Вашингтон играет в теннис с Криптo

На этой неделе Гленн Уильямс-младший анализирует, что говорят политики о регулировании Криптo в Вашингтоне, округ Колумбия.

Затем Джоди Ганцберг, управляющий директор CoinDesk Индексы, расскажет о Криптo , которые продолжают процветать, несмотря на регулятивные меры.

–Ник Бейкер

Вы читаетеКриптo Лонг и Шорт, наш еженедельный информационный бюллетень с идеями, новостями и аналитикой для профессиональных инвесторов.Зарегистрируйтесь здесьчтобы получать его на свой почтовый ящик каждую среду.

Скатывание к партийности в отношении цифровых активов T принесет пользы никому

На прошлой неделе я нашел время, чтобы настроиться наСлушания в Сенате по криптовалютам Под названием «Крах Криптo : почему необходимы меры защиты финансовой системы для цифровых активов». Поддержанный демократом Шерродом Брауном и республиканцем Тимом Скоттом, доклад был посвящен необходимости усиления регулирования в сфере цифровых активов, что было отмечено недавними крахами отрасли.

Иногда я сомневаюсь в важности даже мониторинга этих Мероприятия. Доходит до того, что если вы услышали ONE, вы услышали их все. Однако есть ONE проблема: не скатывается ли регулирование цифровых активов все больше и больше в партийные воды, что, по моему мнению, негативно для всех участников.

Если обсуждение криптовалют скатится в сценарий, где позицию человека можно точно предсказать по тому, с какой стороны прохода он сидит, оно опустится до уровня упрощенного дискурса; новая Технологии , такая как Криптo , заслуживает лучшего. По этой причине я часто нахожу политические дискуссии вокруг Криптo более похожими на политический театр.

Но если вы собираетесь работать в секторе, имеет смысл иметь представление о том, куда дуют ветры регулирования. Конечно, имеет смысл бросать вызов собственным идеям с помощью тех, которые могут противоречить вашим собственным. Я бы рекомендовал всем посмотреть его, даже на скорости 1,25x — что я мог сделать, а мог и нет.

Показания председателя Брауна, по-видимому, были нацелены на криптовалюты в целом. С моей точки зрения, главная тема заключается в том, что сам сектор не просто уязвим для мошенничества, но и по сути является его символом. Я предполагаю, что если бы я сел с ним и обсудил криптовалюты, это в основном вращалось бы вокруг их использования в преступной деятельности и «теории большего дурака» — идеи о том, что единственная ценность Криптo для владельца — это возможность продать ее большему дураку в будущем по более высокой цене. Однако стоит отметить, что его показания завершились списком уже существующих методов финансового регулирования. Изучение того, где Криптo вписывается в уже существующую структуру, по крайней мере подразумевает, что для нее усматривается место.

Показания высокопоставленного члена Скотта, похоже, были сосредоточены на провале нынешних регуляторов, причем особо был выделен председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам Гэри Дженслер. Было заявлено, что финансовые инновации являются двигателем роста, а также сделан акцент на необходимости своевременного и надлежащего осуществления существующего регулирования. Я предполагаю, что если бы я сел с ним и обсудил криптовалюты, он бы спросил меня, знаю ли я, где находится Гэри Дженслер.

Оттуда показания дали Ли Рейнерс из Duke Financial Economics Center, профессор Линда Дженг из Georgetown Institute of International Economic Law и профессор Йеша Ядав из Vanderbilt University Law School. Каждый из них высказал свою точку зрения на криптовалюты, обсудив использование инноваций, развитие саморегулируемой организации (SRO) и полный запрет криптовалют. Я думаю, что некоторые из их предложений заслуживают рассмотрения, в то время как другие предложения кажутся открыто враждебными по отношению к самому классу активов.

