Цифровое евро: что мы знаем на данный момент

Европейская комиссия, исполнительный орган Европейского союза (ЕС), планирует предложить законопроект о цифровом евро в 2023 году. Законопроект дополнит законопроект Европейского центрального банка (ЕЦБ)экспериментированиев розничную цифровую валюту центрального банка для союза.

Планы Комиссии по продвижению законопроекта являются самым определенным признаком того, что цифровое евро может стать реальностью в ближайшие годы. С прошлого года ЕЦБ подает неоднозначные сигналы о будущем цифрового евро. В сентябре, как раз перед началом двухлетнего расследования ЕЦБ цифрового евро, представитель ЕЦБ заявил, что проектT гарантировал бызапуск цифровой валюты. Позже член исполнительного совета ЕЦБ Фабио Панетта заявил, что потенциальный цифровой евро будет«вероятно» будет законным платежным средством.

С ростом популярности частных криптовалют, таких как Bitcoin и стейблкоины (которые привязаны к стоимости активов, таких как доллар США), исследования цифровых валют центральных банков (CBDC) активизировались по всему миру. Ряд стран, включая Канаду и Китай, запуск пилотных программи Нигериязапустил CBDCв октябре. США и Европа, однако, двигались относительно медленными темпами. В сентябре 2020 года глава ЕЦБ Кристина Лагард заявила, что ЕСотсталв гонке цифровых платежей и что цифровой евро может дать ему преимущество.

Несмотря на срочность, озвученную Лагард в то время, события по-прежнему развиваются осторожными темпами.

«Обсуждение цифрового евро — это очень, очень медленное обсуждение, потому что это корпоративное, и центральный банк играет свою роль. Это делает его очень сложным», — сказалФилипп Санднер, немецкий экономист и руководитель Центра блокчейн-технологий Франкфуртской школы.

Комиссия впервые опубликовалаотчето цифровом евро в октябре 2020 года, который был открыт для общественного обсуждения до января 2021 года. Согласно отчетуПолитико.

В то время как аналитические центры ЕС, такие как Ассоциация цифрового евро (DEA), выступают за цифровой евро как за столь необходимое улучшение платежных систем в регионе, другие исследователи говорят, что цифровая валюта может не дать экономическому союзу тех преимуществ, к которым он стремится.

«Цифровой доступ к деньгам центральных банков вряд ли даст евро преимущество в конкуренции с другими валютами, будь то доллар или частные мировые стейблкоины», — написала в своем отчете аналитик Deutsche Bank Research Хайке Май.отчет в прошлом году.

Мало что мы знаем

По словам Мая, ЕЦБ изучает возможность введения цифрового евро и пытается разработать для ONE функциональный дизайн, не будучи уверенным, что когда-либо выпустит такую ​​валюту.

«Они просто хотят подготовиться к тому, чтобы иметь концепцию, а затем решить, будут ли они ее выпускать или нет. Если бы они решили через два года, что будут выпускать цифровое евро, им, вероятно, потребовалось бы еще два или три года, чтобы пройти экспериментальную фазу внедрения», — сказал Май в интервью CoinDesk.

Она добавила, что ЕС T увидит цифрового евро в действии по крайней мере в течение пяти лет.

«Пока мы T знаем, как это будет выглядеть. И информации просто не так много», — сказал Май.

В соответствии с Йонас Гросс, председатель DEA, банки будут играть определенную роль в разработке и выпуске цифрового евро.

«ЕЦБ опубликовал отчет ONE назад о своих первоначальных планах, и мы знаем, что банки будут вовлечены, поэтому центральный банк не будет делать все это самостоятельно», — сказал Гросс.

ЕЦБ рассматривает возможность создания розничного цифрового евро, который потребители могли бы использовать для повседневных транзакций. Санднер ожидает, что в исследовании примут участие коммерческие банки. В ноябре ЕЦБпостучалЭвелиен Витлокс, бывший директор голландского банка ING, возглавит эксперимент по цифровому евро. Основные направления деятельности ING Group включают коммерческий и розничный банкинг.

Чего хочет общественность

Theрезультаты Результаты первых публичных консультаций Комиссии по цифровому евро показали, что граждане ЕС считают Политика конфиденциальности, безопасность и возможность использования цифрового евро в платежах в 27 странах-членах союза приоритетами для цифровой валюты.

Однако проект цифрового евро, который будет решать Технологии проблемы и вопросы Политика конфиденциальности , все еще находится в подвешенном состоянии, сказал Гросс.

Также неясно, будет ли цифровой евро построен на Технологии блокчейн.

«ЕЦБ всегда настаивал на том, что им нужен цифровой евро для платежей. Так что, поскольку их главная цель — иметь платежную систему, вопрос о том, будет ли она основана на блокчейне или, может быть, на более традиционной Технологии, все еще открыт», — сказал Май.

Сэнднер добавил, что ЕЦБ работает над розничной CBDC и пытается что-то сделать с кредитными картами.

