Por que os investidores têm sido lentos em confiar em tokens de segurança

Tokens de segurança, aparentementepronto para um retornohá vários meses, não foram aceitos pela comunidade de investidores em geral tão rapidamente quanto alguns esperavam.

Conceitos de blockchain comocarteiras digitais e contratos inteligentesnão são facilmente compreendidas entre investidores e reguladores tradicionais. Além disso, tem havido uma falta de confiança em relação à qualidade das ofertas em plataformas de tokens de segurança.

Tokens de segurança representam ações de propriedade em uma empresa que faz negócios usando Tecnologia blockchain.

NÓS. os reguladores já forneceram uma estruturaque permitiria que empresas privadas contornassem as tradicionais ofertas públicas iniciais (IPO) e usar a Tecnologia blockchain para digitalizar o processo de captação de capital. Empresas como tZERO, Securitize e Texture Capital, por exemplo, facilitam a negociação de títulos tokenizados, atendendo a uma base de investidores sofisticada.

Mas educar o público sobre tokens de segurança e ser transparente sobre as ofertas levou mais tempo do que o esperado.

"O espaço do token de segurança tem sido mais lento para ser adotado [pelos investidores] do que se pensava anteriormente", disse Scott Harrigan, CEO daSecuritizar Mercados, disse durante uma entrevista com a CoinDesk. A empresa lançou seu mercado digital no ano passado.

Existe potencial para adoção generalizada. O Goldman Sachs temobservado as eficiências fornecidas pelos tokens de segurança para emissãodívida digital. A State Street escreveu que "todos os Mercados financeiros terão que digitalizar seus processos e tokenizar seus ativos para permanecerem relevantes" em um relatório de dezembro artigo.

“Os investidores estão julgando ofertas exclusivas com base no retorno esperado do investimento”, disse Dave Hendricks, CEO daVertalo, uma startup sediada em Austin, Texas, que ajuda a emitir e gerenciar títulos digitais. Mas os "fundadores da empresa decidiram que emitir um token de segurança atrairia uma classe de investidores que estavam mais interessados em como o título era formatado do que na qualidade subjacente da oferta".

Desbloqueando o capital privado

Alguns emissores e investidores estão demonstrando interesse crescente no espaço de tokens de segurança.

Umrelatóriono mês passado, o Arca Labs mostrou que 71% dos 100 profissionais de serviços financeiros pesquisados em julho estavam interessados em investir em títulos de ativos digitais e acreditavam que a maioria dos títulos seria digitalizada e liquidada em um blockchain nos próximos cinco a 10 anos.

A maioria dos investidores, especialmente indivíduos, foi impedida de participar de negócios em estágio inicial, apesar da enxurrada de novo capital em Mercados privados versus Mercados públicos. A maioria das transações de mercado secundário é tratada por fundos de private equity com longos períodos de retenção.

Teoricamente, a tokenização de títulos poderia facilitar o acesso e a negociação de ofertas privadas por investidores de varejo.

Ganhar a confiança de family offices, gestores de patrimônio e outrosinvestidores credenciados T foi fácil.

Os mercados precisam aumentar a demanda e se expandir rapidamente, de acordo com Richard Johnson, CEO daCapital de Textura. "Houve alguns requisitos educacionais para investidores e algum cansaço. Precisa haver bons negócios", disse Johnson durante uma entrevista com a CoinDesk.

Baseado em blockchainsistemas de negociação alternativos(ATS) fornecermaior transparência, maior velocidade e menores custos de transação, de acordo com os chefes da indústria. O objetivo dos security tokens é tornar líquidos os ativos ilíquidos, o que requer um grande grupo de compradores e vendedores que podem negociar facilmente em uma bolsa digital.

Ganhar a confiança de todas as partes interessadas

A indústria de tokens de segurança tem defendido uma maior adoção por meio de vários Eventos. "O ímpeto está aumentando", disse Harrigan durante uma reunião em 27 de janeiro. evento de segurança de ativos digitaishospedado pelo Arca Labs. "Estamos começando a ver mais confiança no sistema, o que é essencial para a liquidez."

“Lançamos recentementedois fundos de índicecom S&P, e estamos vendo instituições maiores tirando vantagem disso. O maior apelo é manter ativos em carteiras digitais, o que abre a base de investidores", disse Harrigan.

Especialistas no painel também notaram que os reguladores estão mais engajados na indústria de tokens de segurança, apesar dos obstáculos onerosos de registro e conformidade. Sistemas de negociação alternativos existem para títulos há décadas, Alex Vlastakis, presidente datZERO ATS, disse durante o painel.

"O que é novo e empolgante é a inovação em torno da negociação e compensação de títulos" com a Tecnologia blockchain, disse Vlastakis.

Mas nem todos estão convencidos. "Ficou obscuro qual o propósito ou quais eficiências os tokens de segurança ofereceriam ao mercado global de valores mobiliários", afirmou o escritório de advocacia PKA Law, de Nova York, em um comunicado.Carta de fevereiro de 2020para a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA em nome de um cliente.

"Parece provável que a introdução e o uso de 'Tokens de Segurança' criarão um ônus indevido para os participantes do mercado, bolsas, custodiantes, empresas de compensação, investidores de varejo e institucionais", afirmou a PKA Law.

Melhorando o processo de limpeza de segurança

Especialistas dizem que os reguladores não adotaram totalmente o blockchain.

Por exemplo, apesar demelhorias recentespara o processo de liquidação do ATS, alguns custodiantes de segurança digital ainda são obrigados a manter os tradicionaisentradas de livrosapesar de ter um registro transparente automatizado de propriedade registrado no blockchain.

As atualizações regulatórias permitiram que um ATS "transmitisse diretamente instruções de liquidação aos custodiantes em nome dos clientes, o que é uma etapa crítica na mudança de títulos de ativos digitais para um processo de negociação de títulos mais convencional", disse Sean Bowden, CEO daCapital da Symbridge, disse durante o painel. A empresa planeja lançar uma bolsa de ativos digitais ainda este ano e está conversando com potenciais emissores.

"À medida que o setor evolui, estamos ansiosos para finalmente obter liquidação na cadeia", disse Bowden.

O processo de conformidade pode ser trabalhoso. A Texture Capital levou 18 meses para receber a aprovação regulatória em comparação com o processo tradicionalperíodo de cinco a 12 mesespara corretoras dos EUA.

As empresas que competem por uma vaga no cenário emergente estão focadas em atrair ofertas de qualidade de grande porte em imóveis, mineração, ligas esportivas e empresas que desejam tokenizar a propriedade dos funcionários.

"Estamos construindo uma nova estrutura de mercado do zero, mas precisamos atingir massa crítica para aumentar a liquidez", disse Richard Johnson, CEO da Texture Capital.