Grandes Instituições Estão de Olho na Cripto. Mas Onde Estão os Influxos?

Em uma pesquisa de junho de 2020 feita pela Fidelity Digital, mais de um terço dos investidores institucionais na Europa e nos EUA relataram possuir ativos digitais. Mas os gigantes financeiros tradicionais T parecem exatamente estar entrando no espaço das Criptomoeda – então o que acontece? A entrada lenta das instituições em ativos digitais significa que os consultores terão que esperar mais para acessar essa classe de ativos?

Muitos dos maiores detentores institucionais de Criptomoeda vêm de fora do mundo financeiro tradicional. Duas corporações, Microestratégia e Tesla, ostentam enormes participações em Cripto . Em 21 de junho, a MicroStrategy tinha mais de 105.085 bitcoins, que na época eram avaliados em US$ 2,7 bilhões, enquanto as participações em Bitcoin do segundo trimestre da Tesla foram relatadas em mais de US$ 1,3 bilhão. A Galaxy Digital Holdings do ex-gerente de fundos de hedge Michael Novogratz possui mais de US$ 500 milhões somente em Bitcoin , enquanto a corretora de Cripto Voyager Digital tem quase US$ 400 milhões em Bitcoin .

Esta coluna foi publicada originalmente emCripto para consultores, Novo boletim semanal da CoinDesk que define Cripto, ativos digitais e o futuro das Finanças. Inscreva-se aqui.

Outros grandes compradores não tradicionais incluemSquare, o grupo liderado por Jack Dorsey plataforma de pagamentos comerciais; Marathon Digital Holdings, uma mineradora de Bitcoin ; e a exchange de Cripto Coinbase.

Mas as instituições tradicionais podem não estar longe de mergulhar no espaço de ativos digitais, disse John Sarson, um fundador da gestora de ativos Cripto Sarson Funds. Elas são atraídas pelas criptomoedas por sua promessa como uma estratégia de hedge e diversificação, seu potencial para uso em estratégias neutras de mercado e como uma estratégia de investimento alternativa.

“ LOOKS -me que haverá uma debandada institucional no espaço das Criptomoeda ”, disse Sarson. “Uma vez que eles começam, eles T param. T ouvi falar de nenhuma instituição que comprou Criptomoeda no caminho para cima e que esteja vendendo, porque nada aconteceu para fazê-los querer vender.”

O que poderia significar a adoção institucional?

Grandes instituições financeiras entrando no espaço das Criptomoeda em massa podem levar a milhares de investidores a mais e bilhões de dólares adicionais seguindo. Isso teria um impacto positivo de longo prazo no valor subjacente desses ativos.

Isso ocorre porque o valor de uma criptomoeda vem do tamanho da rede subjacente que a suporta, não da ação independente do preço de seus tokens no mercado, disse o cofundador da Sarson Funds, Jahon Jamali. Um token como Bitcoin ou ether se torna mais valioso a cada nó, ou junção de conexões, ou participante, porque significa o crescimento contínuo de uma rede.

Um bom exemplo é a internet. Em seus estágios iniciais, computadores conectados e conexões discadas podiam compartilhar informações por meio de um protocolo compartilhado, mas o baixo número de participantes significava que o valor de ter um computador com um modem era relativamente baixo para a maioria dos usuários.

Em meus primeiros encontros com a internet, na escola primária em meados dos anos 80, o único lugar que podíamos alcançar com nosso modem discado de 300 bps era a NASA. Alguns anos depois, empresas como America Online, Prodigy e Compuserve estavam colocando milhões de americanos online, e o valor de poder discar para outro computador cresceu exponencialmente.

Jamali disse que o mesmo acontecerá com as Criptomoeda.

“Elas [criptomoedas] T são uma ação”, ele disse. “O que estamos testemunhando é mais como o crescimento da internet, ou a expansão das telecomunicações.”

Ainda assim, muita atenção da mídia é dada à ação do preço. Em abril, o Bitcoin atingiu um preço recorde de quase US$ 65.000 antes de cair mais de 50% nos meses subsequentes em meio a uma repressão chinesa à mineração, negociação e serviços bancários de Cripto , e maior escrutínio por reguladores, autoridades eleitas e a mídia em torno dos impactos ambientais, volatilidade e segurança do bitcoin.

Mas um aumento no valor detokens como Bitcoinpoderia criar milhares de clientes recém-qualificados para os serviços de um consultor. Esses clientes precisarão de ajuda para gerenciar e diversificar seus crescentes ativos e silenciar os potenciais impactos fiscais de ativos muito apreciados.

