Эфир и Bitcoin могут столкнуться с турбулентностью, поскольку коэффициент кредитного плеча открытого интереса взлетает до рекордно высокого уровня

Трейдеры любят волатильность, и эфир Ethereum (ETH) и Bitcoin (BTC) вскоре могут предложить ее в изобилии. Это сообщение от наблюдателей, отслеживающих так называемый коэффициент кредитного плеча открытого интереса.

Метрика рассчитывается путем деления суммы долларов, заблокированных в открытых бессрочных фьючерсных контрактах, на рыночную капитализацию базовой Криптовалюта. Коэффициент представляет собой степень кредитного плеча относительно размера рынка или чувствительности спотовой цены к активности на рынке деривативов.

По данным, полученным от Decentral Park Capital и аналитической компании Glassnode, занимающейся блокчейном, коэффициенты открытых интересов по бессрочным фьючерсам на эфир и биткоин на момент публикации находились на максимальных за всю историю значениях — выше 0,03 и 0,02.

«Растущее соотношение указывает на то, что открытый интерес опережает размер рынка и увеличивает риск волатильности из-за будущих сокращений [длинных/коротких] позиций», — сказал исследователь Decentral Льюис Харланд.

Perpetuals — это фьючерсы без даты истечения срока действия. Сжатие фьючерсов относится к внезапному и быстрому изменению цены актива, вызванному отказом медведей или быков от своих позиций. Короткое сжатие — это Rally, вызванное тем, что продавцы сбрасывают свои медвежьи ставки (шорты). Длинное сжатие — это падение, вызванное закрытием быками своих бычьих ставок (лонгов). Чем выше коэффициент кредитного плеча, тем сильнее влияние длинного/короткого сжатия на цену актива.

Эндрю Крон, аналитик Криптo компании Delphi Digital, высказал схожее Мнение в записке для клиентов в понедельник, заявив, что это соотношение свидетельствует о том, что открытый интерес велик по сравнению с размером рынка и «подразумевает более высокий риск сжатия рынка, каскадной ликвидации или Мероприятия, связанных с сокращением заемных средств».

Фьючерсный рынок предполагает кредитное плечо, то есть трейдер может занять большую длинную/короткую позицию, внеся относительно небольшую сумму денег, называемую маржей, в то время как биржа предоставляет остальную часть торговой стоимости. Это подвергает фьючерсных трейдеровликвидаций– принудительное закрытие длинных/коротких позиций из-за нехватки маржи, часто вызванной движением рынка в противоположном направлении торговли.

Эти вынужденные закрытия оказывают повышательное/понижательное давление на цены, что приводит к ростуволатильностьЧем больше степень кредитного плеча относительно размера рынка, тем больше риск ликвидаций, которые привнесут волатильность на рынок.

Короткий проход вперед?

При прочих равных условиях недавнее медвежье позиционирование на рынке бессрочных фьючерсов предполагает возможность для короткого сжатия впереди. Короткое сжатие вызвано выходом медведей из коротких позиций при первых признаках ценовой стабильности, что приводит к резкому Rally.

«Совокупные ставки финансирования стали умеренно отрицательными для обоих активов в середине августа, поэтому наибольшему риску могут подвергаться переполненные короткие позиции», — сказал Харланд CoinDesk.

Ставки финансирования относятся к стоимости удержания длинных или коротких позиций на рынке бессрочных фьючерсов. Совокупная отрицательная ставка финансирования означает, что короткие позиции платят длинным, чтобы KEEP медвежьи ставки открытыми, и чистая позиция перекошена в медвежью сторону.

Эфир покажет большую волатильность, чем Bitcoin

В ближайшие недели эфир может оказаться более волатильным, чем Bitcoin , поскольку коэффициент кредитного плеча у эфира выше, чем у биткоина.

Кроме того, давно ожидаемое технологическое обновление Ethereum, получившее названиеСлияние, должен выйти в середине сентября. Ожидается, что обновление приведет к резкому сокращению предложения эфира и придаст Криптовалюта привлекательность средства сбережения.

У трейдеров естьзанятразличные синтетические стратегии, включающие покупку спотовых и продажу фьючерсов в преддверии слияния, непреднамеренно подготавливающие почву для ценовой турбулентности во время слияния.

«Мы отмечаем, что этот риск может быть относительно выше для ETH , чем для BTC, учитывая, что соотношение примерно на 38% выше [для ETH] и консенсусные импульсные сделки Merge», — сказал Харланд.

Крупные трейдеры опционов эфирабылиприменение стратегии торговли опционами под названием «длинный стрэнгл» для получения прибыли от потенциального взрыва волатильности в ближайшие недели.