A tão esperada iniciativa do Grupo de Ação Financeira Internacional (GAFI)atualizar para sua orientação sobre ativos virtuais estabelece um conjunto abrangente de diretrizes para regular o espaço de Criptomoeda em rápida evolução. Com esta atualização lançada, as empresas de ativos digitais nos próximos anos provavelmente encontrarão mais clareza sobre regulamentações antilavagem de dinheiro e combate ao financiamento do terrorismo (AML/CFT) em todo o mundo, mesmo que algumas jurisdições optem por políticas mais restritivas do que outras.

A orientação atualizada do órgão intergovernamental não deve surpreender ninguém que tenha acompanhado a discussão dos reguladores sobre Finanças ilícitas de Cripto , mas aborda tópicos que enfrentaram grande incerteza regulatória, como Finanças descentralizadas (DeFi), stablecoins e conformidade com "regras de viagem".

Yaya J. Fanusie é ex-analista da CIA e estrategista-chefe da Criptomoeda AML Strategies, uma empresa de consultoria em Washington, DC. Ele também é membro sênior adjunto do Center for a New American Security, com foco em segurança nacional dos EUA e questões de combate à lavagem de dinheiro relacionadas a ativos digitais.

O que ele oferece não é uma maneira ONE de lidar com essas questões, mas destrincha e define os riscos que as jurisdições devem abordar, muitas vezes fornecendo uma diversidade de abordagens para KEEP os desenvolvimentos de ativos digitais emergentes dentro de um perímetro regulatório sólido.

Aqui estão algumas conclusões importantes para os reguladores, juntamente com implicações práticas para o setor de ativos digitais.

DeFi geralmente T é descentralizado

O GAFI alerta os reguladores para não aceitarem cegamente o marketing da indústria de Cripto que vagamente chama várias plataformas de “descentralizadas”. Em função, essas plataformas normalmente têm uma pessoa física, se não jurídica, em algum lugar que controla ou influencia suas atividades. O termo “controla ou influencia” é fundamental e oferece uma estrutura para analisar quem deve ser a entidade obrigada a Siga as regulamentações AML/CFT. Na visão do GAFI, quase todas as plataformas DeFi ainda são Provedoras de Serviços de Ativos Virtuais (VASP). O GAFI oferece um amplo manual para colocar as plataformas DeFi sob supervisão regulatória, incluindo uma sugestão de que se uma plataforma DeFi realmente não tiver nenhuma entidade executando-a, uma jurisdição pode ordenar que um VASP seja colocado em prática como sua entidade obrigada.

Implicações:A ascensão de novas plataformas DeFi provavelmente desacelerará em 2022. E provavelmente haverá batalhas legais contenciosas entre reguladores e empreendedores de blockchain sobre quem “controla ou influencia” vários protocolos DeFi. Também é provável que muitos organizadores de plataformas DeFi comecem a acelerar as tentativas de se tornarem verdadeiramente descentralizados, como tentar dissolver os laços dentro e fora da cadeia que indivíduos específicos podem ter com as plataformas. As plataformas DeFi que operam sem seguir os requisitos AML/CFT como outros VASPs regulamentados serão cada vez mais vistas como empresas mais arriscadas por esses VASPs. A atividade DeFi não vai desaparecer, mas provavelmente diminuirá, assim como a fase de oferta inicial de moedas (ICO) que antes estava em expansão fez alguns anos atrás.

KEEP os projetos de stablecoin sob controle antes do lançamento

De acordo com o GAFI, há um fator importante que determina os riscos das stablecoins: o potencial para ampla adoção de mercado. O GAFI enfatiza que as jurisdições devem supervisionar projetos de stablecoins antes de serem lançados e garantir que esses projetos tenham medidas de mitigação de AML/CFT em vigor no estágio de planejamento.

Implicações: Lançar uma stablecoin global que seja verdadeiramente “global” provavelmente ficará mais difícil no próximo ano. Os reguladores provavelmente sentirão mais urgência em supervisionar os emissores de stablecoins e estabelecer regras e procedimentos específicos para esse tipo de criptoativo. E embora o GAFI se concentre na regulamentação de AML/CFT e sanções, parece provável que outros tipos de reguladores financeiros sejam encorajados a afirmar sua autoridade sobre stablecoins em suas respectivas áreas de supervisão (por exemplo, regulamentação de valores mobiliários, proteção ao consumidor, ETC). O governo dos Estados Unidos certamente está alinhado com a opinião do GAFI sobre stablecoins, com a administração Biden semana passadapedindo ao Congresso dos EUA que apresente uma legislação que aumente a supervisão regulatória sobre emissores de stablecoins.

Você T pode impedir carteiras não hospedadas...

