Dinheiro na velocidade do pensamento: como o “dinheiro rápido” moldará o futuro

Por volta de 2008, uma startup ambiciosa decidiu cavar um túnel de Chicago a Nova York. Seria uma tarefa árdua e cara, com um preço final de US$ 300 milhões. Mas o túnel moveria cargas úteis espetacularmente valiosas em velocidades sem precedentes, e os clientes pagariam generosamente pelo privilégio.

O túnel não era, no entanto, para uma nova rodovia, ou uma linha ferroviária de alta velocidade, ou um GAS . Ele não movimentaria mercadorias, pessoas ou matérias-primas. Na verdade, uma pessoa alta teria dificuldade para ficar de pé nele.

Em vez disso, o túnel foi criado para movimentar apenas uma coisa: dinheiro.

Concluído em 2010, o novo túnel da Spread Networks abrigava um cabo de fibra ótica que enviava ordens de negociação de Chicago para Nova York 3 milissegundos à frente do próximo caminho mais rápido. Por mais marginal que pareça, esses 3 milissegundos dariam aos usuários do novo cabo uma vantagem crucial contra a concorrência. Os clientes eram as então modernas empresas de investimento de "negociação de alta frequência", cujas estratégias algorítmicas frequentemente reagiam ao mesmo conjunto de sinais. Uma vantagem de 3 milissegundos significava obter melhores preços em posições de negociação, repetidamente. Pelo menos em teoria, era uma licença para imprimir dinheiro.

Dez anos depois, estamos entrando em uma era diferente de velocidade monetária. Ao alavancar a internet e a inovadora Tecnologia blockchain, as criptomoedas podem movimentar dinheiro ao redor do mundo mais rápido do que os sistemas bancários e de pagamento tradicionais, ao mesmo tempo em que dão controle diretamente aos usuários em vez de intermediários. Isso terá um grande número de implicações para o comércio, para a globalização – e, acima de tudo, para o investimento.

Do que falamos quando falamos de velocidade

Você pode ter notado uma ligeira imprecisão acima: o cabo de fibra óptica da Spread Networks T estava realmente “movendo dinheiro” entre Chicago e Nova York. Em vez disso, ele estava transmitindo ordens, e os traders que o usavam presumivelmente tinham relacionamentos de confiança, linhas de crédito ou outros meios para garantir que tinham o dinheiro para respaldar essas ordens.

Este sistema de dois níveis é como a grande maioria das transmissões de dinheiro funciona agora. Pense no ato de entregar a alguém um cheque em papel (para aqueles fora dos EUA retrógrados, deixe-mePesquise no Google isso Para Você. Você está entregando “dinheiro” a eles? De jeito nenhum. Você está entregando a eles uma promessa de entregar dinheiro da sua conta bancária. Quando eles depositam, o banco deles e o seu banco trocam uma série bastante complexa de mensagens para confirmar que o dinheiro está disponível.

O dinheiro T se move de fato do livro-razão de um banco para o outro até que esse vai e vem seja resolvido para a satisfação de todos. Isso pode levar um bom tempo depois que o cheque é depositado, muito menos depois que você o deu ao seu amigo. Uma transferência internacional envolve um nível ainda mais alto de negociação e confirmação antes que uma transação seja bem e verdadeiramente "liquidada".

A primeira onda de serviços de “dinheiro rápido”, seja PayPal, Mastercard ou Venmo, T realmente alterou esse modelo. Em vez disso, os serviços movimentam dinheiro “mais rápido” criando um jardim murado autocontido que ajusta apenas um livro-razão interno ou aceitando uma certa quantia de risco para encobrir o atraso entre a transmissão e a liquidação. (Eu suspeito que é por isso que você pode pagar uma taxa adicional para enviar dinheiro “mais rápido” com o PayPal, por exemplo. Você não está realmente pagando por um processamento mais rápido – você está pagando um prêmio de seguro sobre o aumento do risco de liquidação.)

