Цифровые доллары могут сократить безработицу. Вот как

Марсело М. Пратес — юрист Центрального банка Бразилии и имеет докторскую степень Школы права Университета Дьюка. Высказанные здесь взгляды и мнения принадлежат ему и не отражают позицию или Политика каких-либо учреждений, с которыми он связан. @MMPrts

В начале пандемии коронавируса стало очевидным ONE конкретное ограничение действий правительства. Преодолев политические препятствия, чтобы оказать экономическую помощь наиболее нуждающимся, правительства осознали, что у них нет быстрого и простого способа отправлять деньги напрямую своим гражданам. В Соединенных Штатах первоначальная идея заключалась в том, чтобы отправлять населению бумажные чеки по почте. Получателям помощи пришлось бы ждать несколько дней не только для того, чтобы чек пришел на их правильный адрес, но и для того, чтобы депонированный чек был обработан, что сделало бы средства наконец доступными.

Поскольку отправлять деньги в электронном виде было бы гораздо удобнее, прямые депозиты в конечном итоге были приняты как вариант оплаты по умолчанию в законопроекте о стимулировании, подписанном в качестве закона. Однако деньги, которые будут отправлены домохозяйствам, могут прийти через несколько недель. Тем временем,22 миллиона американцев, или 13 процентов рабочей силы, подали заявки на пособие по безработице в первые четыре недели после введения более строгого карантина. Потенциал длительных трудностей и социальных беспорядков пугает и требует от правительств принятия более эффективных мер.

Смотрите также:Переосмысление денег: в условиях столкновения технологий, политики и COVID-19 надвигается глобальная перезагрузка

На этом фоне я предлагаю цифровую валюту центрального банка (CBDC), которая будет зеркальным отражением денег, которые у нас есть сегодня, потому что она обратит вспять процесс создания и выпуска денег в обращение. CBDC будет выпускаться работодателями при выплате заработной платы и попадет в центральный банк только после обращения среди людей и предприятий. Для создания этой CBDC потребуются законодательные действия, и она будет считаться законным платежным средством, что потребует некоторой политической работы на этом пути. Но ее реализация будет относительно простой. Давайте назовем ееДеньгиНароду(MttP), ссылаясь на традиционные деньги какдолларов($).

На рисунке 1 показана стилизованная модель текущей денежной системы. Деньги перетекают из центрального банка в банки, которые затем распределяют их по экономике. ONE из основных характеристик этой модели, возможно, самая недооцененная: центральный банк не имеет прямого контакта с общественностью. Современный центральный банк зависит от банковской системы для выполнения всех денежных функций, от выпуска валюты в обращение до проведения денежно-кредитной Политика. Вот почему государственное учреждение, наделенное мистической властью «печатать деньги», не может, даже когда ему это нужно, вложить деньги в руки людей.

Рисунок 2, напротив, моделирует систему MttP. MttP выпускаются учреждениями при выплате заработной платы, а их сотрудники распространяют MttP, осуществляя платежи за основные товары и услуги. Банки, в свою очередь, должны принимать платежи в MttP или обменивать MttP на долларовые остатки на банковских счетах без потери стоимости. Только в этот момент MttP попадают в центральный банк, который получает MttP от банков в обмен на резервы. Резервы также выпускаются центральным банком, но используются только для расчетов по платежам между центральным банком, банками и правительством.

Модель MttP напрямую решает проблему безработицы, предоставляя полномочия на выпуск новой валюты государственным и частным учреждениям, ответственным за выплату заработной платы. Никакие существующие активы не должны быть обременены, и никакая ответственность не возникает, когда работодатель выпускает MttP для выплаты своим сотрудникам. В этом смысле MttP создаются из ничего и становятся активом только после того, как они появляются в цифровых кошельках сотрудников.

С точки зрения эксплуатации работодатели с идентификационным номером для целей налогообложения (EIN в США) должны будут создать цифровые кошельки для своих сотрудников, имеющих идентификационный номер налогоплательщика (ITIN или SSN). Эти кошельки могут быть разработаны финтех-компаниями, такими как PayPal или Coinbase, с использованием уже существующих Технологии . Но кошельки будут проверяться и в конечном итоге управляться центральным банком. Более того, поскольку все пользователи будут идентифицироваться по своему налоговому идентификационному номеру, кошельки будут автоматически соответствовать правилам борьбы с отмыванием денег.

После того, как местное или национальное правительство объявит чрезвычайное положение, все затронутые работодатели будут автоматически уполномочены выплачивать определенную сумму следующей заработной платы в MTTP — скажем, 1000 долларов США,что близко к среднему недельному заработку в США. В этом случае сотрудники, которые получали $900 наличными каждую неделю, теперь получат 900 MttP на свои цифровые кошельки. Сотрудники, которые обычно получали еженедельный депозит в размере $2400, получат 1000 MttP на цифровой кошелек и $1400 на банковский счет. Для США,до начала пандемии в стране было занято почти 160 миллионов человекэтот индивидуальный лимит ограничит ежемесячную эмиссию MttP суммой, эквивалентной примерно 640 миллиардам долларов США.

Обеспечивая оперативную реализацию целевой программы стимулирования с отсроченными затратами, система MttP преодолевает ограничения текущей денежной системы в экстремальных обстоятельствах.

