо пропозицію інфляції ~1%/рік, порівняно з дефляційною пропозицією ~2% на рік, якщо ми просто повернемося до рекордно високого спалювання», — заявили стратеги QCP.

Чи підскочить швидкість спалювання?

Швидкість спалювання Ethereum пов’язана з використанням мережі в різних сегментах, включаючи децентралізовані Фінанси (DeFi) і незамінні токени (NFT).

Підвищення активності на ринку NFT стало ONE із головних каталізаторів рекордної швидкості спалювання, досягнутої в січні. На початку цього року ринок NFT OpenSea, послідовно становить понад 15% усіх ETH, що знищуються щодня.

Тож лише різке збільшення активності на платформах DeFi та NFT збільшить швидкість спалювання.

Однак, згідно з QCP, це малоймовірно в осяжному майбутньому, оскільки прибутковість DeFi знаходиться на «нижньому рівні», а ажіотаж щодо фотографій профілю NFT «згладжується».