Gary Gensler T está comprando seu teatro de descentralização

Em uma entrevistapublicado esta manhã no The Wall Street Journal, o chefe da Securities and Exchange Commission, Gary Gensler, declarou que os sistemas de Finanças descentralizadas (DeFi), que facilitam a negociação de tokens no Ethereum e outras plataformas de blockchain de contratos inteligentes, podem estar sujeitos à regulamentação de valores mobiliários. Definitivamente, veremos milhares de plebeus anônimos no Twitter e no Telegram falando sobre como "você T pode regular o DeFi, ele é descentralizado" e criticando Gensler como algum tipo de ignorante malicioso.

Mas a verdade é que ele está dizendo em voz alta o que a maioria dos especialistas em Cripto sabe muito bem: o "De" em DeFi é, frequentemente, um completo absurdo.

David Z. Morris é o principal colunista de insights da CoinDesk.

Observadores atentos alertam há anos que muitos sistemas de Cripto (não apenas em DeFi) estão envolvidos no chamado “teatro de descentralização”. Em princípio, o DeFi deve compartilhar a não censurabilidade e a irreversibilidade de uma Criptomoeda pura como Bitcoin, mas isso raramente é verdade.

Administradores centralizados de sistemas podem frequentemente ser vistos intervindo para mitigar ou reverter hacks, por exemplo. As consequências do recente hack da POLY Network envolveram intervenção frequente e direta de uma equipe centralizada, incluindo a decisão de oferecer anistia ao hacker e uma Recompensa de $ 500.000para devolução dos fundos.

Outro exemplo clássico de teatro de descentralização é a prática de estabelecer ostensivamentesem fins lucrativos “fundações”para gerenciar um sistema. A implicação dessa estrutura era que uma rede era meio que descoberta na natureza e a Fundação é uma terceira parte desinteressada que veio para alimentá-la. Isso basicamente nunca é o que realmente acontece.

Outro exemplo, citado no artigo do Journal, mas não pelo próprio Gensler, é a emissão de “tokens de governança” para os usuários de sistemas DeFi. Esses tokens nominalmente concedem aos usuários o direito de votar em decisões sobre como o sistema é administrado. Mas em alguns casos, como o Blockchain Credit Partners, isso é um puro estratagema: a SECalegaO BCC emitiu tokens de governança, mas na verdade era administrado por dois homens. Em outros casos, que seriam mais complexos de julgar, os direitos de governança podem ser genuinamente distribuídos, mas não exercidos, deixando o poder nas mãos de poucos por padrão.

A intenção do teatro da descentralização tem sido, frequentemente e obviamente, jogar poeira na cara dos reguladores, confundindo-os e retardando a aplicação da lei por tempo suficiente para permitir que um sistema cresça – ou, mais cinicamente, por tempo suficiente para encher alguns sacos.

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Gensler, como dizem as crianças,vê o que você fez lá. Ele disse ao WSJ que o termo “DeFi” é “um BIT impróprio”, porque “ainda há um grupo CORE de pessoas que não estão apenas escrevendo o software, como o software de código aberto, mas muitas vezes têm governança e taxas”, disse Gensler. “Há alguma estrutura de incentivo para esses promotores e patrocinadores no meio disso.”

Em teoria, as ações de execução contra sistemas DeFi variariam dependendo dessas circunstâncias específicas. Uma plataforma de código aberto, verdadeiramente e exclusivamente baseada em código, administrada por uma comunidade em vez de um comitê, não teria figuras centrais para processar, nem qualquer “interruptor de desligamento” que pudesse desligá-la.

Gensler realmente parece entender a distinção, o que pode ser uma grande vantagem para sistemas DeFi genuinamente descentralizados. Mas a dura verdade é que os incentivos em jogo sugerem que tais instâncias são provavelmente RARE. Projetar e manter sistemas DeFi é trabalhoso e arriscado, mas canalizar os lucros do sistema de volta para os desenvolvedores que fazem o trabalho provavelmente minaria as reivindicações de descentralização.

Como resultado, o DeFi em sua forma atual T foi lançado por um bando de aspirantes a Satoshi Nakamotos que presentearam o mundo com suas criações e depois os deixaram se defenderem sozinhos. Na maior parte, eles ainda estão por aí colhendo lucros e consertando bugs, e essa galinha sempre voltaria para o poleiro eventualmente.

Editado em 21/08/21: Este ensaio se referiu anteriormente à Fundação Tezos como exemplo. Aqueles familiarizados com a saga da Fundação Tezossaberá que isso foi tudo menos um exemplo de teatro de descentralização. A comparação foi removida.