Ativos Digitais Institucionais: O Futuro das Finanças Está Aqui

Um “ano Cripto ” costuma ser dito para embalar um ano de inovação em um período de tempo que normalmente levaria sete. Como anos de cachorro. Dito isso, as instituições T se movem em anos Cripto ao adotar inovação. Elas testam e constroem lentamente nos bastidores e esses projetos estão começando a florescer como flores da primavera e flores de cerejeira.

A manchete mais recente foi a BlackRock, a maior gestora de ativos do mundo, juntando-se às mentes empresariais com visão de futuro no lançamento de umafundo tokenizado baseado em blockchain apoiado por títulos do Tesouro dos EUA (BUIDL)e em um blockchain público para inicializar. Gigantes como Franklin Templeton, Hamilton Lane e WisdomTree tokenizaramFundos da Lei 40. KKR, Apollo e Hamilton Lane também tokenizaram fundos de private equity. A tokenização do mercado de recompra e economias de custo reais foram mostradas pelo JP Morgan. Societe Generale, HSBC e o Banco Europeu emitiram títulos tokenizados. Esses são apenas alguns.

Annelise Osborne é palestrante emConsenso 2024 e autor de “From Hoodies to Suits: Innovating Digital Assets for Traditional Finanças”, lançado em junho e disponível para comprar agora.

Muitas provas de conceitos estão sendo feitas, como a colaboração do Citi, WisdomTree e Wellington no espaço do mercado privado. O Project Guardian reúne vários bancos e contrapartes para revolucionar a gestão de patrimônio. Muitas instituições experimentaram liquidação e compensação, incluindo DTCC, SWIFT, BlackRock, Barclays, JP Morgan, Barclays, Citi e Vanguard. A lista é mais extensa, mas você entendeu.

Avanços foram e estão sendo feitos para a eficiência do mercado de capitais por meio do uso da Tecnologia blockchain e ativos digitais. Isso não é uma moda passageira.

Vamos mergulhar em dois casos de uso principais: 1. dinheiro digital ou stablecoin e 2. a tokenização de oportunidades de investimentos tradicionais, frequentemente chamadas de “ativos do mundo real” (RWA).

Stablecoin: Assim como o Lightning

Stablecoins são uma Criptomoeda projetada para ter um valor “estável” normalmente apoiado por uma moeda ou um balde de ativos estáveis. A espinha dorsal dos Mercados de capital é o dinheiro e uma stablecoin é uma replicação digital do dinheiro. Stablecoins, como todas as criptomoedas, transferem a propriedade imediatamente, em oposição à liquidação posterior ou a uma flutuação. Elas também são programáveis. A capitalização de mercado da stablecoin é uma consideráveis 157 mil milhões de dólares.

A dependência de dinheiro ou moeda fiduciária diminuiu significativamente desde a adoção de cartões de crédito e o movimento em direção a cartões de débito e carteiras móveis. Para o varejo de ponto de venda em 2023, os pagamentos em dinheiro nos EUA representam apenas12% das transações. A maioria das transferências bancárias, pagamentos de salários e contas são uma série de números transferidos entre bancos e contas, em oposição a um caminhão de notas de $100 ou barras de ouro. Quanto dinheiro você KEEP em mãos?

Mais importante, os Mercados financeiros são globais. As stablecoins abrem a janela para horas de mercado 24/7/365. O interesse institucional em stablecoins pode ser destacado pela liquidação, gestão de tesouraria e pagamentos transfronteiriços.

O Fed está oferecendo um serviço de pagamento instantâneo, o FedNow, para bancos, o que destaca que o período de flutuação da transferência de dinheiro é um problema. O lançamento teve avaliações mistas e não oferece a flexibilidade de dinheiro programável que a stablecoin oferece. O Fed e o Secretário do Tesouro têm analisado a Moeda Digital do Banco Central (CBDC), que seria um ativo digital.

O JP Morgan tem uma stablecoin interna, JPM Coin, apoiada por recibos de depósito que podem ser usados dentro do banco para transferências de pagamento e liquidação. O volume de transações de JPM Coin atingiu1 bilhão de dólares por diacom economias reportadas em transações de recompra deUS$ 20 milhões para 2023.

A Societe Generale lançou uma stablecoin denominada em euros, a SG-FORJAque está em um blockchain público e disponível na bolsa BitStamp.

O PayPal lançou uma stablecoin (PUSD) no ano passado para seus 435 milhões de clientes, permitindo que eles trocassem stablecoin por Bitcoin e pagassem por compras no varejo. Em breve, provavelmente permitirá pagamentos internacionais.

A Figure Technologies está emitindo uma stablecoin com juros denominada em $ 0,01 por token. Esta stable exigiria listas de permissões KYC/AML e aprovação da SEC. Esta estrutura parece semelhante ao Arca U.S. Treasury Fund, que emite ArCoin, um título tokenizado de baixa volatilidade apoiado por títulos do Tesouro dos EUA.

Recentemente, umprojeto de lei para regulamentação de stablecoinfoi introduzido por legisladores dos EUA que pedem apoio financeiro 1-1 em stablecoins e proíbem stablecoins algorítmicas. Fique ligado.

Construindo em BUIDL

Com o maior gestor de ativos do mundo tokenizando seu primeiro fundo, os Mercados estão começando a prestar mais atenção. A tokenização envolve a emissão de uma representação digital de um ativo ou instrumento. É emocionante ver instituições criarem como realidade o que o mundo dos ativos digitais tem falado desde 2018.

Os passos iniciais consideráveis que estão sendo feitos são a tokenização dos fundos do ‘40 Act com o processo de pensamento para eficiência melhorada. Os fundos tokenizados do Tesouro dos EUA ultrapassaram US$ 1 bilhão. Franklin Templetonrelatóriosque seu Fundo do Ato 40 “continua a ver eficiências operacionais por meio do uso de um sistema integrado de blockchain, incluindo maior segurança, processamento de transações mais rápido e custos reduzidos, beneficiando os acionistas do Fundo”.

Títulos tokenizados têm sido mais prevalentes fora dos EUA devido à incerteza regulatória. O HSBC tokenizou um BOND do governo de HK$ 600 bilhões emitido em quatro moedas diferentes. O BOND nativamente digital diminui o tempo de liquidação de cinco ( T +5) para um dia ( T+1). A agência de classificação Moody's classificou vários títulos tokenizados, adicionando legitimidade.

Hipotecas tokenizadas surgiram nos EUA. A maior nesse espaço é a Figure Technologies, que não apenas tokeniza HELOCs e hipotecas, mas também fez uma securitização tokenizada classificada. Eles também lançaram seu sistema DART, que é um registro de penhor e nota eletrônica para interromper o atual monopólio que a MERS tem sobreMercado hipotecário dos EUA movimenta US$ 19,3 trilhões.

Até mesmo bancos de investimento estão oferecendo serviços de tokenização aos seus clientes, principalmente Citi e Goldman. E isso é só o começo.

As instituições estão construindo e entregando produtos tokenizados de ativos digitais. Os benefícios da Tecnologia blockchain são impossíveis de serem ignorados pelos Mercados de capital e instituições. A mudança é difícil, assim como atualizar a infraestrutura de tecnologia bancária antiga. Mas, este é o futuro das Finanças.