A FTX está construindo muitos Mercados sofisticados que poucos traders usam

A exchange de Criptomoeda FTX lançou oito Mercados de futuros e volatilidade de índices exclusivos em menos de 12 meses. Mas atrair traders sofisticados para usar esses novos produtos provou ser desafiador.

No momento da publicação, a FTX, sediada em Antígua e Barbuda, oferece suporte a 115 Mercados futuros de Criptomoeda diferentes. A BitMEX, atualmente a maior bolsa de derivativos de Criptomoeda por juros abertos, oferece suporte a 23. Os Mercados futuros exclusivos da FTX, incluindo Finanças descentralizadas e "moeda de merda"futuros perpétuos, classificados em seus 25 principais Mercados negociados por volume de 24 horas.

Desde agosto de 2019, quando a FTX lançou seus futuros de índice de altcoin, a estratégia de produto para esses Mercados inovadores tem sido construir e lançar rapidamente para capitalizar tendências dentro das comunidades de Criptomoeda . “Muitos desses produtos são realmente importantes para serem lançados enquanto populares”, disse o CEO Sam Bankman-Fried.

A popularidade ostensiva dos ativos subjacentes desses Cotações, no entanto, T sempre se traduziu em demanda equivalente de traders profissionais para entrar nos novos Mercados. Na verdade, esses Cotações relatam uma pequena fração do volume de negociação para FTX's Bitcoin e éter Mercados futuros. Uma média de uma semana do volume diário de negociação dos principais Cotações da FTX mostra que nenhum deles ultrapassou US$ 4 milhões em volume negociado.

“Cada um desses novos produtos são fascinantes e potencialmente instrumentos de hedge muito atraentes no futuro”, disse Jeff Dorman, diretor de investimentos da Arca. Mas, no momento, investidores maiores podem ser impedidos de “utilizar totalmente” os produtos inovadores da FTX devido à “baixa liquidez e baixo AUM subjacente por produto”.

“Dito isso, se a FTX for capaz de continuar aumentando sua base de usuários e incorporar mais formadores de mercado, a liquidez FLOW naturalmente para esses produtos e os fundos Siga”, acrescentou Dorman.

Os Mercados futuros exclusivos da FTX são projetados tanto para especuladores de varejo quanto para traders profissionais, de acordo com Bankman-Fried. Mas para alguns traders, a bolsa parece ser projetada principalmente para traders profissionais algorítmicos e quantitativos.

Veja também:No Banking First, o ING desenvolve protocolo amigável ao GAFI para rastrear transferências de Cripto

“A FTX é um campo de batalha para quants”, disse Nik Yaremchuk, um trader quantitativo independente de Bitcoin . Para Yaremchuk, a interface de usuário da exchange por si só sinaliza que ela tem “poucos traders de varejo”. Ele acrescentou que cerca de 90% de todas as negociações da FTX também são executadas por meio de sua interface de programação de aplicativos (API). Os traders usam a API de uma exchange para entrar e sair de negociações programaticamente em vez de concluí-las manualmente por meio de uma interface da web online. De acordo com Bankman-Fried, esse número está mais próximo de 75%.

Efeito bola de neve

Gerar liquidez leva tempo, mas pode ter um efeito bola de neve quando um novo mercado ganha força. Uma solução para impulsionar a liquidez de um novo mercado é fazer com que outras bolsas lancem Mercados semelhantes. Isso gera interesse entre seus próprios usuários e cria oportunidades para negociação de arbitragem. Mas outras bolsas podem estar "preocupadas com a falta de liquidez" nos Mercados da FTX e, portanto, "elas T lançam esses produtos", disse Qiao Wang, um trader independente de Bitcoin , anteriormente um trader quantitativo na Tower Research.

Outro obstáculo, de acordo com Bankman-Fried, são as dificuldades de coordenar os designers de produtos e os criadores de mercado iniciais “em um prazo muito curto” para esses lançamentos de produtos impulsionados pela popularidade.

Veja também:O trader veterano de commodities Chris Hehmeyer vai all-in em Cripto

A FTX T parece preocupada com a liquidez em seus novos e atraentes produtos. “Com o tempo, mais e mais provedores de liquidez começam a fornecer”, disse Bankman-Fried. “Como a maior parte dos pedidos de Maker são enviados por bots automatizados, leva algum tempo para muitas empresas de market making adicionarem um novo produto aos seus modelos.” ​​Gradualmente, mais empresas adicionarão esses Mercados ao seu “repertório” e, assim, fornecerão mais liquidez, ele disse ao CoinDesk.

De acordo com Yaremchuk, os Mercados de futuros inovadores na FTX são tanto ótimas “ferramentas” quanto “brinquedos” para traders quantitativos. Mas até o momento, esses produtos T são tão atraentes ou úteis quanto poderiam ser devido à baixa liquidez.