SEC щойно опублікувала свої довгоочікувані рекомендації щодо Крипто

Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) опублікувала нові нормативні вказівки для емітентів токенів, які розроблялися майже півроку.

The Керівництво зосереджено на жетонах і описує, як і коли ці криптовалюти можуть підпадати під класифікацію цінних паперів, згідно з документом.

Директор відділу Фінанси SEC Вільям Хінман вперше виявлено що регулятор розробляв нові вказівки для Крипто у листопаді минулого року, а інші члени агентства, включаючи голову FinHub Валері Щепанік і комісар Хестер Пірс, неодноразово заявляли, що співробітники SEC працюють над документом.

У листопаді Хінман сказав, що інструкції «простою англійською мовою» допоможуть емітентам токенів легко визначити, чи буде їхня Криптовалюта кваліфікуватися як пропозиція безпеки.

Керівництво містить приклади як мереж, так і токенів, які підпадають під дію законодавства про цінні папери, а також проект, який не підпадає під дію.

Фреймворк DLT

The сама рамка описує ряд факторів, які емітенти токенів повинні враховувати перед тим, як оцінювати, чи кваліфікуються їхні пропозиції як цінні папери. Ці фактори включають очікування прибутку, чи відповідає одна або принаймні центральна група суб’єктів за конкретні завдання в мережі та чи створює група або підтримує ринок для цифрових активів.

Посилаючись на часто цитований тест Хоуї, керівництво підкреслює «покладення на зусилля інших», розумне очікування прибутку, наскільки розвинена мережа, які можуть бути випадки використання токенів, чи існує кореляція між ціною покупки токена та його ринковою ціною та безліч інших факторів.

Керівництво також детально описує, як емітенти повинні дивитися на раніше продані токени, як для оцінки того, чи слід було їх реєструвати як цінні папери, так і для того, щоб «цифровий актив, який раніше був проданий як цінний папір, слід повторно оцінювати».

Критерії такої переоцінки включають:

• «Мережа розподіленої книги та цифрові активи повністю розроблені та працюють» (це означає, що люди можуть негайно використовувати токен для певної функції);
• Токен орієнтований на конкретний варіант використання, а не на спекуляції;
• «Перспективи подорожчання» вартості токена обмежені; і
• Якщо токен виставляється як валюта, він фактично працює як засіб збереження вартості.

Незважаючи на те, що ці вказівки були розроблені давно та надають певну юридичну ясність для емітентів токенів, вони не є юридично обов’язковим документом і повинні розглядатися радше як рекомендації.

У минулому Пірс казав, що вказівки, видані персоналом, не мають такої ваги, як вказівки, видані членами Комісії.

Виступаючи в Нью-Йоркському університеті в березні, Пірс пояснив

:

«Тепер вказівки для персоналу є вказівками для персоналу. Комісія все одно може йти вперед і вживати примусових заходів, але вказівки для персоналу мають BIT вагу, але я хотів би зробити щось більш формальне на рівні Комісії, щоб люди мали BIT більше впевненості».

Питання, що залишилися

Хоча в керівництві обговорюється класифікація цінних паперів, інші питання залишаються без відповіді. Зокрема, Комісія з цінних паперів і цінних паперів (SEC) ще не прояснила ідею опіки над брокерами-дилерами, які володіють криптовалютами.

Ключова проблема щодо зберігання пов’язана з тим фактом, що хоча брокери-дилери можуть легко перевірити, чи належать криптовалюти в будь-якому даному гаманці, це важче довести. ONE інший має доступ до фондів.

Щепаник сказав під час панелі на саміті Blockchain Summit у березні, що ці фірми «потрібно показати, що вони володіють і контролюють, і це може бути важко продемонструвати за допомогою цифрових активів».

«Цифровий актив... контролюється тим, хто володіє закритим ключем, і важко довести негатив», — пояснила вона.

Також у середу SEC опублікувала свій перший в історії лист про відмову від дій, що дозволяє стартапу продовжити продаж токенів (повна історія тут).

Прочитайте повну інструкцію тут:

DLT Framework за CoinDesk на Scribd

Зображення Валері Щепанік через Tech Crunch