Risco para planos de compra de Bitcoin torna estratégia uma venda, diz analista de Wall Street

Embora a compra agressiva de Bitcoin (BTC) pela Strategy (MSTR) tenha feito suas ações subirem mais de 2.500% nos últimos cinco anos, um analista argumenta que o inverso pode acontecer em breve.

“Embora estivéssemos negativos em vários aspectos no início, ganhamos confiança incremental de que a estratégia de emissão conversível provavelmente será aproveitada”, escreveu o analista Gus Gala da Monness Crespi, rebaixando o MSTR para venda apenas duas semanas após iniciar a cobertura em neutro.

A Strategy atualmente detém 528.185 BTC em seu balanço e tem comprado quantidades consideráveis ​​quase todas as semanas nos últimos meses, financiadas principalmente pela emissão de ações ordinárias e também pelas vendas de sua série preferencial inicial STRK.

O preço-alvo da Gala de US$ 220 sugere uma queda de pouco menos de 30% em relação ao preço atual, na área de US$ 300.

Gala argumentou que ficará cada vez mais difícil para a Strategy levantar dinheiro para comprar Bitcoin por meio da emissão de ações, forçando a empresa a migrar para veículos de renda fixa.

“Se os títulos de renda fixa não se tornarem uma parcela maior da emissão, a estratégia de tesouraria do BTC parecerá cada vez mais desafiada.”

Gala observou que a MSTR já usou US$ 18,6 bilhões de sua oferta de ações ordinárias de US$ 21 bilhões no mercado. A empresa também levantou outros US$ 711 milhões na semana passada via STRF, sua segunda série de ações preferenciais.