Нишевое применение стейблкоинов — это не плохо

В декабре Организация Объединенных Наций объявила о плане начать отправлять помощь украинцам, перемещенным из-за продолжающейся войны с Россией, с использованием стейблкоина. Начиная с городов Киев, Львов и Винница, Управление Верховного комиссара ООН по делам беженцев (УВКБ ООН) будет отправлять прямые платежи в USDC, втором по величине стейблкоине по рыночной капитализации, людям для оплаты таких вещей, как аренда, еда и тепло.

«Скорость имеет решающее значение в гуманитарной деятельности», — заявила Каролина Линдхольм Биллинг, представитель УВКБ ООН в Украине, в заявлении, анонсирующем этот шаг. «Также важно предоставить людям ряд вариантов получения помощи, поскольку ONE размер не подходит всем». План требует, чтобы люди загрузили кошелек на смартфон под названием Vibrant и обменял платежи, отправленные через блокчейн Stellar , на евро, доллары или украинские гривны в ONE из 4500 отделений MoneyGram.

Вы читаетеПереосмысление денег, еженедельный обзор технологических, экономических и социальных Мероприятия и тенденций, которые переопределяют наши отношения с деньгами и трансформируют мировую финансовую систему. Подпишитесь, чтобы получить полную рассылку здесь.

Многие приветствуют этот шаг как способ использовать технологические достижения на благо тех, кто действительно в них нуждается. Заместитель министра цифровой трансформации Украины Александр Борняков, который поддерживал несколько гуманитарных инициатив на основе криптовалюты, сказал, что проект «станет возможным спасательным кругом для выживания».

Это следует за почти шестью месяцами экспериментов меньшего масштаба, проводимых совместно с Stellar Development Foundation. Фонд заявил, что Криптo— это способ поддержать проекты гуманитарной помощи, которые обычно ограничены географическими ограничениями. Но это также происходит в то время, когда Технологии блокчейна — в частности, стейблкоины — переоценивается на фоне месяцев обвала цен и потребительской бойни.

В какой-то степени Криптo повезло, что ее годовое заражение, вызванное плохими долгами и самооперациями, не распространилось на более широкую экономику. Были ликвидированы миллиарды долларов капитала, но в целом последствия несли внутренние игроки.

Стейблкоины по своей природе являются попытками связать более широкую Криптo с реальным миром. И именно эта связь отчасти порождает страхи относительно стабильности класса активов. Стейблкоины уже используются в бесчисленном количестве видов экономической деятельности и, вероятно, могут найти применение везде, где тратятся долларовые купюры.

В серии недавних статей экономисты рассмотрели внешние связи стейблкоинов с банковским и другими коммерческими секторами и обнаружили поводы для беспокойства. Тем не менее, многие также отмечают преимущества, которые стейблкоины могут играть в мире, который становится все более цифровым. Темпы принятия и экспериментирования, скорее всего, будут только продолжаться, что ставит вопрос о том, как именно стейблкоины должны регулироваться, управляться и интегрироваться.

Криптo часто ставит своей целью «массовое принятие», становясь базовой инфраструктурой для экономической и другой деятельности. Мне это кажется ошибочным, пока особенности Технологии все еще отрабатываются. Особенно в сфере стейблкоинов, кажется, что освоение мира полностью прозрачных, самостоятельных и устойчивых к цензуре транзакций должно быть на первом месте — область экономической деятельности, которая по определению является маргинальной.

В недавняя статьяМеждународный валютный фонд (МВФ) утверждал, что финтехи ​​(включая Bitcoin и других игроков Криптo ) имели ограниченное проникновение, что нарушило денежные переводы — сектор, известный своей неэффективностью, непрозрачностью и устаревшим. Вместо того чтобы вытеснить действующих поставщиков денежных переводов — таких как MoneyGram — МВФ обнаружил, вопреки ожиданиям, что финтехи ​​стали все более запутанными.

«Таким образом, не только нет никаких доказательств сбоев, но и маловероятно, что они произойдут в обозримом будущем», — написал экономист Тито Никиас Тейшейра да Силва Фильо в декабрьской статье под названием «Умерьте свой энтузиазм: финтех-хайп встречается с реальностью на рынке денежных переводов». Тем не менее, в статье отмечается, что фитехи и Криптo создают конкуренцию в секторе, помогая снижать издержки.

