Гонконгська біржа «вагається» щодо схвалення IPO Bitmain, повідомляє джерело

Гонконгська фондова біржа (HKEX) не бажає схвалювати заявки китайських виробників обладнання для майнінгу Bitcoin на первинне публічне розміщення акцій (IPO), за словами особи, яка брала участь у переговорах.

Після буму ринку Криптовалюта у 2017 році гіганти майнінгу Canaan Creative, Ebang і Bitmain звернулися до травня, червень і вересень цього року, відповідно, продати акції на HKEX. Пропозиція Bitmain, зокрема, вважалася переломним моментом, оскільки це стало першим випадком, коли великий Крипто стартап намагався вийти на біржу.

Але ведмежий ринок у 2018 році підкреслив різкі підйоми та падіння Крипто простору, через що біржа хвилювалася щодо розміщення таких компаній на біржі, повідомило джерело CoinDesk. Заявка Canaan Creative уже втратила чинність, а двоє інших мають високу планку в переконливому HKEX.

«Біржа дуже вагається щодо фактичного схвалення цих компаній, що займаються видобутком Bitcoin , оскільки галузь є настільки нестабільною. Існує реальний ризик, що вони просто перестануть існувати через рік-два», — сказала особа, яка побажала залишитися анонімною, оскільки інформація є конфіденційною, додавши:

«HKEX T хоче бути першою біржею в світі, яка схвалить це і матиме на собі ONE вмерти».

Представник HKEX сказав, що біржа не коментує окремі компанії чи окремі заявки на лістинг. Bitmain відмовився від коментарів, посилаючись на те, що він був перед IPO спокійний період, тоді як Canaan Creative і Ebang не відповіли на запити CoinDesk до часу преси.

Відступаючи назад, процес IPO у Гонконзі починається з того, що компанія подає проект проспекту емісії на HKEX. Тоді обмін почне бесіду та запитання із заявником.

Якщо заявку буде схвалено як HKEX, так і Комісією з цінних паперів і ф’ючерсів (SFC) – фінансовим регулятором Гонконгу – справа буде передана до лістингу, під час якого вирішується розмір пропозиції та ціна акцій, а потім оприлюднюється.

Однак, якщо заявник не прийде на слухання про реєстрацію через шість місяців після подання, заявка втрачає чинність, тобто справа більше не є активною, хоча заявник може відновити справу пізніше, якщо він все ще бажає продовжувати збір коштів.

Застосування Ханаан втратив чинність у листопаді після того, як фірма не змогла потрапити на слухання щодо лістингу через шість місяців після травневої подачі. Ebang, який подав заявку 24 червня, залишилося лише два тижні до завершення шестимісячного вікна. Bitmain, найвідоміший з групи, майже наполовину пройшов шестимісячний період.

«На даний момент я T думаю, що хтось із них зможе потрапити на слухання щодо лістингу», — сказало джерело, зазначивши, що і HKEX, і SFC повинні підписати. «Якщо жоден із ONE T схвалить це, ви T зможете потрапити на слухання щодо реєстрації».

Високі бар'єри

Юристи, знайомі з процесом IPO HKEX, назвали зрозумілим її коливання щодо перерахування майнінгових компаній.

Окрім основних вимог до лістингу, таких як фінансова історія, HKEX також зосереджується на «придатності та стабільності бізнесу та на тому, наскільки ризикованим є бізнес для роздрібних інвесторів», — сказав Айві Вонг, партнер юридичної фірми Baker McKenzie у Гонконгу.

«Я бачила випадки, коли заявники могли задовольнити основні вимоги до лістингу протягом трьох років, але не змогли переконати HKEx у тому, що їх бізнес є стійким, і HKEX неохоче надала дозвіл на лістинг», — сказала вона.

Френк Бі, партнер міжнародної юридичної фірми Ashurst у Гонконгу, який регулярно працює з публічними компаніями, повторив цю думку.

«HKEX буде особливо обережним і стурбованим нормативною невизначеністю, що виникає внаслідок IPO виробників Bitcoin у Гонконзі», — сказав він. «У поєднанні з потенційними ринковими спекуляціями, які нещодавно відобразилися на ціні Bitcoin , ще важче представити стійку бізнес-модель цієї галузі».

Ні Ebang, ні Bitmain не оприлюднили свої фінансові дані за третій квартал цього року, коли ринок Криптовалюта почав помітно падати.

«Якщо відбулося значне падіння доходів, прибутків або збитків, вони повинні розкрити це. Це те, що турбує біржу», — сказало джерело, знайоме з переговорами.

Далі джерело пояснило, що біржа фактично користується тим фактом, що Крипто ринок зараз не працює, тому що, хоча вона T хоче схвалювати заявки, у неї T підстав їх відхиляти.

«Вони зараз просто затягують справу», — сказало джерело, додавши:

«Якщо ринок продовжить рости, на біржу може виникнути тиск, щоб схвалити справи через те, наскільки добре працює вся галузь. Але оскільки ринок падає, ці компанії дійсно повинні обґрунтовувати [наскільки] ця галузь є стійкою».

