Обмінні токени стрімко зростають, оскільки діють більше як капітал; Це може бути проблемою

Цього року токени централізованого обміну стрімко зросли, але не більше, ніж Hxro, який набрав понад 1000% за рік. ONE з причин, чому вони так добре працювали, могло бути те, що біржові токени змінили поведінку капіталу в компаніях, що стоять за біржами, мабуть, найбільшими одержувачами прибутку в Крипто секторі.

На відміну від акцій, біржові токени нерегульовані. Таким чином, у міру того, як вони все більше і більше діють як капітал – незважаючи на те, наскільки багатообіцяючою може бути їхня потенційна вартість – їх регуляторна невизначеність лише зростає.

Hxro — T єдиний біржовий токен цього року. FTX Token зріс на 157% з 1 січня, тоді як OKB OKEx і BNB Binance зросли приблизно на 30%. Порівняно з Bitcoin, Криптовалюта №1 за ринковою капіталізацією, і Hxro, і FTX Token перевершили найстарішу Криптовалюта приблизно на 890% і 69% відповідно.

ONE навести аргумент, що деякі токени централізованого обміну стали кращою інвестицією, ніж Bitcoin, вартість якого цього тижня перевищила 14 000 доларів США; те, що вони отримують за токени, відрізняється від того, що вони отримали б, купуючи звичайну Криптовалюта.

Подібно до програм для часто літаючих пасажирів, які пропонують авіакомпанії, Обмінні токени теоретично були запущені, щоб надати їхнім власникам певні переваги. Деякі з них дозволяють власникам, наприклад, отримувати знижки на комісію за торгівлю. Якщо люди використовують обмінні токени так само, як вони використовують програми авіаміль, немає жодних причин інвестувати в ці токени більше, ніж купувати милі.

Додавання вартості власника токена

Біржові токени поступово відійшли від своєї початкової ролі, ставши більше схожим на капітал компаній, які намагаються придумати способи надання більшої цінності власникам токенів.

Ден Гансберг, генеральний директор Hxro, пояснив Rally токена програмою постачальника ліквідності, яку компанія представила своїм користувачам на початку цього року. Ідея стекінгу Криптовалюта схожа на традиційні ощадні рахунки: користувачі отримують пасивний дохід, зберігаючи свої токени на біржі.

Можливо, стейкинг почався як спосіб заохотити клієнтів частіше використовувати токени в торгівлі, але для пасивних власників прибутковість LOOKS як дивіденд на акції.

Великі гравці в просторі, в тому числі Binance і Huobi, також висунули продукти стейкингу для своїх користувачів.

Причиною такої поведінки, на думку Джека Перді, старшого дослідницького аналітика Messari, може бути те, що зараз біржі розглядають власників токенів як важливий компонент свого довгострокового успіху в бізнесі.

в інтерв'ю Раніше з CoinDesk Чанпен «CZ» Чжао, генеральний директор Binance, сказав, що він очікує, що децентралізація призведе до канібалізації його централізованої біржі. Binance переслідує довгострокову мету децентралізації, яка може бути більш економічно ефективним способом для бірж керувати своїми платформами.

Якщо децентралізація переможе як домінуюча бізнес-модель для торгових майданчиків на Ринки цифрових валют, сказав Чжао, Binance все одно зможе отримати прибуток від своїх активів токенів BNB .

Набагато менший Hxro також планує повністю децентралізувати, за словами Гансберга, і незабаром до його токена будуть додані функції управління. Це означає, що власники токенів матимуть вплив на прийняття рішень про розвиток протоколу в майбутньому.

Часто велика частина токенів обміну розподіляється серед засновників, початкових інвесторів і консультантів проектів. Binance є найбільшим власником токенів BNB . Так само токени Hxro для початкових інвесторів і радників заблоковані в казначейському гаманці компанії до червня 2021 року, після чого вони будуть випущені у вісім квартальних розподілів, відповідно до проекту сторінка профілю на Мессарі. Токени засновників заблоковані в казначейському гаманці Hxro до червня 2023 року.

Загроза майбутнього регулювання?

Регуляторна невизначеність залишається загрозою.

«Регуляторні проблеми, безумовно, є проблемою, тому що вони безперечно виглядають як цінні папери відповідно до законів США, і в цьому випадку вони мають мати справу з цілою низкою нормативних актів від SEC», — сказав Перді.

Біржі вже відчувають певний настрій через нещодавнє придушення торгівлі Крипто деривативами по всьому світу. На початку жовтня Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами США (CFTC) і федеральна прокуратура заряджений гігант біржі деривативів BitMEX із сприянням незареєстрованій торгівлі та іншим порушенням, тоді як у Великій Британії Управління з фінансової поведінки (FCA) заборонив торгівлю деривативами для роздрібних торговців.

OKEx, друга за величиною біржа Крипто деривативів, має призупинено зняття коштів на невизначений термін минулого місяця після того, як було сказано, що ONE із власників ключів біржі «не був на зв’язку» з біржею, оскільки вони «наразі співпрацюють з бюро громадської безпеки у розслідуванні». Нативний токен біржі OKB втрачено майже 30% його ринкової вартості на наступний день після публікації новин.

Є деякі припущення, що біржові токени процвітають, виходячи з припущення, що децентралізація з часом стане домінуючою бізнес-моделлю в торгівлі Криптовалюта , і що централізовані біржі можуть стати переможцями. Але в будь-який час під час цього процесу цілком можливо, що біржі можуть вилучити свої токени, за словами Перді.

Власний капітал надає інвесторам законні права на частину компанії. Це не стосується токенів біржі, оскільки цим біржам T потрібно передавати частину свого права власності.

«[Біржові токени] — це сіра зона з характеристиками, схожими на капітал», — сказав Перді. «Але вони не є абсолютно рівноправними».