Então, quando falamos sobre criptomoedas sendo “mais rápidas”, não estamos falando exatamente sobre o tipo de velocidade que a Spread Networks estava buscando com seu cabo de fibra ótica. O Bitcoin T pode, de alguma forma, magicamente enviar dados mais rápido do que a Mastercard. Em vez disso, a “velocidade” da Cripto está no estágio de liquidação: em vez de um tête-à-tête complicado entre bancos que podem ou não confiar uns nos outros, o Bitcoin e outras criptos combinam transmissão e liquidação.

É por isso que a Criptomoeda é chamada de “dinheiro digital”. Quando você a envia, ela se move diretamente para a posse e controle do destinatário – não há distinção entre transmissão e liquidação. No Bitcoin, isso leva 10 minutos e custosmenos de US$ 3.

Apesar das diferenças de back-end, a velocidade da Criptomoeda oferece um pouco da mesma agilidade que os traders de alta frequência buscavam nas Spread Networks. Como nosso Michael Casey discutiu, a interoperabilidade de diferentes sistemas de Cripto também está se tornando mais rápida, resultando em um sistema de pagamentos rápidos universalmente interoperável. Isso é possível porque, diferentemente do PayPal, as redes de Cripto são de acesso aberto – qualquer um pode conectar um serviço a elas, construir seu próprio front-end, o que for.

É difícil imaginar exatamente como isso terá um grande impacto nos pagamentos de varejo. O PayPal e similares funcionam perfeitamente rápido o suficiente para encomendar presentes de Natal, embora a ausência de fronteiras da criptomoeda abra algumas novas possibilidades significativas ao redor das bordas. Uma possível exceção é o Cartão de crédito modelo de negócio, que basicamente depende de molhar os usuários mais pobres em troca de conveniência. Se serviços de Cripto amigáveis ​​ao consumidor entregarem conveniência similar sem a servidão por dívida, pode haver uma sacudida.

As implicações para as remessas transfronteiriças são mais óbvias, mas não muito interessantes. Usando os trilhos antigos, um serviço comoWestern Union Cripto taxas louu ...

Bem-vindo ao Thunderdome: O futuro assustador do investimento rápido

A distinção entre um pagamento com cartão de crédito ou PayPal e um pagamento Cripto , então, T é tão grande se você estiver falando sobre compras. Em remessas, a vantagem Cripto é praticamente uma atualização direta, sem muitas nuances estranhas.

Mas há um reino onde a mudança será profunda e estranha e terá muitas consequências inesperadas. A ONE coisa que você pode fazer com Cripto que T pode fazer com um Mastercard ou PayPal ou Western Union é enviar e liquidar um investimento considerável do outro lado do mundo para um estranho em 10 minutos. A velocidade de ponta a ponta da Criptomoeda abre um ritmo inteiramente novo para projetos financeiros coletivos, e será realmente selvagem.

Temos visto ilustrações dramáticas desta nova geração de “investimento rápido” nos últimos meses.Constituição DAO, por exemplo, levantou US$ 40 milhões em cerca de uma semana para comprar uma cópia RARE da Constituição dos EUA. Isso não é exatamente um investimento tradicional, mas considere que, há alguns anos, o anúncio de um novo fundo de capital de risco de US$ 40 milhões foi o suficiente para gerar manchetes populares. Às vezes, ainda é!

Em um modelo tradicional, esses US$ 40 milhões são conquistados com muito esforço, envolvendo muitas reuniões suadas e elaboradas apresentações em PowerPoint. Mas aí vem uma gangue de idiotas recém-ricos e eles fazem isso com alguns memes de Nicholas Cage e fita adesiva sem sair de seus porões. O mesmo está acontecendo com esforços de capital de risco de Cripto mais tradicionalmente orientados, sejam eles descentralizados ou mais tradicionais.

Tanto no VC tradicional quanto no Cripto , é um ponto de discussão comum que a velocidade no investimento que o dinheiro importa mais do que nunca. Se você quer os retornos de uma startup ou fundador HOT , você tem que entrar na sala primeiro e enfiar um maço de dinheiro nas calças deles. Isso se tornará ainda mais pronunciado à medida que o processo de arrecadação de dinheiro ficar mais rápido, e se aplicará duplamente a projetos de VC configurados como organizações autônomas descentralizadas, ou DAOs.