«Для этого блокчейн T нужен», — сказал Сэнднер, добавив, что для Рынки капитала и промышленного использования система блокчейн могла бы упростить процессы расчетов.

Что касается Политика конфиденциальности, Гросс и Сэнднер говорят, что на самом деле возможно иметь CBDC, столь же конфиденциальную, как наличные деньги, с возможностью анонимных платежей.

«Так что, если регулятор и центральный банк хотят иметь такую ​​же Политика конфиденциальности , как и для наличных денег, то это не Технологии , которая ее ограничивает. Это скорее политическое и регулирующее решение, которое нужно принять», — сказал Гросс.

ЕЦБ отклонил Request взять интервью у чиновника, работающего над проектом цифрового евро.

Это также политическое

По словам Мая, ЕЦБ ясно обозначил свою цель — сохранить суверенитет в Финансы и платежей. Но когда дело доходит до розничных платежных систем, наблюдается много успешной конкуренции со стороны неевропейских поставщиков услуг, таких как Visa, MasterCard и PayPal. Мая добавил, что ЕЦБ, ЕС и другим политическим институтам это T нравится.

«Они не против конкуренции, как раз наоборот. Они хотят конкуренции на рынке платежей. И они много сделали за последние годы, чтобы добиться этого. Но они также хотят, по крайней мере, ONE розничную платежную систему, которая работала бы по всей Европе, во всех европейских странах и находилась бы под европейским контролем», — сказал Май. «Так что это также политическая цель».

Гросс говорит, что у цифровых валют определенно есть геополитическое измерение, как видно изглобальный ответк системе цифровой валюты Китая eCNYкоторый сейчас проходит испытания.

«Это означает, что у Китая есть преимущество, вероятно, в четыре или пять лет по сравнению с развитыми экономиками. И это также может привести к тому, что китайская валюта будет использоваться больше в глобальном масштабе. Но сегодня это действительно сложно анализировать, потому что мы пока T знаем», — сказал Гросс.

Гросс добавил, что ЕЦБ следует по стопам США, ссылаясь назаявлениепредседатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл о том, что лучше создать цифровой доллар правильно, чем быть первым.

«Такую же точку зрения сейчас занимает ЕЦБ, когда речь идет о евро, потому что они, похоже, никуда T торопятся. Они хотят проанализировать это формально», — сказал Гросс.

Финансовые последствия

ЕЦБ также должен рассмотреть последствия цифровой валюты для финансовой стабильности. В отчете ЕЦБ за 2020 год о цифровом евро изложены меры безопасности для защиты банков от набегов, которые происходят, когда большое количество клиентов выводят депозиты из банков. Это может произойти в периоды, когда банки устанавливают отрицательные процентные ставки.

ЕЦБ планирует смягчить эти риски, выплачивая вознаграждение за цифровые евросбережения по плавающей процентной ставке с течением времени или ограничивая количество цифровых евро, которые пользователи могут держать или использовать в транзакциях, говорится в отчете. Например, беспроцентный цифровой евро с большей вероятностью вызовет крупномасштабные изъятия в среде с отрицательной процентной ставкой, согласно отчету.

«Хотя банкноты уже предлагают беспроцентную альтернативу депозитам, расходы на хранение и страхование означают, что ставки по депозитам могут быть ниже нуля, не вызывая при этом масштабного замещения наличными», — говорится в отчете, добавляя, что хранение цифровых евро, вероятно, будет сопряжено с меньшими издержками, чем хранение банкнот, что может сделать цифровые евро более привлекательными, когда процентные ставки отрицательные.

Но есть также опасения по поводу низкого использования, когда речь идет о цифровой валюте центрального банка. Помимо того, что цифровой евро может не иметь конкурентного преимущества по сравнению с частными платежными системами, Май написала в своембумагачто широкое использование цифрового евро в качестве платежного средства также маловероятно.

«Тем не менее, высокая степень защиты данных может сделать его более привлекательным, чем другие варианты оплаты, для пользователей, которые уделяют большое внимание своей Политика конфиденциальности», — написал Май.

Сэнднер не согласился, отметив, что цифровые валюты центральных банков T имеют риска контрагента или возможности того, что другая сторона в транзакции (в данном случае центральный банк) T KEEP свою часть сделки, что делает их относительно привлекательными по сравнению с некоторыми частными валютами.

«Особенно для евро на рынке капитала было бы очень разумно, чтобы центральный банк действовал», — добавил Санднер.

Однако все это по-прежнему зависит от того, какое решение примет ЕЦБ относительно типа, дизайна и реализации цифровой валюты.

«Мы как раз находимся в той точке, когда ЕЦБ делает что-то, чтобы придумать концепцию, и они T слишком много говорят о том, что они делают прямо сейчас, и это нормально. Они работают над своей концепцией, и у нас пока T результатов. Так что в каком-то смысле мы ждем», — сказал Май.