Например, мне кажется совершенно логичным, что Криптo биржи делают акцент на четком раскрытии информации. Хорошо информированный инвестор склонен принимать решения, основанные на базовой идее, которую он считает истинной. Это T гарантирует, что идея верна, но, по крайней мере, она на чем-то основана.

Запрет на смешивание фондов также имеет смысл. Я T могу придумать веской причины, по которой клиентские фонды и фонды фирм T должны быть разделены. Это было так в течение многих лет в традиционных Финансы, и на то были веские причины.

Создание саморегулируемых организаций (СРО) в Криптo также было названо жизнеспособным вариантом для изучения. Что также выделялось, так это то, что это было представлено как практичный (хотя и не идеальный) способ улучшить текущую нормативную базу в кратчайшие сроки. СРО существуют в традиционных Финансы, поэтому план их внедрения уже существует.

Я не согласен с тем, что 14-летний возраст Bitcoin означает, что это не «новый» класс активов. Хотя генезис-блок биткоина был добыт в 2009 году, значительная часть торговой активности произошла в течение последних трех-четырех лет.

Более того, мне кажется нелогичным заявлять о существовании биткоина с 2009 года, но отмечать его эффективность как актива только с 2021 года. Падение с $69 000 до $21 000 должно быть обязательно отмечено. Но его рост цены с менее чем 10 центов до $21 000 с 2009 года также должен быть упомянут, если цель состоит в том, чтобы быть сбалансированной.

Но все же, что было самым обнадеживающим в показаниях свидетелей, так это то, что, соглашайтесь вы или нет, я не могу автоматически определить их политическую принадлежность на основе их рекомендаций. Однако я T знаю, могу ли я сказать то же самое о людях, задающих вопросы.

В этих слушаниях начинает проявляться ритм, напоминающий теннисный матч: политики FORTH делают заявления в поддержку и против криптовалюты, адресуя большую часть своих вопросов ONE свидетелю, который больше всего разделяет позицию их политической партии.

Я искренне надеюсь, что это не станет нормой. Чрезмерная партийность будет пагубной для всех вовлеченных сторон, поскольку она, скорее всего, устранит нюанс, необходимый для технических инноваций, одновременно защищая индивидуальных инвесторов от недобросовестных игроков.

В конечном счете, защита инвесторов, финансовая инклюзивность и инновации являются необходимыми элементами для здорового роста в пространстве цифровых активов. Поскольку члены Конгресса США работают над достижением этих целей, я надеюсь, что они будут рассматривать их Больше от точки зрения отдельных лиц, а не членов политической партии.

–Гленн К. Уильямс-младший, CMT

Bitcoin, DeFi и вычисления процветают на фоне подавления Криптo

После лучшего с 2015 года января биткоин (BTC) отступил, потому что Комиссия по ценным бумагам и биржам США ужесточает контроль над Криптo, и инфляция был немного жарче, чем ожидалось. Несмотря на эти проблемы, Криптo продолжает значительно превосходить традиционные классы активов.

TheИндекс рынка CoinDesk (CMI), широкий показатель доходности Криптo , вырос на 6,5% в феврале по 16 февраля. Акции T себя не так хорошо: S&P 500 вырос всего на 0,5%. Индекс BOND Bloomberg US Aggregate упал на 2,2%, а индекс сырьевых товаров Bloomberg потерял 3,9%.

Ключевая причина, по которой Криптo так хорошо себя чувствует: Bitcoin на подъеме, потому что протокол Ordinals по сути привносит в этот блокчейн невзаимозаменяемые токены (NFT). «Это продемонстрировало новый, высокоценный вариант использования для самой долгой цепочки Криптовалюта », — директор по контенту CoinDesk Майкл Дж. Кейси недавно написал.

Большой выигрыш вИндекс цен на Bitcoin CoinDesk (XBX) показывает энтузиазм. Но многие другие цифровые активы показали себя еще лучше. Всего в CMI 158 цифровых активов, и 109 из них показали себя лучше, чем Bitcoin. Эти опережающие активы были сосредоточены в Стандарт классификации цифровых активов CoinDesk (DACS)Секторы DeFi и вычислительной техники.