É aqui que começamos a chegar às verdadeiras desvantagens, no entanto. A velocidade aumentada de captação e alocação de capital parece pronta para pressionar o tipo de tomada de decisão cuidadosa que há muito tempo caracteriza investimentos de todos os tipos. O sistema financeiro ocidental do pós-guerra foi indiscutivelmente definido pela ascensão do analista, um tipo de guerreiro matemático de trincheira do capitalismo. O trabalho do analista é examinar coisas chatas como estoques e margens de lucro e o que uma empresa está realmente fazendo, ou o mercado potencial para uma startup proposta.

O analista vive em algum escritório sem janelas de um banco ou fundo de hedge. Mais perto da luz estão os fazedores de chuva que trazem dinheiro novo para um banco ou fundo, e os corretores que compram e vendem ativos. Tanto a coleta quanto a implantação de capital sob esses modelos são processos lentos e ponderados, se nada mais por causa de restrições estruturais e tecnológicas. O analista, você pode argumentar, é um artefato do dinheiro lento.

À medida que o dinheiro fica mais rápido, e especialmente no tipo de ambiente monetário frouxo em que estamos agora, o analista é cada vez mais deixado para trás. Em seu lugar, as decisões tanto de investidores quanto de alocadores (VCs) serão cada vez mais baseadas no que você pode chamar de "vibrações de dinheiro". O poder dos memes e do discurso da mídia social em impulsionar o investimento no Robinhood ou em Cripto tem sido amplamente observado, mas eles têm sido amplamente tratados como esquisitices ou piadas, mesmo na imprensa financeira. A verdade é que eles estão apenas começando e vão definir a maneira como as coisas funcionam no futuro de alta velocidade da aglomeração de capital habilitada para cripto.

Para uma pequena elite dos investidores e alocadores mais experientes, isso vai ser ótimo. Julgamento rápido T significa inerentemente julgamento ruim, e mais do que alguns investimentos que foram cuidadosamente examinados pelo analista conseguem ir à falência antes que a tinta seque.

“Se você realmente sabe o que está acontecendo, você T precisa saber o que está acontecendo para saber o que está acontecendo”, como o pseudônimo Adam Smith colocou no clássico de investimentos “The Money Game”. “Tudo o que você precisa é de uma massa aperceptiva infernal [e] um QI de 150… e você pode ignorar as manchetes, porque você as antecipou meses atrás.”

Isso T vai mudar conforme o dinheiro acelera. Os grandes vencedores ainda serão os mesmos tipos: conectados, intuitivos, confiantes e bons juízes de caráter.

Mas em um ambiente de investimento acelerado, os perdedores podem parecer muito diferentes. E se os memes do National Treasure que ajudaram a fazer o Constitution DAO acontecer fossem, na verdade, memes sobre como "Vamos começar um Metaverse Venture Capital DAO!" Um meme sedutor sobre um setor (ou apenas uma frase de efeito) que está HOT AGORA MESMO atrairia muitos pequenos investidores amadores, especialmente se levasse apenas alguns cliques do mouse. Essas pessoas T sabem necessariamente a diferença entre o melhor alocador do negócio e o 20º melhor. Eles T sabem muito sobre as nuances dos Mercados. Eles T têm o autocontrole emocional que faz um grande investidor.

Então, mais frequentemente do que não, em um ambiente de dinheiro rápido, eles vão ter rekt. O investimento se torna uma série rápida de hype e colapso, e os perdedores perdem muito mais rápido.

A propósito, vimos recentemente uma espécie de prévia de baixa tecnologia disso, cortesia de algo chamado empresa de aquisição de propósito específico, ou SPAC.SPACsusar o mercado de ações como algo como um pipeline de captação de recursos de capital de risco mais rápido, embora com foco em aquisições em vez de financiamento inicial. Os SPACs se concentraram em setores da moda, como carros elétricos, mas acabaram como investimentos principalmente duvidosos que beneficiaram organizadores carismáticos comoChamath Palihapitiyah e Bill Ackmanmais do que seus participantes reais.