Mas onde estão as instituições?

Mesmo com os preços mais baixos do Bitcoin , no entanto, as instituições T têm tido pressa em investir. A História de 30 de junhopor CoinDesk’sLyllah Ledesma observou estagnação no saldo de bitcoins mantidos em certas bolsas e um declínio no número de contas “baleias” de Bitcoin , ou aquelas com mais de 1.000 BTC.

Isso ocorre, em parte, porque as instituições estão se movimentando lentamente para o espaço das Cripto , se é que estão se movimentando, disse Sarson.

“Liguei para um fundo de pensão australiano com US$ 200 bilhões em participações porque eles queriam saber mais sobre Criptomoeda, e perguntei como era o cronograma deles”, disse Sarson. “Eles disseram: 'Bem, faremos uma pesquisa sobre essa categoria de ativos e se queremos ou não investir neste trimestre, ou talvez no verão. Então faremos uma apresentação para nosso conselho e decidiremos se investiremos. Se decidirmos investir, estudaremos se queremos fazer isso nós mesmos ou contratar gerentes, o que leva um trimestre. Então conduziremos outro estudo para avaliar os gerentes.' Levará pelo menos dois anos até que eles invistam – mas pelo menos a bola está rolando.”

Sarson destacou que a criação de uma unidade de ativos digitais com 450 pessoas pela State Street mostra que até mesmo gigantes institucionais — notoriamente lentos na implementação de novos ativos, técnicas e Tecnologia — estão começando a levar o espaço Cripto a sério.

O BNY Mellon também revelou recentemente planos de potencialmente entrar no negócio de custódia de Cripto por meio de uma parceria com a Grayscale.Aviso Importante: A Grayscale é de propriedade da Digital Currency Group, empresa controladora da CoinDesk.)

“O que estou ouvindo de nossos clientes é que todos eles estão tentando entender esse [espaço] e Aprenda e descobrir como querem fazer parte dele”, disse Ram Nagappan, diretor de informações do BNY Mellon Pershing. “Do nosso lado, estamos tentando obter a infraestrutura e o chassi para lidar com esses ativos no lugar.”

“Isso não vai acabar”, ele continuou. “Quando você tem tantas instituições, reguladores e leis surgindo, isso T pode simplesmente acabar; vai apenas ser remodelado em um formato mais aceitável para todas as pessoas que ainda estão à margem.”

Outros métodos, outros influenciadores

Também há novos métodos chegando ao mercado para consultores acessarem Cripto – mais notavelmente, o lançamento recente da ProFunds de um fundo mútuo de Bitcoin que investirá em contratos futuros em vez do token em si. Essas inovações permitirão que mais instituições ocidentais mantenham criptomoedas por meio de canais familiares e confortáveis ​​para elas.

Enquanto uma Cripto domiciliada nos EUA e ETF de Bitcoinainda aguarda aprovação da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, investidores institucionais agora também podem acessar o espaço por meio de produtos negociados em bolsa canadenses e europeus.

Até mesmo o Capital Group, um conservador robusto gestor de ativos, está entrando na Criptomoeda, adquirindo uma grande posição na MicroStrategy, uma empresa cujas ações agora são amplamente vistas como um análogo do próprio Bitcoin , observou Sarson. No início do ano, o CEO da MicroStrategy, Michael Saylor, anunciou planos de investir as reservas de caixa de sua empresa em Bitcoin. Hoje, a MicroStrategy detém mais de US$ 3 bilhões em Bitcoin.

E como empresas como Fidelity, Morgan Stanley, Goldman Sachs, JP Morgan e BlackRock anunciaram ou expandiram seus esforços de ativos digitais nos últimos meses, esse crescimento no interesse institucional torna mais provável que uma rodada de grande dinheiro institucional entre no espaço das Criptomoeda nos próximos meses. Cada um desses novos participantes estará projetando produtos e trocas que trarão novos investidores e, finalmente, uma comunidade maior de consultores financeiros e seus clientes para as criptomoedas.

“Realmente ainda T houve uma adoção em larga escala, onde todos estão indo all-in para criptomoedas”, disse Lisa Burns, chefe de Tecnologia de plataforma na Fidelity Institutional. “Cada vez mais, porém, estamos vendo um aumento acelerado no interesse e, portanto, como empresa, estamos investindo muito nisso.”