Хотя они составляют всего 2% и 1,4% соответственно веса CMI, их рост заметен. С начала месяца Computing вырос на 23,5%, что дает ему прирост в 91,5% с начала года. DeFi вырос на 12,4% в феврале и почти на 66% в 2023 году. Вычислительная промышленность была движима ажиотажем вокруг искусственного интеллекта (ИИ), при этом ChatGPT и Bing доминируют в разговорах. DeFi — это сектор, который многие ищут для большей безопасности и инфраструктуры.

Хотя рыночная капитализация вычислительной техники и DeFi относительно невелика, в каждом секторе есть много составляющих: вычислительная техника имеет 23 актива, а DeFi — 39. Так что возможностей для большой прибыли (альфа, Для вас профессионалов) предостаточно.

Однако Bitcoin по-прежнему пользуется большим спросом как самый устоявшийся, самый большой, самый ликвидный актив с самой длинной историей и самым глубоким рынком деривативов. Поэтому, чтобы смешать Bitcoin с некоторыми из этих потенциально высокоэффективных активов, некоторые участники рынка предпочитают CoinDesk Большой индекс капитализации Select (DLCS), который по своей концепции аналогичен другим флагманским индексам, взвешенным по рыночной капитализации, для оценки различных классов активов.

Тем не менее, рынок цифровых активов находится на ранней стадии развития, поэтому концентрация в настоящее время высока, и на пять активов (которые находятся в двух секторах) приходится 70% рыночной капитализации индекса. Поэтому некоторые предпочитают более широкое воздействие сектора черезИндекс CoinDesk Market Select (CMIS)который охватывает пять секторов с не менее чем пятью активами, взвешенными по рыночной капитализации, из каждого сектора.

–Джоди Ганцберг, CFA, управляющий директор CoinDesk Индексы

Выносы

Из CoinDeskНик Бейкер, вот некоторые недавние новости, которые стоит прочитать:

• MT.GOX: Когда-то давно, в ранние дни Криптo, была биржа под названием Mt. Gox (что расшифровывалось как Magic: The Gathering Online eXchange, просто чтобы вы почувствовали атмосферу). Бизнес рухнул с треском из-за взлома в 2014 году. Последовавший за этим процесс банкротства тянулся и тянулся, но было важные новости на прошлой неделе это может означать, что конец уже близок: два крупнейших кредитора выбрали вариант погашения, который может развеять опасения, что реструктуризация обрушит цену Bitcoin (BTC).
• КАНАДСКИЕ РЕЖИМЫ: Канада близка к ужесточению требований к Криптo биржам, что ставит его в начало списка с точки зрения ощутимых действий после краха FTX. Конечно, он не будет последним, кто что-то сделает.
• ШАНХАЙСКАЯ ВОЛАТИЛЬНОСТЬ: Слияние Ethereum T сильно повлияло на цены ETH в сентябре. Но есть причина верить что Шанхай, обновление Ethereum , которое позволит отменять стейкинг ETH , может спровоцировать волатильность.
• ПЕРЕХОД Криптo: На прошлой неделе Комиссия по ценным бумагам и биржам T назвала компанию, которая заработала более 1 миллиарда долларов на экосистеме TerraUSD/ LUNA до ее краха. (Неназванная компания T была обвинена в правонарушениях.) Но источники сообщили CoinDesk что это Jump Криптo, но компания отказалась от комментариев.
• ХВАСТАНИЕ: Журналисты CoinDesk выиграл ONE из крупнейших наград в области журналистики — премию Джорджа Полка, за сенсационную новость, которая привела к краху FTX, и два громких продолжения.

Чтобы услышать больше аналитики, нажмитездесь или здесь для подкаста CoinDesk «Рынки Daily Криптo Roundup».