Отомстит ли реальность новому гигантскому Криптo Andreessen Horowitz?

Мы находимся в разгаре резкого спада на фондовых Рынки, во многом из-за того, что инфляция подтолкнула Федеральную резервную систему США к ужесточить процентные ставки. Влияние было особенно сильным для активов «роста» или «инноваций», включая преимущественно технологические акции, такие как Tesla (TSLA), которая упала на 42% с начала апреля. Tesla также является примером зависимости многих таких организаций от амбициозного, даже гиперболического повествования, представленного харизматичным номинальным лидером.

Однако посреди всего этого венчурный фонд Andreessen Horowitz (a16z) делает огромные ставки на смелые инновации и харизматичные истории, на этот раз в Криптовалюта и блокчейне.

Эта статья взята из The Node, ежедневного обзора CoinDesk самых важных историй в сфере блокчейна и новостей Криптo . Вы можете подписаться, чтобы получить полную версию информационный бюллетень здесь.

Во вторник сообщалось, что a16z возглавилРаунд финансирования на 70 миллионов долларовдля нового стартапа отопозоренный бывший основатель WeWork (WE)и генеральный директор Адам Нойманн. Проект представляет собой блокчейн-сервис под названием Flowcarbon, который, как предполагается, будет продавать, торговать и отслеживать углеродные кредиты. Сегодня утром a16z также объявил о новомИнвестиционный фонд Криптo и блокчейна стоимостью 4,5 млрд долларов.

Этот раунд финансирования кажется новостью из совершенно другой эпохи. На самом деле, вполне вероятно, что повышение уже началось, прежде чем экономические условия стали такими плохими, как сейчас. Потому что, хотя Ньюманн и показал себя чрезвычайно хорошим в создании шумихи и прессы, он так и не предоставил единственное, что будет иметь значение сейчас, когда процентные ставки растут: фактический чистый доход, также известный как давно забытый показатель эффективности, известный как «прибыль».

В качестве краткого обзора, Ньюманн основал компанию WeWork в 2010 году, воспользовавшись спадом на рынке недвижимости после Великой рецессии, чтобы заключать долгосрочные договоры аренды офисных помещений, а затем сдавать небольшие помещения в субаренду стартапам и подрядчикам. Многие наблюдатели отметили, что эта модель сопряжена с риском и может оказаться бессмысленной в долгосрочной перспективе.

Эти скептики оправдались в 2019 году, когда WeWork попыталась выйти на биржу: как общие финансовые показатели, так и подробности деятельности WeWork были настолько разочаровывающими, что IPO (первичное публичное размещение акций) было отменено, а Ньюманн был вытеснен с поста генерального директора. Инвесторыпотерянные миллиарды в бумажной стоимости, что стало причиной ONE из самых катастрофических крахов бизнеса за последнее десятилетие.

Смотрите также:Потопят ли растущие процентные ставки Криптo экосистему? | Мнение

Оглядываясь назад, можно сказать, что это был предвестник волны крахов, которые мы наблюдаем сейчас в ставках на будущее с чрезмерным кредитным плечом. Индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA) упал на 14% с пика, вызванного пандемией коронавируса, но это ничто по сравнению с катастрофой в сфере технологий. Наплыв предложений SPAC (сокращение от special-purpose acquire company) Чамата Палихапитиина 70% ниже пикового значения. Биржевой фонд ARKK Innovation Кэти Вуд — этоскидка 60%. Акции Netflix (NFLX) упали на 73%, Uber (UBER) — на 56%, а Coinbase (COIN) — на 81%.

Общая тема здесь в том, что это убыточные или едва прибыльные операции, сосредоточенные на создании вещей, которые могут принести деньги в будущем. На протяжении большей части десятилетия такие компании могли оставаться на плаву, потому что заимствования были очень дешевыми, и было мало лучших вариантов для инвесторов. Но поскольку безопасные инвестиции начинают приносить даже незначительно более высокую прибыль, заимствования станут сложнее, дороже и невозможны для наименее прибыльных растущих компаний.

Конечно, дело не только в дешевых деньгах. Чтобы заставить людей KEEP давать вам взаймы капитал, вы должны рассказать им убедительную историю о том, что вы собираетесь с ним делать. Это, например, стало ключом к успеху акций Tesla, а культ личности генерального директора ELON Маска помог поднять акции соотношение цены и прибылитак высоко, как688-к-1, согласно Ycharts. Акции с коэффициентом P/E 20 к 1 обычно считаются дорогими.

Flowcarbon от Neumann попадает в категорию «спекулятивных ставок». Блокчейн-сервис для отслеживания углеродных кредитов — не совсем бесполезная идея. Кажется разумным думать, что больше стран могут внедрить или расширить системы углеродных кредитов в течение следующих десяти-двух лет, и, по крайней мере, на первый взгляд, это своего рода транснациональная проблема, где не требующий доверия блокчейн может быть действительно полезен. Но на пути к этому будущему есть много неизвестных — и даже если это произойдет, у Flowcarbon будут конкуренты со стороны похожих проектов, таких какКлимаДАО.

Поэтому вполне вероятно, что сам Нойманн был центральной фигурой в сборе средств, который также включает в себя продолжающуюсячастная продажа токенов. Но почему, если он такой печально известный неудачник как руководитель стартапа и не имеет никакого опыта в области блокчейна? ONE помнить, что значительная часть финансирования Flowcarbon, вероятно, была согласована до того, как масштабы продолжающегося обвала на фондовых Рынки стали совершенно очевидны. Сторонники могли подумать, что они все еще играют по правилам рынка 2010-2021 годов, когда харизматичного лица вроде Неймана было достаточно, чтобы нагнетать позитивный нарратив и GAS цены на активы.

Но это может быть уже не так, поскольку реальная прибыль быстро становится главным приоритетом для многих инвесторов, как в Криптo , так и в акциях. Это важное соображение, поскольку a16z готовится развернуть свой новый Криптo венчурный фонд в размере 4,5 млрд долларов, поскольку очень немногие Криптo или протоколы могут по праву считаться «прибыльными». Фактически, потому что они эффективно печатают свои собственные внутренние сценарий, может быть очень сложно даже определить, что такое фактическая «прибыль» для блокчейн-проекта.

Смотрите также:Bitcoin — это гораздо больше, чем просто новая форма денег | Мнение

Соучредитель Tezos Артур Брейтман указал на эту проблему в недавнем выпуске BloombergПодкаст «Odd Lots», используя метафору небольшого города. Многие блокчейны, предположил он, похожи на города, в которых много внутренней экономической активности, например, ресторанов для обслуживания местных жителей (т. е. пользователей экосистемы). Но, утверждал Брейтман, на самом деле важно, есть ли у цепочки или сервиса внешний спрос на свои услуги со стороны людей или организаций, которые еще T «живут» там — то, что в метафоре «города» будет считаться «экспортом».

Тогда предстоит гораздо более долгий разговор о том, что именно представляет собой «экспорт» блокчейна. Большие блоки токенов, проданные спекулянтам, определенно T должны учитываться, хотя некоторые блокчейн-субъекты рассматривают эти продажи как обычный доход. NFT (невзаимозаменяемые токены) являются наиболее простым примером экспорта, по крайней мере, когда они покупаются для личного коллекционирования, а не для спекуляции.

Но ONE ясно: Криптo T смогут долго продержаться на печати собственных денег. Им придется выяснить, как на самом деле заработать немного денег – и неясно, входит ли это в компетенцию Адама Ньюмана – или, если на то пошло, a16z.