Органи фінансового регулювання Великобританії готуються до світу Крипто

Ідеї ​​краудфандингу блокчейнів сьогодні можуть коштувати десять копійок, але побачити, як цю концепцію перевіряють фінансовий регулятор і велика фондова біржа, є досить унікальним.

Тим не менш, саме це відбувається зараз у Великій Британії, де Група Лондонської фондової біржі (LSEG) і фінансовий регулятор Великої Британії, Financial Conduct Authority (FCA), співпрацюють із стартапом Nivaura, що розробляє Технології розподіленої книги, і британською компанією 20|30, яка розробляє блокчейн-платформу для випуску корпоративних акцій.

ONE із найцікавіших проектів у межах четверта когорта регуляторної пісочниці FCA (приблизно 40 відсотків когорти використовують розподілені книги), співпраця буде націлена на інституційних і акредитованих інвесторів, які використовують Turquoise від LSEG, гібридну біржову платформу для європейських акцій, яка дозволяє торгувати як на традиційних біржах, так і поза ними.

Мета полягає в тому, щоб вперше продемонструвати в реальній угоді, що капітал британської компанії можна токенізувати та випускати в рамках повністю сумісної системи зберігання, клірингу та розрахунків.

Таким чином, першою компанією, яка випробує первинний випуск токенізованих акцій, буде сама 20|30 у вересні цього року, за запуском послідує ONE період блокування, за словами Томера Софінзона, співзасновника 20|30.

20|30 стверджує, що після завершення першого етапу тестування з’явиться цілий ряд десятків молодих компаній, які хочуть випробувати процес токенізації. До них належать виробники медичного обладнання, фармацевтичні компанії, сільськогосподарські компанії та постачальники програмного забезпечення.

Оскільки токени акцій, що випускаються, будуть побудовані на Ethereum, торгівля ними, імовірно, почне відбуватися, принаймні на позабіржовій (OTC) основі, коли мине період блокування.

«Це цілком можливо», — сказав Софінзон. «Після періоду блокування ми можемо розпочати наступний етап, щоб справді перевірити можливість продажу».

Тест слідує за низкою подібних спроб більш ліквідні Ринки для краудфандингу акцій за допомогою технології блокчейн, включаючи Korea Exchange, яка запустила Корейський ринок стартапів для позабіржової торгівлі токенами ще в 2016 році.

Лондонська фондова біржа заявила в заяві для CoinDesk , що вивчає блокчейн як спосіб допомогти малим і середнім підприємствам і «впровадити інновації в випуск і токенізацію цінних паперів, дозволених для виконання та розрахунків у рамках LSEG Conduct of Business».

«Цей проект спільно з Nivaura вивчає інструменти, які допоможуть компаніям залучати капітал більш ефективним і спрощеним способом», — сказали в LSEG.

Токени капіталу

Але в той час як великий крок для діючих компаній, проект також є благом для залучених стартапів.

Використовуючи поступовий підхід крок за кроком, Nivaura це показала боргові цінні папери можна токенізувати згідно з нормативними вимогами, кліринг і розрахунок у загальнодоступному блокчейні, такому як Ethereum. Насправді Nivaura виконала три емісії в пісочниці FCA як учасник двох попередніх когорт.

Наслідки розподілу токенізованих акцій через біржу є вагомими, але початкова проблема, яку мав вирішити проект, полягає в неефективності краудфандингу акцій, який, по суті, забезпечує двосторонні відносини між емітентом акцій та інвестором.

Але інституційні інвестори так T працюють. Їм потрібна надійна ринкова інфраструктура, яку в даному випадку надає Nivaura, використовує мережа LSEG і здатність генерувати замовлення на продаж і замовлення у великому масштабі.

Говорячи ексклюзивно для CoinDesk про проект, д-р Автар Сехра, генеральний директор і головний архітектор продукту в Nivaura, сказав: «Хтось може використовувати нашу Технології , щоб підготувати всю юридичну документацію, токенізувати ці активи та виконати їх. Тоді LSEG був достатньо далекоглядним, щоб допомогти вивести ці замовлення на існуючий ринок».

Тим не менш, токенізований капітал є міцним горішком. Часто люди говорять про токенізацію акцій, тобто про цифрові сертифікати, які не підлягають передачі, пояснила Сехра.

Борг є більш простим, сказав він, тому що жетон є BOND. «Власний капітал визначається законодавством, і законодавство дуже ускладнює те, щоб токен сам по собі був капіталом».

Дивлячись вперед

Розробка юридичної структури навколо токена капіталу означала створення юридичної мови розмітки та забезпечення відповідності Положення про центральні депозитарії цінних паперів (CSDR), над яким Nivaura працювала з такими юридичними фірмами, як Allen & Overy, і, як частина останньої когорти FCA, Latham & Watkins.

Як тільки існує певна юридична структура навколо токена, яка дає власнику цього токена право на власний капітал і право на всі бенефіціарні інтереси в цьому капіталі, сказала Сехра, дозволяючи поглянути вперед на наступний можливий етап проекту.

«Якщо ми можемо гарантувати, що це найбільш комерційно життєздатний спосіб зробити це, це дозволить не тільки ефективний первинний розподіл, але також потенційно дозволить дуже просту вторинну торгівлю».

«Є ймовірність, що ми збираємося запустити це наступного року».

Варто зазначити, що оскільки рівень розрахунків є загальнодоступним блокчейном Ethereum, він буде обмежений обмеженням пропускної здатності приблизно в 15 транзакцій на секунду, принаймні на даний момент, поки Технології не покращиться.

Сехра визнала, що пропускна здатність і затримка є величезними проблемами для публічних блокчейнів, але сказала, що для цілей цього проекту протягом наступних двох-трьох років цього достатньо.

Він підсумував:

«Індустрія стане світом токенізованих активів – це неминуче. Нас T хвилює, чи це буде Ethereum чи Bitcoin, інфраструктура, що лежить в основі, T така важлива. Але це буде блокчейн».

Bitcoin зображення через Shutterstock