Як біткойнерам слід дивитися засідання Федеральної резервної системи США в середу

Це дебати, до яких Федеральна резервна система ще T готова: як KEEP інфляцію від виходу з-під контролю, коли економіка знову відкриється.

Враховуючи руйнівні втрати від коронавірусу та трильйони доларів стимулювання, влито у фінансову систему за останній рік, провідні економісти кажуть, що майбутній перехід може стати ONE із найскладніших епізодів у 108-річній історії центрального банку США, водночас забезпечуючи вирішальне випробування Bitcoinвикористовувати як можливий захист від інфляції.

Економісти спостерігають за виступом голови ФРС Джерома Пауелла в середу, коли він підбиватиме підсумки січневого засідання Федерального комітету з відкритих ринків (FOMC). Коментарі Пауелла в першу чергу стосуватимуться короткострокових економічних перспектив, але можуть містити натяки на те, як центральний банк планує підходити до середньо- та довгострокової перспективи.

Короткий термін

Останніми тижнями регіональні президенти ФРС підняли питання чи буде Федеральна резервна система відмовлятися від програми кількісного пом’якшення або продовжуватиме програму купівлі казначейських облігацій на суму 80 мільярдів доларів на місяць і цінних паперів, забезпечених іпотекою, на 40 мільярдів доларів на місяць. Економісти кажуть, що ця програма, швидше за все, залишатиметься незмінною, доки споживачі знову не почнуть витрачати кошти у світі, вільному від COVID.

«Якщо ви подивитеся на показники беззбитковості чи будь-які ринкові індикатори чи навіть консенсус-прогнози економістів, жоден із них не покаже інфляції вище 2% протягом наступних п’яти років», — сказав Девід Бекворт, колишній міжнародний економіст Міністерства фінансів США. "У міру впровадження вакцини всі ці накопичені заощадження будуть витрачені. Це буде шалено гаряча економіка. Чи ФРС придушить це в зародку?"

ONE не очікує, що цього тижня Федеральна резервна система буде діяти щодо ставок або купівлі активів, сказала колишній економіст Федеральної резервної системи Клаудія Сем, але інвестори чекатимуть оновленого повідомлення від Пауелл.

Сем очікує, що Пауелл повторить те, про що раніше в січні сказав віце-президент Річард Кларіда ФРС, ймовірно, не підвищуватиме ставки, поки не побачить 2% інфляції протягом року.

«ФРС ніколи не стримувала процентні ставки з інфляцією на рівні 2% протягом року», — сказав Сам. «Ми T бачили 2% інфляції на будь-якій основі з 2008 року, але для них важливо сказати це, тому що ми побачимо інфляцію, яка буде вищою, ніж зараз».

Бекворт сказав, що сподівається побачити подібні вказівки щодо купівлі активів.

Пауелл, ймовірно, запропонує «стабільний погляд» на операції ФРС, сказав економіст Гарвардського університету Кен Рогофф. Він хоче не «привертати увагу» до ФРС, додав Рогофф.

Більш помірні оцінки інфляції, ймовірно, зменшать ентузіазм серед спонсорів Bitcoin , але Крипто можуть побачити, що ФРС змінить свою думку пізніше цього року.

Підтримання курсу

Наразі FOMC прогнозує стабільну монетарну Політика , але стабільні очікування змінилися в минулому, сказав Лоуренс Вайт, професор економіки Університету Джорджа Мейсона в Ферфаксі, штат Вірджинія.

«Люди сидять на величезних купах грошей порівняно з їхніми доходами, набагато вищими, ніж вони зазвичай мають», — сказав Вайт. «Ми можемо спостерігати щось вище 2%, доки ФРС не змінить монетарну Політика ... якщо [Пауелл] почне бачити ознаки інфляції, він може вважати себе більш виправданим у посиленні монетарної Політика».

Проте те, що інфляція в США низька, T означає, що Bitcoin T має можливості проявити себе як захист від інфляції, сказав Вайт.

«Люди переходять на Bitcoin , щоб уникнути не лише інфляції в США», — сказав Вайт. "У Венесуелі, Лівані та Аргентині спостерігаються позитивні Ринки Bitcoin – місця з дійсно високою інфляцією. … Я T думаю, що ринок Bitcoin демонструє якийсь тісний зв’язок із місячними показниками інфляції в США. Тож люди, які тримають його як захист від інфляції, думають про більш довгострокову перспективу".

Інші наративи, які впливають на цінність Bitcoin, включають дисидентів, які шукають платежі, які важко піддати цензурі, сказав Вайт. Останнім часом пожертви в Bitcoin головному опонентові президента Росії Володимира Путіна Олексію Нальваню, збільшився на 3,7 BTC.

«Це допомогло мені зрозуміти, чому існує нішевий попит на Bitcoin як засіб обміну», — сказав Вайт. «Це не просто купівля в надії, що якийсь більший дурень у майбутньому купить її в мене».

Позитивний світогляд

За винятком будь-яких значних скорочень економіки, ФРС вже дала сигнал, що T планує збільшувати купівлю активів у майбутньому.

Ось чому FOMC також зосереджуватиметься на ефективності розповсюдження вакцини проти поширення нових варіантів COVID-19, сказав Сам, і спостерігатиме за тим, щоб неконтрольований спалах T викликав страх у тих, хто витрачає гроші. Масові звільнення та скорочення витрат у березні 2020 року відбулися в місцях із суворими обмеженнями та без них – головним чином через те, що американці загалом боялися виходити на публіку, сказав Сам.

«Цієї весни та цього літа ми могли б отримати позитивну спіраль, але це не гарантовано», — сказав Сам. "Очікування людей і споживачів базуються на стороні малого бізнесу. Вони дійсно важливі для поведінки, і вони не завжди обумовлені чіткими економічними Заходи... Є побоювання вірусів, які відрізняються в різних країнах і залежать від політичної приналежності".

Центральний банк намагатиметься стежити за тим, коли видатки повернуться в повну силу, і як швидко економіка може повернутися до повної зайнятості.

«ФРС розширює грошову базу швидкими темпами вже рік», — сказав Вайт. «М1 [грошова маса] зросла на 72% за останні 12 місяців, а М2 зросла на 27%, і ми T бачили інфляції, яку ви зазвичай отримуєте від цього». (М1 включає дуже ліквідні кошти, такі як готівка, депозити до запитання та дорожні чеки; М2 включає менш ліквідні кошти, такі як заощадження, депозитні сертифікати та фонди грошового ринку.)

За інших рівних умов збільшення M1 призвело б до інфляції на 72%, додав Вайт, але ця цифра сама по собі мало що означає. Оскільки під час рецесії, спричиненої пандемією, світ не витрачає більше, це сумнівно економіка побачить спалах двозначної інфляції.

Коли люди знову почнуть подорожувати та регулярно їсти в ресторанах, ФРС, можливо, «доведеться зменшити грошову масу», щоб уникнути інфляції значно вище 2%, сказав Вайт.

Дати закипіти

Оскільки ФРС підтримує фінансові Ринки , поки 10 мільйонів американців залишаються без роботи, нерівність зростатиме. HOT економіки може бути найкращим рішенням для Пауелла, щоб допомогти США відновитися, сказав Бекворт.

Водночас низькі процентні ставки спонукають інвесторів шукати прибуток і бігти до кожного активу, який має високий прибуток.

«Це сприяє зростанню мистецтва, криптовалютам, золоту, всьому», — сказав Рогофф. «Незалежно від того, вважаєте ви, що це бульбашка, чи ні, наскільки ймовірно, на вашу думку, зростуть реальні процентні ставки».