Хедж-фонды, блокчейн и движение к более эффективному рынку

Будут ли блокчейн и связанные с ним технологии использоваться для копирования существующих олигополий в Интернете или они действительно станут открытыми и позволят всем участникам рынка участвовать в более демократичном и открытом рынке?

Вероятно, существующие игроки (банки, брокеры, биржи и ETC.) попытаются трансформировать свои посреднические бизнес-модели в закрытые контролируемые блокчейны, которые исключат всех «неодобренных» участников.

Новые игроки, такие как T0.comпопытались встряхнуть рынок кредитования акций, используя Технологии цифровых токенов на основе блокчейна, но первоначальное сопротивление со стороны заинтересованных сторон, таких как пенсионные/паевые фонды и PRIME брокеры, было трудно преодолеть.

Хотя теоретически блокчейн должен облегчить участникам рынка, не имеющим предыдущих коммерческих отношений, торговлю друг с другом, правовые последствия таких проблем, как идентификация и кредитный риск контрагента, нелегко решить.

Технологии распределенного реестра, такая как блокчейн, также не оказывает прямого влияния на способность предлагать маржинальное Финансы /кредитное плечо, поэтому посредничество в области балансирования и управления рисками останется ценными услугами, предоставляемыми традиционными банками.

Демократизация преимуществ

Возможности для более «беспроблемного» жизненного цикла торговли определенно существуют. Очень мало инноваций произошло в среде клиринга/расчетов после торговли и еще меньше, когда дело доходит до торговли между контрагентами. Протокол FIX помог открыть мир высокочастотной/алгоритмической торговли, но был ограничен только исполнением торговли.

Блокчейн — это лишь ONE из ряда технологических инноваций, таких как машинное обучение/ИИ, многопользовательские облачные архитектуры и платформы больших баз данных, которые способны освободить Рынки от действующих игроков и начать процесс реального, а не фантомного генерирования ликвидности от маркет-мейкеров и инвестиционных банков в сторону инфраструктуры самого рынка.

Главным дополнительным преимуществом является то, что ряд дорогостоящих, отнимающих много времени действий может быть значительно сокращен для хедж-фондов с принятием Технологии распределенного реестра. Реестр на основе блокчейна будет постоянно обновляться, быть безопасным и доступным для всех участников, имеющих разрешение. Это устранит необходимость FORTH обмена данными между хедж-фондами и их торговыми контрагентами и, следовательно, уменьшит необходимость в согласовании этих данных и их бесконечном хранении.

Будь то трансформация традиционных циклов клиринга/расчетов или поддержка процесса Истории/ликвидности для неакционерных классов активов, инвестиционные банки (например, Goldman Sachs), новые игроки на Технологии (например, Digital Asset Holdings), биржи (например, Nasdaq Linq) и поставщики рыночных данных (например, MarkIT) осознают эту возможность и позиционируют себя соответствующим образом.

Всего лишь LINK в более широкой цепи.

Технологии на основе блокчейна представляет собой лишь ONE аспект более широкого, более фундаментального сдвига в инфраструктуре мировых финансовых Рынки. Как упоминалось ранее, жизненный цикл после торговли оставался в значительной степени зоной, свободной от инноваций, с момента создания Euroclear (возможно, последней крупной постторговой инновации).

В настоящее время внедрение новых технологий, таких как блокчейн, обусловлено рядом коммерческих требований, и не в последнюю очередь — влиянием регулирования на доходность капитала банков, особенно инвестиционных банков.

Вместо того, чтобы использовать свои балансы и торговую хватку как конкурентное преимущество, регулирование заставляет банки рассматривать Технологии как средство достижения более стабильной, менее изменчивой прибыли акционеров путем превращения в игроков коммунального типа. Неудивительно, что Goldman хочет считать себя «Технологии бизнесом». Сопутствующее преимущество коммунального предприятия заключается в том, что вы видите «FLOW», и это само по себе может открыть другие монетизируемые возможности.

Будущее за революционными Технологии , и все участники рынка, похоже, настроены на долгосрочную жадность.

Изображение черезШаттерсток