Оголошення Grayscale ETF може підвищити знижку GBTC, кажуть аналітики

Акціонери Grayscale Bitcoin Trust тепер знають, що вони не залишаться позаду Bitcoin деякі аналітики кажуть, що це може допомогти зменшити дисконт, з яким GBTC торгується більше місяця.

У понеділок Grayscale, яка належить материнській компанії CoinDesk Digital Currency Group, оголосив це перетворило б GBTC на біржовий фонд, коли нормативне середовище США нагріється до Bitcoin ETF.

Конверсія означатиме, що акціонерам GBTC більше не доведеться миритися з шестимісячним блокуванням або 2% річної комісії за управління. Ці новини можуть привести GBTC у більшу відповідність до вартості чистих активів (NAV) Bitcoin або, принаймні, встановити обмеження на те, наскільки крутою може бути знижка, сказав Джеймс Сейффарт, дослідницький аналітик ETF у Bloomberg Intelligence. (Наразі GBTC є торгується на рівні -5,64% до ВЧА, згідно з даними дочірньої компанії CoinDesk TradeBlock.)

Деякі аналітики підозрюють, що оголошення про конвертацію ETF є способом KEEP ліквідність фонду з активами в 38,8 мільярда доларів під управлінням (AUM), що робить акціонерів щасливими, особливо інвесторів, які добігають кінця періоду блокування.

«Якщо ви перейдете на 14%, 15% знижку, знайдуться люди, які захочуть купити GBTC і тримати його, поки він не перетвориться на ETF», — сказав Сейффарт. «На даний момент знижка в 30%, 40%, про яку деякі люди говорять в Інтернеті, не буде».

Читайте також: Grayscale каже, що «на 100% прагне перетворити GBTC на ETF»

Премія GBTC змінилася на знижку приблизно наприкінці лютого, коли канадські Bitcoin ETF почали затверджуватися Комісією з цінних паперів Онтаріо (OSC), сказав провідний стратег із цифрових активів Fundstrat Девід Грідер.

«Ви порівнюєте [річну комісію GBTC у розмірі 2%] із 44 базисними пунктами [0,44%] або будь-яким іншим, що ви отримаєте на ETF, і тут має бути знижка», — сказав Грідер. «Це часова вартість комісії... Це також сигнал ринку, що він стурбований ліквідністю GBTC, яка T дозволяє викуп».

Дві найкращі вертикалі, за якими ETF конкуруватимуть у майбутньому, — це комісії та ліквідність, додав Сейффарт. Генеральний директор Grayscale Майкл Зонненшайн сказав, що T буде робити прогнозів щодо ліквідності GBTC на момент конвертації, але зазначив, що це буде ONE із найбільш ліквідних товарних ETF, якщо він буде конвертований сьогодні.

«Якби це був ETF сьогодні, у порівнянні з ETF на основі сировинних товарів, GBTC був би найбільшим за обсягом активів під управлінням після SPDR Gold Trust», — сказав Зонненшайн. «Це буде третім за величиною умовним обсягом торгів із приблизно 2,6 мільярда доларів на тиждень».

Зрештою Grayscale планує перетворити всі свої продукти на ETF, сказав Сонненшайн. Навряд чи Комісія з цінних паперів і бірж США розгляне ETF інших криптовалют до 2022 року, сказав Сейффарт.

Наразі GBTC «торгується нарівні з найвищим децилем ETF», – сказав Сейффарт, і успіх ETF Grayscale також залежатиме від того, чи SEC схвалить ONE Bitcoin ETF за раз чи хвилю ETF одночасно.

Крім конкуренції за комісію та ліквідність, ETF також конкуруватимуть за безпеку, залежно від того, як зберігається Bitcoin і страхових полісів для цього Bitcoin. Деякі емітенти ETF можуть позичати базові Bitcoin для створення вищої прибутковості або вони можуть активно торгувати опціонами чи ф’ючерсами, сказав Сейффарт.