Затем сотрудники смогут использовать баланс MttP на своих цифровых кошельках для оплаты основных товаров и услуг. Чтобы это произошло, по крайней мере, институциональным арендодателям, поставщикам коммунальных услуг, продуктовым магазинам и финансовым учреждениям будет необходимо создать корпоративные цифровые кошельки для приема платежей в MttP. Эти учреждения, в свою очередь, могли бы осуществлять платежи между собой с помощью MttP или обменивать MttP на долларовые остатки на своих банковских счетах по курсу один к одному.

Для участников рынка MttPs были бы ликвидным активом для оплаты товаров и услуг. Но когда банки наконец перевели бы MttPs в центральный банк в обмен на вновь выпущенные резервы, обязательства центрального банка, эти MttPs превратились бы в неработающий актив. Для центрального банка MttPs сохранили бы некоторую ценность только в той мере, в какой они могли бы быть в конечном итоге переведены в казначейство с соответствующим сокращением обязательств центрального банка.

Цифровой доллар, который нам нужен сейчас

MttPs создадут стимул для работодателей KEEP работников в платежной ведомости, тем самым избегая обширных отпусков даже в условиях закрытия магазинов и падения спроса. Но MttPs будут выпускаться исключительно для выплаты заработной платы. Другие кредиторы работодателей, такие как поставщики и провайдеры услуг, будут продолжать получать выплаты в долларах. Система MttP направлена ​​не на замену традиционной денежной и банковской систем, а на предложение дополнительного денежного канала, который может быть использован для предотвращения массовых увольнений и серьезной безработицы.

Хотя в остальном MttP не обременены для работодателей, они должны иметь ONE условие для предотвращения мошенничества и злоупотреблений. Поскольку работодатели будут самостоятельно декларировать заработную плату, создавать цифровые кошельки для своих сотрудников и напрямую осуществлять соответствующие платежи, у работодателей будет юридическое обязательство сохранять заработную плату неизменной в течение того же периода времени, пока длилась чрезвычайная ситуация. После окончания чрезвычайной ситуации работодатель продолжит выплачивать, теперь уже в долларах, ту же заработную плату, которую он получал в период чрезвычайной ситуации, за исключением сотрудников, которые решили уволиться.

Для официальных работников MttPs обеспечили бы прямое и своевременное облегчение, которое имело бы положительные внешние эффекты. Если бы работники продолжали получать свою заработную плату и, в свою очередь, могли бы выплачивать свои основные платежи, экономика все равно могла бы пострадать от замедления, но не остановилась бы. Без бремени невыплаченной заработной платы и последствий, которые Социальные сети, таких как куча непогашенных долгов и разорванных контрактов, коммерческие и финансовые Рынки , а также судебная система могли бы KEEP работать более гладко.

Смотрите также:Как поток предложений о «цифровом долларе» попал в Конгресс

Более того, система MttP позволит центральному банку преодолеть то, что Агустин Карстенс, глава Банка международных расчетов,недавно названный «последней милей». Как он справедливо подчеркивает, «вмешательства центрального банка для подавления кризиса должны достигать лиц и предприятий, которые в конечном итоге пострадают». Модель MttP также может снизить необходимость для центрального банка полагаться на нетрадиционные меры для успокоения финансовых и капитальных Рынки. С помощью массива институциональных и персональных данных, генерируемых цифровыми кошельками в режиме реального времени, центральный банк может принимать более точные решения о том, когда и как оказывать дополнительную поддержку конкретным секторам или учреждениям.

MttP также могут служить «песочницей» для CBDC.Как я подробно рассказываю в другом посте, моделирование CBDC требует проведения анализа затрат и выгод по нескольким технологическим, социальным, экономическим, политическим и юридическим вопросам. И кажется, чем больше центральные банки мучаются над этими вопросами, тем дальше CBDC от внедрения. Поскольку MttP будут ограничены по масштабу, их будет проще и быстрее запустить, и они не будут нарушать работу традиционных денежных и банковских систем или представлять существенную угрозу Политика конфиденциальности .

Наконец, поскольку MttP будут выпускаться работодателями и поступать в центральный банк только после обращения в экономике, у правительства будет время сформулировать ответ на кризис и управлять своими расходами после того, как он уже начнется. В зависимости от инфляционных и фискальных ограничений правительство может спроектировать инъекцию MttP как денежное стимулирование, удерживая MttP на балансе центрального банка в течение длительного периода. Или оно может выбрать фискальное стимулирование, создав условия для того, чтобы центральный банк немедленно перевел MttP в казначейство. Эта функция системы MttP может быть особенно полезна для стран, переживающих трудные экономические времена еще до пандемии.

Таким образом, модель MttP обеспечивает не только более эффективные суверенные деньги для периодов кризиса, но и мощный механизмсодействовать достижению цели максимальной занятости, направляя помощь людям и, тем самым, принося пользу бизнесу и экономике, а не наоборот. Обеспечивая быструю доставку целевой программы стимулирования с отложенными затратами, система MttP преодолевает ограничения текущей денежной системы при столкновении с экстремальными обстоятельствами. Предстоящие вызовы огромны; такими же должны быть и наши ответы.