Чи принесе святковий сезон подарунки чи шматок вугілля для інвесторів у Bitcoin ?

Ми наближаємось до Різдва, і багато хто очікує, що мистецтво оформлення вітрин закріпиться.

Ні, не на вулицях наших міст, де магазини зарано готуються до святкових розпродажів. Скоріше, ми говоримо про те, що портфельні менеджери, як кажуть, йдуть, щоб створити враження, що вони зробили правильні ставки у 2021 році.

Ви читаєте Довгі та короткі Крипто, наш щотижневий інформаційний бюлетень, що містить статистику, новини та аналіз для професійних інвесторів. Зареєструйтеся тут щоб отримувати його у вашій скриньці щонеділі.

Це те, що може статися на Ринки Криптовалюта в найближчі кілька тижнів? Якщо минула поведінка взаємних фондів є будь-яким орієнтиром, оформлення вітрин може не бути рушійним фактором, але все ж є речі, які портфельні менеджери роблять або T роблять, які допомагають підняти ціни активів у їхніх портфелях перед новорічною ніччю.

Для тих, хто не знайомий із цією теорією, демонстрація — це ідея, згідно з якою менеджери портфелів продають свої програшні позиції та купують більше своїх виграшних позицій напередодні звіту на кінець року, щоб виглядати так, ніби вони робили всі правильні кроки. Крім інших наслідків, це може покарати вже програшні цінні папери та ще більше підкачати переможців.

Було проведено багато досліджень, які припускають, що це може бути так, але вони зазвичай використовують дані кінця кварталу, щоб зробити свої висновки.

однак, ONE дослідження, опубліковане в 2014 році в Огляді фінансових досліджень використовували фактичні дані про торгівлю акціями взаємних фондів з 1999 по 2010 рік. Хоча дослідники Ган Ху, Р. Девід Маклін, Джеффрі Понтіфф і Цінхай Ван не знайшли доказів типового демонстрування вітрин, виявили дещо більш тонке.

«Ми виявили, що як аномально високі інституційні покупки, так і аномально низькі інституційні продажі пов’язані з інфляцією цін», — написали вони. "Крім того, ми показуємо, що частка угод на покупку різко зростає наприкінці кварталу, а особливо наприкінці року. Подальший аналіз показує, що інституційні купівлі знижуються наприкінці року, тоді як інституційні продажі мають ще більший спад наприкінці року, що створює високу частку покупок".

В основному фонди збільшували купівлю своїх більших акцій NEAR до кінця року, але вони припинили продажі ще вищими темпами. Це, в свою чергу, сприяло зростанню цін на ці активи.

За словами дослідників, це може бути з певних причин.

"Ми не знаходимо доказів цілеспрямованої торгівлі з продажами наприкінці року; падіння продажів не є більшим для акцій установ, які займають великі позиції. Однак, на відміну від купівлі акцій, затримка продажу акцій у більшості випадків безкоштовна. Тому для менеджерів має сенс не продавати акції наприкінці року, якщо їх турбує вартість чистих активів на кінець року".

Отримання прибутку?

Проте, якщо ONE аналітик має рацію, для Крипто може бути розпродаж, спричинений інституціями.

Едвард Мойя, старший ринковий аналітик валютної торгової платформи Oanda, очікує, що менеджери фондів кинуть своїх переможців, щоб отримати прибутки за рік. На його думку, нещодавнє Rally, викликане вищими, ніж очікувалося, даними про інфляцію в США, спонукає менеджерів продавати свої Bitcoin.

«Оскільки занепокоєння щодо інфляції зростає, це фактично стане негативом для Bitcoin, тому що ви наближаєтеся до кінця року, і вся Уолл-стріт хоче показати, що вони прибуткові в торгівлі криптовалютами», — сказав Моя на Програма «Перший крок» у середу на CoinDesk TV. "Оскільки Bitcoin зріс понад 120%, [ефір] понад 550%, я думаю, ви, ймовірно, побачите пристойну фіксацію прибутку. Тож я думаю, що це буде великий ризик, який ви матимете в короткостроковій перспективі".