Проблема на многих Рынки заключается в том, что большинство людей, которые могли бы извлечь наибольшую выгоду из цифровизации, по-прежнему совершают транзакции в основном наличными. Возможно, это было непредсказуемо, но агентство также утверждало, что цифровые валюты центральных банков (CBDC) могут преуспеть там, где финтех, стейблкоины и Bitcoin потерпели неудачу, хотя, вероятно, только на Рынки с низким уровнем внедрения цифровых технологий.

Это соответствует недавним комментариям бывшего чиновника Народного банка Китая (НБК), который сказал:Кайсиньон не впечатлен принятием так называемой e-CNT. В частности, пилот CBDC в стране показал незначительный рост объемов, несмотря на привилегированное использование системы во время Олимпийских игр 2022 года.

Смотрите также:Стейблкоины и CBDC: частные и публичные денежные инновации | Мнение

Се Пин, ныне профессор Университета Цинхуа, сказал, что e-CNY часто рассматривается как заменитель наличных денег в стране, где сторонние платежные системы, включая WeChat Pay, Alipay и QQ Wallet, уже существуют.широкое проникновение на рынокЭти платформы, иногда называемые суперприложениями, включают в себя множество платформ обмена сообщениями и социальных сетей, а также возможность предоставления дополнительных финансовых услуг, таких как кредитование и займы.

Степень, в которой стейблкоины и CBDC будут фактически конкурировать, все еще остается открытым вопросом. Кажется, каждый месяц появляется новая статья, утверждающая, что стейблкоины представляют собой несостоятельные риски для существующей банковской системы, только чтобы быть опровергнутой другой статьей. Те же самые вопросы поднимаются и в отношении CBDC. Вероятно, как свидетельствует спектр уже существующих, естьместо для нескольких платежных систем– и что, скорее всего, калейдоскоп вариантов, отвечающих конкретным потребностям, будет только увеличиваться.

Риски, награды

В декабре Совет управляющих Федеральной резервной системы США (ФРС)изучал «жизненный цикл»стейблкоинов от выпуска до погашения. В широком обзоре исследователи обнаружили, что стейблкоины несут в себе различные риски в зависимости от их механизмов стабилизации.

Оставив в стороне алгоритмические стейблкоины, FRB особенно беспокоился о токенах, которые управляются частными выпусками – расположение двух крупнейших стейблкоинов по рыночной капитализации и объему, USDT и USDC. Предполагается, что эти монеты будут обеспечены ликвидными инвестициями, что означает, что каждый выпущенный токен имеет деньги в банке, которые можно снять при погашении токенов.

После докладаУолл Стрит Джорнал в Tether, эмитент крупнейшей по рыночной капитализации и объему стейблкоина, пообещал прекратить выдавать взаймы свои резервы, которые обеспечивают его токен USDT . Tether заявляет, что к концу 2023 года сократит обеспеченные кредиты в своих резервах до нуля — тем самым защищая актив, который, по его словам, уже чрезмерно обеспечен.

Это произошло после того, как компания также пообещала избавиться от своих «коммерческих бумаг», которые, как многие подозревали, относились к рискованным инвестициям в рынок жилья Китая. Действия Tether в этом направлении по ограничению рисков для своего обеспечения следует похвалить. В любой конструкции платежной системы придется идти на ряд компромиссов.

В CBDC, например, которые в зависимости от дизайна являются цифровыми формами «государственных денег», как уже понятно, есть ряд ограничений, которые дизайнеры должны учитывать. Европейский центральный банк по сутивытащил дихотомию между созданием CBDC для широкого внедрения и для достижения Политика целей центрального банка.

Смотрите также:Что CBDC означают для будущего DeFi и стейблкоинов | Мнение

Наконец, Банк Канадыопубликовал дискуссионный документ о полезности стейблкоинов для розничных платежей, обнаружив, что эти системы часто способствуют более высокой скорости транзакций и Политика конфиденциальности потребителей. Но, из-за отсутствия регулирования, стейблкоины также представляют больший риск мошенничества, а также уменьшают способность регулирующих органов бороться с финансовыми преступлениями.

«Результаты исследования показывают, что соглашения о стейблкоинах в настоящее время не служат заменой набору традиционных платежных соглашений, а вместо этого охватывают нишевые варианты использования или сегменты пользователей, которые ценят их преимущества и могут принять связанные с ними риски или издержки», — написал в резюме экономист Джон Кифф.

Ниша не обязательно должна быть плохой.