Por que uma taxa de staking de Ether aumentará a adoção de Cripto

A conversão do Ethereum para proof-of-stake não só criou a base para o ecossistema de staking líquido, como também entregou uma taxa de Cripto nativa para Finanças que pode servir como uma peça crítica da estrutura de mercado. A taxa de staking – medindo a renda total que os stakers recebem para validar transações Ethereum – tem aplicabilidade imediata em DeFi, Finanças centralizadas de ativos digitais e Finanças tradicionais. Isso alimentou a demanda do mercado por uma taxa de staking de ether para benchmarking, pesquisa e transferência de risco.

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Avaliação comparativa

A adoção em massa e a integração de ativos digitais em portfólios de investimento são extremamente importantes para o futuro da indústria de ativos digitais. Enquanto muitos investidores farão sua primeira alocação em Bitcoin, o caso de investimento para Ethereum provavelmente atrairá interesse como um próximo passo. O ETH não só tem história e escala; agora tem um rendimento integrado.

À medida que o staking se torna mais bem compreendido, os investidores exigirão que a taxa de rendimento seja mais previsível. Além disso, eles PIT os provedores — LSTs, fundos, ETPs, CEXes, contratos futuros — uns contra os outros para caçar o melhor retorno. O benchmarking desses retornos fornece um parâmetro para os investidores e permite que os provedores mostrem o alfa que são capazes de entregar.

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Qual é exatamente a taxa de staking do ETH?

É uma taxa flutuante que compreende duas partes: recompensas por deveres de camada de consenso e taxas de transação prioritárias. A primeira é determinada pela simples “ Política monetária” do Ethereum, que ajusta as recompensas com base na quantidade agregada de ETH que é apostada – uma Política de objetivo único, baseada em segurança. A última é determinada pela demanda pela rede Ethereum , que tende a aumentar quando novas informações ou oportunidades entram no sistema.

Como isso se compara às taxas em Finanças tradicionais? Recompensas de consenso são pagas para ajudar a proteger – mas não Finanças – a rede. Elas são determinadas por uma Política declarada, como uma taxa de banco central, mas não estão sujeitas a influência política ou interpretação econômica. Elas são cristalinas e razoavelmente previsíveis.

Taxas de transação prioritárias – aquelas pagas aos validadores após as taxas básicas serem queimadas – são menos previsíveis e sujeitas a picos quando a demanda da rede aumenta. Essa expansão da demanda aumenta quando a demanda por Ethereum faz com que os usuários paguem GAS extra para obter transações no blockchain mais rapidamente.

Deveríamos (e se sim, como) comparar esta taxa com os títulos do Tesouro dos EUA ouSOFR? Eles claramente não são análogos diretos, dados os diferentes perfis de suas bases de financiamento. No entanto, há dinâmicas de custo de oportunidade semelhantes. Por exemplo, vimos uma redução da fila de validadores, pois a taxa de staking diminuiu em relação às taxas fiduciárias disponíveis. A demanda pela taxa deve ser ajustada pelo status de inflação/deflação prospectivo do ether? Deve ser implícito em contratos futuros de ether ou no mercado futuro OTC?

O cálculo de uma taxa padronizada e calculada de forma independente, juntamente com o acesso aos seus componentes, pode fornecer aos analistas informações para ajudar a entender melhor o Ethereum , tanto internamente quanto em comparação a outros Mercados monetários. (Observação: CESR™, a taxa de staking de ether composta, que é administrada pela CoinFund e calculada e publicada pela CoinDesk Cotações, faz exatamente isso.)

Transferência de risco

Os validadores de Ethereum apostam 32 ETH e recebem um fluxo variável de recompensas. Recompensas futuras podem ser difíceis de prever. Essa volatilidade de rendimento não é ótima ao avaliar o desempenho financeiro de um validador com medidas como seu índice de Sharpe.

E se o validador pudesse trocar seu rendimento futuro de staking por uma taxa fixa, e qual taxa ele aceitaria para entrar nessa transação?

Esta é a gênese de um mercado de swap fixo vs flutuante, e o nascimento de uma curva futura para a taxa de staking de ETH . Especuladores também podem querer ganhar exposição à taxa futura, expressando opiniões sobre demanda de rede, volatilidade ou Eventos macro. Negociadores OTC e protocolos DeFi podem criar tais mercados, cujos contratos devem se estabelecer em um valor calculado de forma independente e bem compreendido.

Este mercado embrionário, mas escalável, é uma adição importante ao conjunto de ideias para Mercados de derivativos de Cripto porque vai além de atender investidores e credores e aborda um novo caso de uso: Finanças corporativas.

Conclusão

Expandir os usuários e casos de uso para a taxa de staking do Ethereum ajudará a melhorar a segurança da rede, convidar novos interesses de investimento em ether e criar novas pontes de ativos digitais para Finanças tradicionais. Isso alimentou a inspiração para criar CESR™, a taxa de staking de ether composto.CESR e outrosOs protocolos LSTfi focados em Ethereum podem ser encontrados no relatório recém-lançado,Visão geral do mercado definitivo do quarto trimestre de 2023.