Всупереч загальним наративам про те, що Bitcoin Rally через побоювання щодо інфляції, Мойя передбачає, що саме цей аргумент працюватиме проти Криптовалюта принаймні до 31 грудня.

Якщо інфляція продовжуватиме зростати нинішніми темпами або швидшими темпами, «я думаю, ви побачите панічні продажі», прогнозує Моя. "Зазвичай, коли ми маємо значне розворот ризику на Уолл-стріт, оскільки Bitcoin був ONE з найприбутковіших угод, ви, ймовірно, побачите певну слабкість. Тож у якийсь момент протягом наступних кількох місяців ви матимете пристойний відкат, можливо, на 10% або, можливо, на 20%. Але тоді, я думаю, довгостроковий бичачий тренд знову підтвердить себе".

Про що нам говорять дані

ONE звернути увагу на середній розмір торгівлі на деяких біржах. Хоча це недосконалий показник, ONE зробити кілька припущень. Якщо середні обсяги торгівлі зростають із падінням цін, це може свідчити про те, що великі власники, такі як установи, розвантажуються. Якщо середні показники зростають під час підйому, це може сигналізувати про більші покупки.

Хоча Bitcoin впав трохи менше ніж на 6% з моменту досягнення історичних максимумів на початку минулого тижня, він все ще зріс приблизно на 13% за останні 30 днів.

Як виявилося, за даними постачальника даних Kaiko, середні обсяги торгів загалом зросли. Фірма вивчила середні щоденні обсяги торгів на восьми біржах з 2017 року – Coinbase, Bitstamp, Kraken, Bitfinex, Gemini, Bitrex, ItBit і LMAX Digital (для яких у неї є дані лише за поточний рік), які особливо популярні серед інституційних трейдерів. Як показують графіки, середні обсяги торгівлі знизилися порівняно з піком весни 2021 року.

Тим не менш, якщо використовувати середньозважену величину, здається, що середні обсяги торгів відновилися за останні пару місяців. Вони не NEAR свого піку в 3000 доларів або близько того на початку цього року, але вони піднялися з нещодавнього мінімуму, близького до 2000 доларів, і зараз становлять близько 2376 доларів за останні 30 днів.

Підсумок: якщо середні обсяги угод продовжуватимуть зростати разом із ціною, це може означати, що установи можуть збільшити свої позиції до самого кінця року.

Продавати альтернативи за Bitcoin?

Звичайно, Bitcoin — T єдина гра в місті, коли мова йде про Крипто. За словами Річа Розенблюма, співзасновника та президента торгової фірми GSR, ті, хто досяг успіху в так званих альткойнах, можуть продати їх і повернути в Крипто. Він сказав, що існує багато інших факторів, таких як нові біржові фонди (ETF), засновані на ф’ючерсах на Bitcoin , які були запущені протягом останніх кількох тижнів, і які переважають те, що роблять фонди. Розенблюм також сказав, що його фірма очікує, що Bitcoin закриє рік на рекордно високому рівні.

«Люди отримують прибуток на своїх [альтернативних] токенах [і] конвертують його в Bitcoin , тому що Bitcoin були знижені до ризику», — сказав Розенблюм. «Перший рух» минулого четверга. "Це не стейблкойн, але я рідко чую, щоб хтось думав, що він коли-небудь знову може опуститися нижче 50 000 доларів США... Якщо ви досягли значних прибутків в інших аспектах Крипто, ви могли б замість того, щоб повернутися до стейблкойна або готівки, залишити свої гроші в Bitcoin. Отже, я думаю, що минулого місяця ви бачили, як багато повітря пішло в Bitcoin через надзвичайну силу, яка займався жетонами».

До кінця року залишилося всього сім тижнів, і, здається, немає консенсусу щодо того, хто WIN : HODLers (стійкі накопичувачі) чи ті, хто збирає прибуток. Принаймні варто KEEP за середніми обсягами торгів у Bitcoin і за тим, як альтернативи поводяться протягом наступних тижнів, щоб отримати підказки.