Uma possível consequência desse ambiente de alta velocidade seria, ironicamente, um papel maior para a reputação pessoal e conexões. Os melhores veículos de investimento continuarão a ser baseados em conexões pessoais e nas intuições daqueles que realmente sabem, enquanto tuítes promovidos arrecadam dinheiro de memes dos otários.

Pelo menos em princípio, é por isso que a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA limita os investimentos em fundos de hedge e VC aos chamados "investidores credenciados". Mas tanto a inovação tecnológica quanto um coro crescente de críticas sugerem que a represa T pode se manter por muito mais tempo. (Notavelmente, os maiores críticos das regras de investidores credenciados tendem a administrar fundos de VC ou hedge. Vai entender.)

O mesmo problema é ainda mais terrível para nações como a China, que querem KEEP o capital dos residentes dentro de suas fronteiras, mesmo que não seja onde estejam os melhores investimentos. Muito mais do que qualquer preocupação com o uso de energia da mineração de prova de trabalho ou os riscos de especulação e golpes, é fácil ver a repressão à Cripto da China este ano como uma tentativa de prevenir um ambiente onde a fuga de capital está a apenas alguns cliques de distância. Certamente veremos movimentos semelhantes, ou medidas ainda mais draconianas, à medida que outras economias sem brilho percebem o que estão enfrentando.

E justo: a fuga de capital é uma ameaça real até mesmo para economias em desenvolvimento bem administradas. Mas o investimento em Cripto pode acabar sendo uma faca de dois gumes nesses casos, porque investimentos atraentes em cantos obscuros do mundo também podem potencialmente atrair capital mais facilmente. Isso rima com o caminho para a globalização econômica e integração nos últimos 30 anos, que criou mais riqueza e grandes vencedores no mundo em desenvolvimento, mas também mais volatilidade e risco para aqueles na base da escada econômica.

A velocidade também se mostrou um saco misto para os traders de alta frequência. Eles ainda são jogadores importantes e compõem uma grande porcentagem das negociações de ativos por volume, mas os retornos da estratégia <a href="https://www.ig.com/us/trading-strategies/high-frequency-trading-explained--why-has-it-decreased%E2%80%94181010">https://www.ig.com/us/trading-strategies/high-frequency-trading-explained--why-has-it-decreased%E2%80%94181010</a> diminuíram na última década. A Spread Networks, de capital fechado, a construtora daquele túnel de fibra óptica de Chicago a Nova York, também T parece ter lucrado com a velocidade: o LINK foi programado para ser vendidoem 2017 por US$ 125 milhões, um corte considerável em relação ao dinheiro gasto nele.

Também faz parte da Semana do Futuro do Dinheiro

Universal Stablecoins, o fim do dinheiro e CBDCs: 5 previsões para o futuro do dinheiro – J.P. Koning

As múltiplas visões financeiras de Miami – Michael Casey

Shiba Inu: Memes são o futuro do dinheiro- David Z. Morris

7 Cenários Selvagens para o Futuro do Dinheiro - Jeff Wilser

O lado negativo do dinheiro programável - Marc Hochstein

Ethereum em 2022: O que é dinheiro no metaverso? -Eduardo Oosterbaan

O Futuro do Dinheiro: Uma História - Dan Jeffries

Quem define as regras do Bitcoin à medida que os Estados-nação e as corporações entram em cena - David Z. Morris

O mundo que o Bitcoin construirá - Cory Klippsten

A Grande Falta no Relatório de Stablecoin da Administração Biden – Tom Brown

O Pluralismo Radical do Dinheiro – Matthew Prewitt

Alinhando o capital social e financeiro para criar melhor dinheiro – Imran Ahmed

O Caso Transhumanista para Cripto – Daniel Kuhn

Deixe o mercado surgir com melhor tecnologia financeira - Jim Dorn

Relacionamentos tênues das stablecoins com os bancos - Steven Kelly