Бі сказав, що двома поширеними причинами затримок IPO в Гонконзі є неспроможність заявника забезпечити належну обачність і Повідомлення на задоволення HKEX і ринкові умови, де реалістична оцінка відрізняється від того, що існуючі інвестори хочуть для свого виходу.

«HKEX завжди був відомий своєю обережністю щодо перевірки бізнесу заявників та його стійкості», — сказав Бі.

Більше, ніж майнінг?

Згідно з чернетками, ONE із підходів, який виробники Bitcoin -майнерів намагалися виправдати перед HKEX для своїх бізнес-моделей, полягає в тому, щоб представити себе як такі, що займаються різноманітними напрямками бізнесу, такими як дослідження та розробки в області штучного інтелекту, телекомунікацій і блокчейну.

Наприклад, у своєму проекті проспекту Bitmain стверджував, що є «сильним суперником в індустрії мікросхем ШІ», потенційно приєднавшись до рядів Технології гігантів, таких як NVIDIA та Google.

«Грунтуючись на нашому успіху та досвіді в розробці чіпів ASIC і потужних можливостях досліджень і розробок, ми зосередилися на революційній галузі штучного інтелекту та досягли багатообіцяючих результатів», — йдеться в заяві фірми.

Компанія Bitmain заявила, що у другому кварталі 2017 року запустила свій пілотний чіп AI BM1680, який «функціонує як процесор прискорення тензорних обчислень для глибокого навчання, застосовний для навчання та висновків на штучних нейронних мережах».

Але за словами джерела, яке бере участь у переговорах, такі аргументи не сприймаються HKEX.

«Насправді вони просто виробники, які зосереджені в першу чергу на машинах для майнінгу Bitcoin . Якщо вся ця справа з майнінгом провалиться, ці компанії, ймовірно, також проваляться», — сказало джерело.

Бі погодився, сказавши CoinDesk , хоча ці компанії зробили заяви про розширення своїх бізнес-моделей за межі Крипто , «ймовірно, що діяльність, пов’язана з Крипто , і Крипто все ще складають більшу частину їх доходу».

Іншим фактором, який може погіршити шанси цих компаній на схвалення, є їхні величезні запаси криптовалют, вартість яких різко впала за останні шість місяців.

«У поєднанні з обмеженим досвідом ділових операцій і значним нещодавнім падінням вартості Крипто , ймовірно, означає, що регулятори будуть особливо ретельно перевіряти їхній бізнес», — додав Бі.

Bitmain, наприклад, оприлюднив, що станом на 30 червня цього року він мав 886,9 мільйона доларів США в Крипто , включаючи Bitcoin, Bitcoin Cash, ефір, Litecoin і DASH тощо.

Незважаючи на те, що в ньому T розкривається розбивка по монетах, дані Crypto-Economics Explorer від CoinDesk показують, що всі згадані криптовалюти зазнали значного падіння принаймні на 50 відсотків. Серед них Bitcoin Cash зазнав найзначнішого падіння після нещодавньої війни хардфорків, у якій Bitmain відіграв важливу роль, керуючи табором Bitcoin Cash ABC.

«Це [ Крипто ], безумовно, T допоможе в цій справі, тому що ви лише додаєте більше ризиків. Тепер під загрозою не тільки ваш дохід, але й ваш баланс», — сказало джерело.

Символ статусу

Звісно, ​​вихід на біржу не обов’язково є питанням життя чи смерті для китайських гірничодобувних компаній.

«Ці компанії — Ebang, Bitmain і Canaan — хочуть отримати регуляторне схвалення та отримати статус зареєстрованої на біржі компанії. Але що стосується справжніх потреб у фінансуванні, у них насправді є досить багато грошей, тому що вони багато заробили за минулий рік», — сказало джерело, знайоме з дискусіями.

Дійсно, бум 2017 року допоміг виробникам майнерів у Китаї отримати експоненційний дохід і прибуток.

Торік Bitmain, Cannan і Ebang отримали 1,2 мільярда доларів, 56 мільйонів доларів і 60 мільйонів доларів відповідно. Крім того, значне зростання також призвело до колосального підвищення винагороди компаній для їхніх ключових керівників.

Згідно з документами, засновники Bitmain Кетуан Чжан і Джихан Ву, наприклад, отримали 22,7 мільйона доларів США та 20,4 мільйона доларів США як дискреційні бонуси за 2017 рік відповідно, тоді як їхні річні зарплати становили 27 000 доларів США.

Вонг сказав, що причини для IPO компаній можуть відрізнятися: одні роблять це заради профілю та присутності на ринку, тоді як інші роблять це для збору коштів та отримання прибутку.

«Я припускаю, що їхні [виробники майнерів] причини, ймовірно, змішані, у поєднанні з бажанням створити ринковий прецедент і бути першим на ринку», — сказала вона.

У більш широкому плані Вонг сказав, що, можливо, ще занадто рано говорити про успіх чи поразку будь-якої з цих Крипто , оскільки ринок все ще відносно молодий, і нам ще належить побачити, як вони з’являться та розвиватимуться.

Вона підсумувала:

«У будь-якому випадку дуже приємно бачити, що він здатний надати інвесторам більше варіантів інвестування та задовольнити різні ризикові апетити на ринку».

Скульптура лева зображення через Shutterstock