Correlação do Bitcoin com o Índice do Dólar Torna-se Negativa, Novamente

A correlação do Bitcoin (BTC) e do ether (ETH) com o US Dollar Index (DXY) voltou a ficar negativa. O coeficiente de correlação do BTC com o DXY caiu para -0,36, após chegar a 0,84 em 19 de novembro.

Coeficientes de correlação medem a relação entre dois ativos e variam entre 1 e -1. O primeiro implica uma relação de precificação direta entre os ativos, enquanto o último indica uma relação inversa.

O BTC manteve uma relação persistentemente inversa com o DXY desde julho, antes de cruzar para território positivo em 9 de novembro. Em agosto, a correlação entre os dois ativos caiu para -0,94.

O momento da reversão coincide com a turbulência do mercado relacionada à FTX porque a mudança na relação de preços ocorreu no mesmo dia em que o acordo provisório da Binance e da FTX fracassou. O retorno às correlações negativas sinaliza que:

• Os Mercados provavelmente se redefiniram e encontraram um novo nível de conforto específico para os preços
• As narrativas macro começarão a ganhar força novamente, já que o que impacta o dólar provavelmente será visto nos Preços de Cripto

No primeiro ponto, o Bitcoin retomou sua fase de negociação limitada, embora NEAR de US$ 16.500, em vez de US$ 19.500. O corte de 15% representa o desconto aplicado aos preços dos ativos após perguntas sobre FTX e contágio relacionado. A volatilidade, medida pelo Average True Range (ATR), caiu 40% nas últimas duas semanas, à medida que os Mercados começaram a se acalmar.

A correlação do ETH com o DXY também voltou a ser negativa, enquanto sua volatilidade caiu 35%. O BTC e o ETH permanecem altamente correlacionados, com um coeficiente de 0,90.

No segundo ponto, uma estabilização do preço do BTC e o retorno às correlações inversas significa que questões pertinentes ao movimento do dólar americano terão significância para o BTC também. Os investidores devem pesar a opinião do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell comentários quarta-feirae a próxima reunião do banco central em 14 de dezembro, quando decidirá sobre a taxa dos fundos federais.

Os gestores de ativos continuam a reduzir a exposição

Em meio à falta de volatilidade de preços, gestores de ativos de porte institucional continuaram a reduzir sua exposição longa ao BTC. De acordo com o relatório mais recente do Commitment of Traders (COT), os gestores de ativos reduziram sua exposição longa em 247 contratos, a terceira vez que isso ocorreu em tantas semanas.

Em 8 de novembro, os gestores de ativos representavam 43,4% do interesse aberto longo na Chicago Mercantile Exchange. No lançamento mais recente, esse número caiu para 29,7%. Os fundos alavancados agora compõem a maior porcentagem deinteresse abertocom 31,3% de posições longas, enquanto representa 47,2% de posições curtas em aberto.

O aumento de 378 contratos em posições longas é menor do que o aumento de 1.367 contratos no relatório anterior. A mudança pode estar relacionada ao contrato de fevereiro para BTC agora se movendo para contango em vez de retrocesso. Contango ocorre quando os preços futuros para os meses posteriores excedem os dos meses mais próximos. Essa condição é frequentemente otimista para os preços spot, e os preços tendem a se mover em direção aos preços mais altos dos contratos futuros conforme a expiração se aproxima.