Uma aposta dentro de uma aposta: o IPO selvagem do Robinhood Memestock

Ei, cara, ouvi dizer que você gosta de apostar, então colocamos um pouco de aposta dentro da sua aposta para que você possa apostar enquanto aposta.

Sou um homem muito velho, então quando ouvi que a Robinhood ofereceria uma parte de sua recém-anunciada oferta pública inicial (IPO) aos usuáriosatravés do seu aplicativo, é claro que pensei em Xzibit, rapper e apresentador da estranha relíquia da década de 2000 "Enfeite meu carro. "Xzibit costumava fazer coisas divertidas e malucas, como colocar umaquário em um Escalade, e a Robinhood está claramente se inspirando quando coloca o risco dentro do risco de seus clientes.

David Z. Morris é o colunista-chefe de insights da CoinDesk.

Pense nisso: quando você compra o IPO da Robinhood por meio do aplicativo Robinhood, você está aumentando ativamente o valor dessas ações duas vezes. Você não está apenas aumentando a demanda pelas ações, mas também está dando à empresa maisdados de negociação e spreads de preçosdo qual lucra. É brilhante, ou pelo menos fascinante, como assistir a uma cobra comendo seu próprio rabo.

A ligeira desvantagem é que você está entrando em uma aposta cujos riscos são igualmente arcanos: o que mantém o Robinhood funcionando é uma pilha de apostas de longo prazo interdependentes não menos complicadas do que as suas. Cerca de metade dos usuários do Robinhood são investidores iniciantes, mas a negociação de opções complexas foi responsável por38% da receitade acordo com o registro de IPO da Robinhood. Como relatamos ontem, o registro também revelou que a Robinhood obteve 34% de sua receita de negociação de criptomoedas e cerca de 6% de suareceita total, sobre Dogecoin negócios.

Esses fatos levaram a pelo menos uma tragédia, o suicídio de Alex Kearns, 20 anos. Kearns estava se envolvendo com negociação de opções na Robinhood quando, graças a problemas com a interface de usuário da Robinhood, ele passou a acreditar que estava $ 750.000 no vermelho. A Robinhood recentemente resolveu um processo civil com a família de Kearns, bem comopagando US$ 70 milhões– uma multa muito alta! – para a FINRA por falhas em seus dados de opções e outros problemas.

Talvez você possa entender por que o lendário investidor Charlie Munger esta semanadisse à CNBCRobinhood é “desprezível” e “um salão de jogos disfarçado de negócio respeitável”.

Por ser estruturado para lucrar com o volume de negociação, o aplicativo incentiva a negociação ativa, talvez até mesmo maníaca.gamificaçãoé projetado para dar o mesmo tipo de retorno-engajamento alto que você obtém de curtidas em aplicativos de mídia social. Os sinos e assobios estão lá por um motivo.

“Não é encorajador que as pessoas comprem um fundo de índice de custo muito, muito, muito baixo e o mantenham por 50 anos”, disse Warren Buffet, parceiro de longa data de Munger na Berkshire Hathway, na mesma entrevista. “Eu garanto que você não vai entrar lá [e] receber esse conselho.”

O problema insolúvel para os investidores na Robinhood em si não é que este seja um mau negócio para se estar, porque alguns investidores individuais realmente sabem o que são essas ferramentas, e as querem, e o social trading vai ser um grande negócio, sem dúvida. O problema para os investidores da Robinhood T é nem que treinar uma geração inteira de jovens de 20 anos para pensar que seu futuro depende de apostas de longo prazo pode ter impactos sociais ou financeiros negativos. (Porque quem se importa com isso, estou certa?)

Não. O maior risco para os investidores na Robinhood é que os usuários percam dinheiro nas negociações que a Robinhood é estruturalmente incentivada a promover e, então, decidam que devem parar de fazer isso.

O momento do IPO obscurece isso convenientemente. Robinhoodmais que triplicou a receita durante um período em que os americanos abastados estavam presos em malabarismos com pedras e Cripto compradas com cheques de ajuda do governo, enquanto o mercado de ações também subia de forma constante e as primeiras negociações de ações de memes de alta velocidade surgiram. Se você acha que esse desempenho vai se repetir no NEAR prazo, eu tenho uma ponte para vender a você.

Porque eventualmente o mercado de ações cairá ou o comércio de memes terá algumas grandes falhas ou os comerciantes amadores ativos finalmente aceitarão issoeles estão perdendo dinheiro e isso nunca vai parar. Quando alguns ou todos esses acontecem, muitos usuários, principalmente aqueles que T suscetível a picos de serotonina baratos, vai pare de usar Robinhood. Já temos um indicador líder aqui na Coinbase, que fez o IPO diretamente para o topo do mercado de Cripto . Quando esse mercado caiu após o IPO, as ações da Coinbase caíram mais de 25%.

Novamente, T acho que isso signifique que Robinhood seja um negócio terrível. Alguns indivíduos realmente entendem opções e especulações e para eles eu digo, vá em FORTH e proteja a bolsa.

Mas vocês são poucos e distantes entre si, ronin, e isso significa que a Robinhood será um negócio muito menor do que qualquer projeção baseada em dados recentes sugere.