«Улыбка волатильности» биткоина демонстрирует возросший спрос на бычьи вложения

Недавний двузначный Rally биткоина ( BTC ) вызвал позитивный сдвиг настроений среди трейдеров Криптo опционов.

Ведущая Криптовалюта по рыночной стоимости выросла на 13% в этом месяце, впервые с 8 ноября преодолев отметку в 19 000 долларов. Данные CoinDesk показывают.

Падающая инфляция в США, слабый доллар США и ожидания более медленного повышения ставок Федеральной резервной системыпомогло Криптовалюта смотрит дальше затяжных последствий краха FTX.

И в соответствии с устойчивым Rally, «улыбка волатильности» опционов на Bitcoin показывает, что спрос на опционы колл «вне денег» (OTM) — бычьи ставки со страйками выше текущей рыночной цены криптовалюты — вырос по сравнению с путами или медвежьими ставками.

«Краткосрочные опционы колл BTC OTM продемонстрировали рост подразумеваемой волатильности по сравнению с опционами пут OTM. Это продолжает тенденцию к переходу улыбки волатильности в сторону более нейтральной улыбки, которая ранее была обусловлена ​​падением спроса на защиту от падения [опционы пут] в течение декабря», — Эндрю Мелвилл, аналитик-исследователь в аналитической компании Block Scholes, занимающейся Криптo . написалв заметке, опубликованной в четверг.

«Это свидетельствует о том, что рынок деривативов BTC теперь не только учитывает снижение медвежьих настроений, но и отражает рост спроса на вложения в восходящие движения», — добавил Мелвилл.

Вероятно, этот бычий сдвиг отражает уверенность опытных участников рынка в том, что Rally биткоина до двухмесячных максимумов может оказаться лишь первой вехой на пути его восходящей траектории.

Изменчивая улыбка — это графическое представление подразумеваемой волатильности для серии бычьих колл-опционов и медвежьих пут-опционов с разными страйками, но с одинаковым базовым активом и датой истечения срока действия. Подразумеваемая волатильность (IV) или прогнозируемая волатильность — это ожидание рынка относительно будущей ценовой турбулентности базового актива, и она напрямую зависит от спроса и предложения на колл- и пут-опционы.

Образуется U-образная линия, наклоненная вверх с обоих концов, которая напоминает улыбку, когда IV для опционов с разными ценами исполнения нанесены на график. Самое простое объяснение U-образной формы заключается в том, что спрос на опционы колл и пут вне денег (OTM) и в деньгах (ITM) обычно выше, чем на опционы колл и пут в деньгах (ATM), как утверждают Патрик Бойл и Джесси Макдугаллнаписалв книге «Торговля и ценообразование производных финансовых инструментов».

Опционы колл выше текущей рыночной цены BTC, в настоящее время $18 850, известны как OTM, а те, что ниже спотовой цены, — ITM. Противоположность этому — путы, с опционами выше спотовой цены, известными как ITM, а те, что ниже, называются OTM. Опционы колл и пут со страйками около спотовой цены — это опционы ATM.

Улыбка волатильности биткоина

График Блока Шоулза показывает 30-дневную улыбку волатильности биткоина 5 декабря (синяя линия), 6 января (серая линия) и 12 января (желтая линия).

6 декабря изменчивая улыбка больше напоминала ухмылку, при этом подразумевалась большая волатильность опционов с более низкими страйками, что является признаком более высокого спроса на защиту от снижения.

С тех пор ухмылка исчезла из-за снижения спроса на пут-опционы и роста спроса на колл-опционы.

«На прошлой неделе мы сообщили, что движение к более нейтральной улыбке волатильности для BTC было обусловлено падением IV путов OTM, а не ростом IV коллов OTM. В то же время мы отметили, что падение подразумеваемой волатильности по всем страйкам привело к падению подразумеваемой волатильности всей улыбки», — отметил Мелвилл.

«С тех пор мы наблюдаем рост IV опционов OTM call до тех же уровней, которые были зафиксированы в начале декабря. Однако опционы OTM put остались на более низких уровнях, что привело к уменьшению перекоса улыбки», — добавил Мелвилл.

Читать: Фьючерсы на Bitcoin CME впервые после краха FTX демонстрируют премию