Центральные банки и Bitcoin: ближе, чем вы думаете

Среди потрясений последних недель легко упустить из виду суть нашей отрасли: независимость и инновации. Эти два фундаментальных фактора процветания и прогресса не являются уникальными для Криптo , но только в Криптo они переплетены и воплощены в ликвидных активах.

ONE из особенностей инновации является широкий спектр активов, которые существуют и продолжают появляться. Не все выживут, но те, которые выживут, будут иметь потенциал повлиять на весь спектр экономического влияния — от индивидуальных вкладчиков до профессиональных инвесторов, от торговцев до финансовых учреждений, от местных сообществ до центральных банков.

Ноэль Ачесон — бывший руководитель исследований в CoinDesk и Genesis Trading. Эта статья взята из ее Криптo теперь макро информационный бюллетень, который фокусируется на совпадении между меняющимися Криптo и макроландшафтами. Это ее мнения, и ничего из написанного ею не следует воспринимать как инвестиционный совет.

Центральные банки? Да. Пока у нас нет четких примеров того, как центральные банки принимают Криптo, но это не за горами. И доллар США может винить только себя.

Трагически иронично, что после периода самого резкого увеличения денежной массы США в истории, страны по всему миру испытывают острую нехватку долларов. Пару дней назад Гана началаоплата импорта нефти золотомиз-за нехватки зеленых. Ранее в этом месяце кредитно-рейтинговое агентство Fitchпонижен рейтинг Нигерии во многом из-за Политика центрального банка по нормированию предложения долларов США, что привело к дефицит топлива,приостановленные полеты и ускорение инфляции.

В прошлом месяце,появились сообщения из Египтахронического дефицита пшеницы из-за отсутствия долларов, с помощью которых можно было бы оплатить крупные партии зерна, находящиеся на судах в египетских портах. Этим летом Шри-Ланка оказалась не в состоянии платить за топливо, пришлосьзакрыть школы и офисы и приоритетные распределения контрагентамкто мог заплатить в долларах. Ранее в этом году,нормирование долларакенийскими банками привело кнехватка продовольствияи растущие цены. Список можно продолжать — стресс от нехватки долларов по всему миру вызывает голод, ускоряет рост цен и, в некоторых случаях,свержение правительств.

Большая часть этого носит политический характер. Федеральная резервная система США имеет систему своп-линий, которые выдают доллары иностранным центральным банкам в случае необходимости. Но не всем центральным банкам — только Канада, Англия, Япония, Европейский союз и Швейцария имеют доступ к постоянным своп-линиям. Теоретически, другие могут получить временные во время кризиса, но даже в разгар пандемии ФРС предоставляла своп-линии толькодве развивающиеся экономики: Бразилия и Мексика.

Смотрите также:Шаги к восстановлению Криптo : куда мы идем дальше | Мнение

Ухудшение кредитных профилей потенциальных долларовых заемщиков является фактором этого недостатка щедрости, как и опасения, что кредиты США могут пойти на погашение китайского долга или Финансы импорта из России. И хотя США могут прийти на помощь, когда полный крах неизбежен, как это было в случае со Шри-Ланкой в ​​начале этого года, это вмешательство может подразумевать условия, которые многие страны не в состоянии выполнить — например, большее расстояние от Китая.

Даже хранение ликвидных долларовых активов в качестве резервов уже не то, что было раньше. Изъятие российских резервов в начале войны на Украине показало центральным банкам, что «безопасный актив» мира не так уж и безопасен, как все думали (что касается волатильности цен, ну…)

А что, если бы существовал денежный актив, устойчивый к изъятию, который не подчинялся бы экономическим приоритетам третьих лиц и который можно было бы продавать за доллары 24/7/365? Ой, подождите, он есть.

Внимание к идее центральных банков, владеющих Bitcoin , растет. В мае Альянс за финансовую доступность организовал конференциюв Сальвадоре, где собрались представители центральных банков и финансовых регуляторовиз 44 стран для обсуждения финансирования малого бизнеса, финансовой интеграции и Bitcoin. Большинство были из небольших стран, но не все: присутствовали представители Нигерии, Бангладеш, Пакистана и Египта — каждая из которых входит в топ-50 стран по ВВП; помимо Африки и Азии, в охват вошли страны Ближнего Востока, Латинской Америки и как минимум ONE бывшая советская республика.

Даже академические круги вмешиваются. На прошлой неделе Мэтью Ферранти из экономического факультета Гарвардского университетаопубликовал статью на, как вы уже догадались, центральных банках и Bitcoin. Технически статья посвящена риску санкций для резервов центральных банков и является ONE из первых, где основное внимание уделяется влиянию санкций до того, как они произойдут, посредством хеджирования и результирующего эффекта на состав резервов. Ферранти приходит к выводу, что меняющийся глобальный ландшафт дает основания для включения Криптовалюта в этот микс, и приводит массу формул и цифр, подтверждающих это. Юань также получает выкрик.

Читать дальше: После FTX: восстановление доверия к основополагающей миссии криптовалют | Мнение

Центральные банки, похоже, пересматривают свои распределения.недавний отчетВсемирный золотой совет показал, что закупки золота в третьем квартале выросли на 18% в годовом исчислении, при этом на центральные банки приходится квартальный рекорд в 400 тонн (предыдущий рекорд составлял 241 тонну в третьем квартале 2018 года). Закупки центральных банков с начала года достигли 673 тонн в конце сентября,выше чемлюбой другой полный годовой итог с 1967 года.

Но не Secret , что даже золотые резервы уязвимы. Здание Федерального резерва Нью-Йорка хранит крупнейший в мире известный запас монетарного золота, большая часть которых принадлежит иностранным центральным банкам. Доступ к золотым запасам, будь то физическим или бумажным, не гарантирован на 100%. Bitcoin, с другой стороны, является предъявительским активом, который не является дорогим или сложным для безопасного хранения на национальной территории, в нескольких кликах от рынка.

Возможно даже, что принятие Bitcoin центральными банками развивающихся экономик может произойти при поддержке США. Альтернативой является кредитование США стран с высоким риском, что влечет за собой внутренние политические издержки; расширение недолларовых своп-соглашений, например, с Китаем; или крах некоторых развивающихся и пограничных экономик. Помимо Human трагедии, многие из них являются ключевыми экспортерами сырьевых товаров.

Смотрите также:Bitcoin — это макро, но не «коррелированный» так, как вы думаете | Мнение

Раньше я думал, что принятие Bitcoin центральными банками для своих резервов произойдет скоро, учитывая острую необходимость в некоторых секторах мировой экономики — теперь я понимаю, что принятие этой идеи регуляторами, особенно после высокого уровня непонимания того, что на самом деле означает крах FTX (то есть мошенничество, а не Криптo), может занять некоторое время. Но мне становится все более ясно, что это произойдет, потому что это должно произойти. Сомнения и недоверие, посеянные недавней Криптo , отступят, а отчаянная необходимость укрепить экономическую устойчивость — в сочетании с растущим пониманием относительной простоты актива, который можно конвертировать в доллары или любую другую валюту в любое время — будет стимулировать большее принятие и эксперименты.

Мы также, вероятно, увидим эффект домино: куда идет ONE , туда идут и другие. И с этим мир станет свидетелем актива, который начинался как розничный, с нуля, а в конечном итоге стал поддержкой не только центральных банков, но и устойчивости целых стран.