... mas os VASPs podem restringir o envolvimento dos usuários com eles, conforme apropriado

O GAFI não recomenda a proibição total de tais carteiras, onde as chaves privadas que controlam os fundos são mantidas pelo usuário em vez de uma exchange ou outra entidade centralizada. Em vez disso, ele pressiona os reguladores a buscar uma abordagem baseada em risco.

A orientação reconhece que carteiras não hospedadas carecem de supervisão VASP e, portanto, trazem certos riscos por não terem uma entidade obrigada como intermediária. Ainda assim, o GAFI explica que os reguladores precisam estudar a natureza e a extensão dos riscos em torno de carteiras não hospedadas em suas jurisdições e gerenciar esses riscos adequadamente. A orientação sugere que uma abordagem apropriada baseada em risco pode ser que os VASPs restrinjam ou até mesmo proíbam seus usuários de fazer transações com carteiras não hospedadas. Mas, novamente, as políticas devem depender do ambiente de risco e os VASPs devem usar ferramentas técnicas como software de análise de blockchain para combater grande parte do risco. Não existe uma abordagem única para lidar com carteiras não hospedadas.

Implicações: Carteiras não hospedadas há muito tempo enfrentam algum escrutínio de VASPs sérios e compatíveis e esse escrutínio provavelmente aumentará, especialmente até que os VASPs desenvolvam restrições formais baseadas em risco, como limites de transação ou volume entre seus usuários e carteiras não hospedadas. A diretriz do GAFI para estudar e entender os riscos em torno de carteiras não hospedadas pode ser uma bênção para empresas de análise de blockchain. Também pode encorajar os defensores da Política de Privacidade de blockchain a dobrar seu apoio ao software de anonimato. O espaço regulamentado de Cripto provavelmente crescerá, mas o ecossistema não hospedado permanecerá como uma área de nicho com desenvolvimento e inovação significativos.

Os VASPs precisam aderir à regra de viagem já

O GAFI deixa claro que os VASPs devem cumprir a regra de viagem e não devem deixar que o ótimo seja inimigo do bom.

Mesmo que a indústria de Cripto não tenha uma solução de conformidade acordada, os VASPs devem fazer o que puderem para registrar e repassar à próxima instituição os dados sobre remetente e destinatário que a regra exige. Há muitas tecnologias possíveis que fariam isso, e o GAFI deixa a cargo da indústria implementar conforme apropriado.

Provavelmente a parte mais útil desta atualização é uma tabela com todas as informações que os VASPs precisam registrar e/ou transmitir, dependendo se a entidade é a originadora ou beneficiária de uma transação de ativos virtuais (consulteTabela 1 na página 59). Além disso, o GAFI reconhece a importância do tratamento e da Política de Privacidade de dados e enfatiza o ponto de que os VASPs devem fazer a devida diligência sobre os VASPs da contraparte antes de compartilhar dados relacionados às regras de viagem com eles.

Implicações:Isso deve acelerar a experimentação da indústria com a conformidade com as regras de viagem. No mínimo, alguns VASPs podem não esperar por soluções para toda a indústria e provavelmente tentarão criar seus próprios canais e mecanismos para cumprir, mesmo que essa possa ser uma abordagem ineficiente no geral. Mas se havia algum ceticismo na indústria sobre a necessidade de implementar a regra de viagem, há pouco espaço para debate sobre isso agora.

Pontas soltas

Notei duas coisas que foram propositalmente deixadas de fora da atualização e que acredito serem importantes.

Um, esta orientação explicitamente não se relaciona com moedas digitais de bancos centrais (CBDC). Há uma boa razão para isso. As CBDCs provavelmente serão regulamentadas como moedas fiduciárias e incluí-las sob a orientação para ativos virtuais sem permissão pode complicar as coisas. Além disso, há apenas algumas CBDCs que realmente foram lançadas. Seria um BIT prematuro para o GAFI abordar as CBDCs. No entanto, à medida que os pilotos das CBDCs progridem, eles merecerão mais atenção do GAFI. As CBDCs não proliferarão sem trazer novos riscos de crimes financeiros, como expliquei no ano passado em um Artigo sobre Lawfare.

A outra coisa deixada de fora da orientação é o risco decorrente do potencial de comerciantes adotarem amplamente ativos virtuais como pagamentos por bens e serviços. O GAFI especifica que um comerciante que aceita criptomoedas não é um VASP, mas que uma empresa que processa pagamentos Cripto em nome de um comerciante é uma. Assim como com CBDCs, pode ser prematuro desenvolver orientação sobre AML/CFT e sanções para pagamentos Cripto de comerciantes que T envolvam um processador de pagamento intermediário. Mas os reguladores terão que dar atenção a isso se os pagamentos Cripto de comerciantes aumentarem, especialmente se um número significativo de comerciantes usar carteiras não hospedadas, como discuti no início deste ano em este artigo.