Desconto de preço em 'stETH' reflete algumas dúvidas sobre a fusão suave do Ethereum

Os investidores em Cripto estão esperando ansiosamente a fusão, a tão esperada atualização Tecnologia da blockchain Ethereum .

A maioria dos comerciantes espera que o evento ocorra sem problemas. Mas o preço de um éter popular (ETH) token derivado conhecido comostETHsugere uma pequena chance de que algumas falhas ou atrasos ocorram, com base em uma nova análise da Enigma Securities, uma empresa de consultoria e corretagem de ativos digitais institucionais.

De acordo com a Enigma, o preço atual do stETH – um tipo dederivado de éter conhecido como "ether apostado", que é um token emitido pelo protocolo Lido que os usuários podem negociar livremente mesmo quando seu ether está apostado na blockchain Ethereum – implica uma probabilidade de quase 6,25%-6,5% de que a fusão venha com grandes bugs ou atrasos.

Enigmasmodelo de precificação trata stETH como um BOND de 1 ETH como principal que rende um retorno de 4% anualmente. Se a fusão for bem-sucedida, um investidor que comprou stETH obtém 1,04 ETH em um ano.

Com stETH mudando de mãos a 0,973 ETH no momento da publicação, o preço implica apenas 93,5%-93,75% de chance de a fusão ocorrer sem problemas e no prazo, estima a Enigma. Essa porcentagem é menor do que muitos observadores do mercado esperam porque todos os ensaios geraiscorreu bem.

“O mercado tem alta confiança na fusão”, disse John Freyermuth, analista da Enigma Securities, ao CoinDesk. “Mas até que esse prêmio de risco diminua para corresponder ao rendimento de staking, o preço do stETH dá suporte à visão de que a fusão não está precificada.”

A transição do Ethereum para um mecanismo de consenso de prova de participação está definida paraalterar fundamentalmente o blockchain da segunda maior Criptomoeda por capitalização de mercado.

Ele eliminará a mineração, reduzirá o consumo de energia da rede em cerca de 99,95% e transformará o ETH em um ativo gerador de rendimento. No momento da impressão, o Merge está agendadopara entrar no ar em algum momento de setembro.

“Estou completamente confiante de que tudo vai dar certo”, disse Ben Edgington, líder global de produtos para o serviço de staking de Ethereum institucional Teku na empresa de software ConsenSys, à CoinDesk. “Cada Merge de testnet que fizemos e cada cenário de teste que executamos nos últimos seis meses atendeu a esses critérios para uma Merge bem-sucedida.”

Mesclarmoda ajudou o ETH, o token nativo do blockchain, a surtopara US$ 2.000 no fim de semana, ante cerca de US$ 1.000 no mês passado.

“Agora mesmo, diferentes atores estão apostando se o Merge vai acontecer ou não, como uma aposta sentimental”, disse Lex Sokolin, economista-chefe da ConsenSys. “Se acontecer, isso nos muda para um novo regime.”

Cancelando ETHPOW

O desconto do stETH para o ether também diminuiu para cerca de 3% em relação às mínimas de 7% em junho, quando o token foi capturadono meio de uma crise de liquidez que levou à insolvência do fundo de hedge de Cripto Three Arrows Capital e do credor de Cripto Rede Celsius.

O preço atual do stETH mostra “prêmios de risco incrivelmente baixos, repletos de risco de execução de fusão, riscos de contrato inteligente e qualquer risco sistêmico”, disse Freyermuth, da Enigma.

De acordo com a Enigma, os comerciantes de Cripto estão descontando principalmente o impacto de uma bifurcação potencial da blockchain Ethereum por mineradores de prova de trabalho, ou que um token "ETHPOW" ou "ETHW" lançado por airdrop teria algum valor significativo. A lógica aqui é que o desconto stETH diminuiu, não aumentou, já que a possibilidade de um fork começou a giraratravés do discurso da criptoindústria nas últimas semanas.