Проблема Parimutuel у біткойнах (або чому шортінг сьогодні T окупається)

Коли ціна Bitcoin падає — як це сталося минулого тижня — досвідчені інвестори потрапляють на ринок, який T має тих механізмів, до яких вони звикли.

Наприклад, хеджування довгих позицій сьогодні є важкою перспективою. На відміну від більшості традиційних акцій, де інвестори можуть відкрити маржинальний рахунок у свого брокера, що дозволяє їм скоротити більшість акцій, інструментів у Bitcoin небагато.

Тим не менш, хоча деякі бачать великі ставки на Bitcoin як азартну гру, новий тип обміну, схожий на казино, заповнює прогалину для тих, хто хоче робити ставки або іншим чином готуватися до падіння криптовалюти.

Увійдіть у пул ставок parimutuel.

Далеко не знайомий термін, проте він ONE, якщо трейдери хочуть знати, на що вони купуються. Простіше кажучи, пули parimutuel — це спосіб спекулювати на майбутніх цінах криптовалют без фактичного володіння самими монетами.

Або як Ланре Сарумі, генеральний директор Level Trading Field, минулого місяця запустив пул parimutuel Bitcoin Market Predictor, сказав CoinDesk:

«Parimutuel [ставки] — це група людей, які по суті щось передбачають, і виграє людина з найточнішим прогнозом».

Однак їх структура може кардинально відрізнятися. ONE може більше нагадувати Криптовалюта Powerball, а інша — це інтенсивна біржа деривативів, яка рекламує тризначне кредитне плече.

Незважаючи на те, що їх використання для короткострокової експозиції BIT недостатньо розроблене, більше інвесторів беруть участь у цих пулах – свідомо чи ні – щоб заповнити прогалину.

І якщо вони не знають про обмеження та пов’язані з цим ризики, вони можуть бути здивованими – зрештою, ставки parimutuel T є найскладнішою структурою для забезпечення короткого впливу.

Проста гра

Прогноз ринку Bitcoin Ланре, який він називає «грою навичок», є останнім доказом того, що паримальні пули можуть трохи пом’якшити відсутність варіантів шортів на ринку Криптовалюта .

Але хоча теоретично це дає користувачам можливість робити ставки на падіння ціни біткойна, правила гри є суворими, дозволяючи лише групам із 10 осіб робити ставки на ціну Bitcoin лише через 60 хвилин у майбутньому. Три гравці з найточнішими прогнозами, незалежно від того, зростає чи знижується ціна, ділять гроші з пулу ставок групи, тому при 50 доларів на гравця за раунд найбільше, що інвестор може заробити на своєму прогнозі, становить 225 доларів.

Очевидно, що це створює проблеми для серйозних роздрібних інвесторів, оскільки ціна Bitcoin (яку вони можуть утримувати) може суттєво впасти, і все, що вони зробили, це заробили щонайбільше 225 доларів, сподіваючись на це.

І якщо троє інших гравців прогнозують ближче до фактичної ціни, інвестор втрачає навіть ті гроші, які він вклав у банк.

Таким чином, пул parimutuel від Level Trading Field є не таким витонченим способом шортування Bitcoin, а більш привабливою платформою для тих, хто цікавиться азартними іграми та грає лише на Bitcoin.

Тим не менш, останнє обмеження може бути особливо важливим на сучасному ринку Криптовалюта , оскільки на початку серпня всі інвестори в Bitcoin отримали рівні частини іншої Криптовалюта, коли група ентузіастів відокремилася від блокчейну біткойна. створення Bitcoin Cash.

Зрештою, якщо безкоштовні гроші видаються власникам Bitcoin , це T зовсім вигідно інвесторам бути спійманими в обмеженій короткій позиції.

Моральний ризик

Обмеження лише щодо біткойнів переноситься на інший кінець спектру пулу ставок parimutuel з Повномасштабна біржа деривативів BitMEX.

Високооктановою біржею керує колишній трейдер Citigroup і лютий біткойн - бик Артур Хейс, який сказав CoinDesk, що її 100-кратне кредитне плече було не лише відмінною рисою, але й сексуальною привабливістю. Трейдери приходять на BitMEX, бажаючи робити потужні ставки з дуже невеликими грошима. Але очевидно, що такий колосальний леверидж T без ризику.

Ставки Parimutuel означають, що прибутки ONE трейдера компенсуються втратами іншого трейдера — отже, кожен WIN вами долар компенсується доларом, який програв хтось інший у пулі parimutuel — що створює те, що Хейс називає «моральним ризиком».

І ця небезпека означає, що якщо ваші угоди руйнують його на BitMEX, у системі може бути недостатньо капіталу для виплати ваших виграшних ставок.

У певному сенсі це як зірвати банк у казино. Якщо ринок робить величезні рухи занадто швидко, трейдери з програшними позиціями закривають і продають ці ставки. І без достатнього власного капіталу в системі для виплат з іншого боку, трейдери з виграшними позиціями також будуть закриті достроково, по суті, обмежуючи прибуток, який вони можуть отримати.

До честі Хейза, він неймовірно відвертий і прозорий щодо цього:

«Якщо ви хочете 100-кратне кредитне плече – що, очевидно, ви хочете, тому що саме для цього ви тут – ви погоджуєтеся з тим, що ми в BitMEX T можемо поставити свій баланс на конус для врегулювання цих контрактів».

Проте, незважаючи на те, відвертий чи ні, цей ризик T дозволяє трейдерам отримати надійну коротку можливість.

Таким чином, ринок – яким би зрілим він не був – усе ще намагається запропонувати інвесторам вдосконалені механізми, коли вони готуються до ще одного можливого падіння.

Колода карт зображення через Shutterstock